格隆汇1月14日丨日本周三发行的五年期国债拍卖需求弱于12个月平均水平，日益增加的政治风险影响了投资者认购意愿。此次拍卖的投标覆盖率为3.08倍，低于12月前次拍卖的3.17倍，也低于12个月均值3.54倍。本次拍卖正值日本首相高市早苗考虑提前大选引发的国债抛售潮。这一被称为“高市交易”的市场行为曾导致日元暴跌，如今再次浮现。五年期国债收益率已升至1.615%，创该期限品种自2000年推出以来新高。多数经济学家预计，日本央行将等到6月再进行加息。但日元持续走弱可能加大央行提前行动的压力。日本央行前政策委员樱井诚认为央行最早可能在4月加息。市场目前充分定价今年首次加息的时间点为7月，若日元弱势持续，市场存在进一步重新定价的空间。

格隆汇1月14日｜日本5年期国债拍卖吸引的需求弱于过去12个月平均水平，政治风险加剧抑制了投资者的购买意愿。投标倍数为3.08，而12月上次发行时为3.17，12个月平均值为3.54。拍卖结果公布后，债券期货价格下跌。

格隆汇1月14日｜浩瀚转债涨15.85%，新致转债涨14.6%，嘉美转债涨14.07%；天创转债跌1.95%，鸿路转债跌1.87%，大中转债跌0.74%。

格隆汇1月14日｜30年期主力合约跌0.40%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。

格隆汇1月14日｜法兴首席外汇策略师Kit Juckes认为，未来数日日元汇率下跌，有可能成为沽空美元兑日元的机会。Juckes称，虽然高市早苗在众议院占据多数席位，但由于日本债务可持续性的问题，日本政府亦不太可能立即采取激进的财政刺激措施，这将支持对日本国债及日元采取逢低买入的策略。

格隆汇1月14日｜东京早盘交易时段，日本国债价格因市场持续担忧该国财政健康状况而走低。瑞穗证券驻新加坡的亚洲地区宏观研究主管Vishnu Varathan指出，市场对日本即将提前大选的预期正同时催生两大熊市（日元与日债）与一个日股牛市。他分析称，市场预计若高市政权得到巩固强化，将推进财政刺激/企业支持政策，因此日债空头正猛烈推高长端收益率。

格隆汇1月14日｜30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.00%。

格隆汇1月14日｜N金05转涨30%触发临停，嘉美转债涨超6%，集智转债涨超5%，永02转债涨超3%；声迅转债跌超2%，漱玉转债跌近2%。

格隆汇1月14日｜凯雷集团表示，日本政府债券收益率上升叠加日元走软的局面，是日本经济摆脱数十年通缩泥淖的好兆头，尽管一些批评人士对此持不同意见。凯雷集团全球研究与投资策略主管Jason Thomas及其团队在周二发布的年度展望中指出，日本决策者一直在逐步上调利率，同时有效压制日元汇率；更具竞争力的汇率将提升国内企业的利润。Thomas表示：“对于一个终于摆脱通缩低迷的经济体而言，利率正常化并没有什么值得担忧之处。我们绝不可误读市场信号。”日元持续贬值，而日本国债收益率却攀升至一代人以来的最高水平，这令一些人感到担忧。

格隆汇1月14日｜日本5年期国债收益率升至2000年该期限债券首次发行以来的最高水平，有关首相高市早苗计划提前举行选举的报道加剧市场对该国财政状况的担忧。5年期收益率上升1.5个基点至1.615%。

格隆汇1月14日｜中泰证券固收分析师严伶怡预计，2026年10年期国债收益率区间或在1.7%到2.1%之间，30年与10年期国债利差中枢可能回到50个基点左右。这一判断既反映了对宏观经济和政策环境的综合考量，也折射出机构配置行为的变化。自去年12月以来，市场最为关注的仍是超长期债券的供需问题。当前来看，保险资金和大型银行对超长期债券的承载能力，已明显落后于供给端扩张速度，这直接导致在收益率上行过程中，利率曲线呈现出明显的陡峭化特征。

格隆汇1月14日｜周二（1月13日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌0.78个基点，报4.1674%，北京时间21:30发布美国CPI时，从4.19%附近跳水至4.1477%刷新日低。两年期美债收益率跌1.23个基点，报3.5220%；30年期美债收益率持平，报4.8273%。2/10年期美债收益率利差涨0.447个基点，报+64.326个基点，CPI数据出炉时跳水至+61.816个基点刷新日低、随后迅速反弹至+65.727个基点刷新日高。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌1.583个基点，至1.8399%；两年期TIPS收益率跌0.09个基点，至1.0151%；30年期TIPS收益率跌0.51个基点，至2.5801%。