格隆汇1月8日｜近日，DeepSeek更新了关于R1模型的论文，文章篇幅从原本的约20页扩展至86页。 更新后的文章进一步详细展示了LLM（大语言模型）的推理能力可以通过纯粹的强化学习（RL）来训练，且训练出的模型在数学、编码竞赛和STEM领域等可验证任务上取得了优异的成绩。同时，该方式在训练成本上也极具竞争力，DeepSeek-R1-Zero的训练仅耗时198小时。

格隆汇1月8日｜明日(1月9日)在港挂牌上市的三只新股今日暗盘段全线收涨(根据富途行情数据)。其中： 被称为“AI六小虎”之一的AI大模型开发商稀宇科技MINIMAX-WP(0100.HK)暗盘段收报205.6港元，较招股价165港元涨24.61%，每手20股，不计手续费，一手赚812港元。稀宇科技以MiniMax M2、Hailuo-02和Speech-02为核心的自研大模型组合，具备长上下文处理能力，可理解、生成并融合文本、视觉、音频等多种模态。这些模型支持着核心AI原生产品——包括MiniMax、海螺AI、MiniMax语音、Talkie/星野，以及面向企业和开发者的开放平台。截至2025年9月30日，MINIMAX的AI原生产品累计为来自超过200个国家及地区的逾2亿名个人用户，及来自超过100个国家及地区的超过10万家企业以及开发者提供服务。MINIMAX收入主要有两大来源：AI原生产品，及开放平台及其他基于AI的企业服务。 “优质阴极铜制造商”金浔资源(3636.HK)暗盘段收报38.7港元，较招股价30港元涨29%，每手200股，不计手续费，一手赚1740港元。金浔资源核心业务专注于开发及供应优质铜资源，利用非洲丰富的铜储量，战略性地扩大产能，并实现了整个产业价值链的深度整合。在刚果(金)及赞比亚建立了先进的阴极铜冶炼业务，大幅提升经济效益及市场地位。根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，按在刚果(金)及赞比亚的产量计，在中国阴极铜生产商中排名第五，并为两个司法管辖区中唯一排名前五大的中国公司。在刚果(金)及赞比亚分别生产约16000吨及5000吨阴极铜。在中国的民营企业中，按2024年的产量计，于刚果(金)排名第三，占0.9%的市场份额，并于赞比亚排名第一，占0.8%的市场份额。 “生物制药公司”瑞博生物-B(6938.HK)暗盘段收报78港元，较招股价57.97港元涨34.55%，每手200股，不计手续费，一手赚4006港元。瑞博生物是一家从事小核酸药物研究和开发，尤其专注于siRNA疗法的生物制药公司。拥有一款用于治疗血栓性疾病的核心产品RBD4059(靶向FXI的siRNA)，研发管线中共有7款自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的7种适应症，其中4款处于2期临床试验中。(格隆汇)

格隆汇1月8日｜据腾讯《一线》，即将于1月9日敲钟上市的大模型公司Minimax，创下近年来港股IPO机构认购历史纪录。此次参与MinimaxIPO认购的机构超过460家，超额认购达70多倍。此前的认购记录属于宁德时代，其在2025年登陆港股市场时，剔除基石后超额认购30倍。 同时，此次参与Minimax国配订单的需求达到了320亿美元，最后超过460家机构实际下单了190亿美元。剔除基石部分，此次Minimax的国配认购超额到79倍左右。 此次Minimax备受头部基金的青睐。这些下单的机构中不乏众多的长线基金及国家主权基金。包括新加坡主权基金、南非以及中东、加拿大等多家主权基金认购金额超过10亿美金。与此同时，这些长线基金的认购订单总额超过60亿美金。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，参考高盛的研究，AI有四个交易阶段：第一个阶段是交易算力；第二个阶段基础设施，包括半导体、数据中心等；第三个阶段AI赋能，是将AI融入产品去提高营收和利润的公司，这一块在美股已经看到了；第四阶段是生产力公司，未来反映为AI制造业企业，美国那边在这一块已经涨挺多了，包括存储、半导体等，A股这边今年关注芯片这块国产替代。 我认为中国的AI应用是不输的，可以看到(中国AI)应用是很有巧思的。中国科技股的重估，特别在(AI)应用端的估值重估，会有显著变化，比如AI agent、多模态、垂类应用等。中国科技公司从基本面和价值看，应该有更好的表现。我们看好估值重估的机会，人工智能一定要重视。 2023年年初以来，中国公司和美国公司一直有较大的估值折价。当前恒生科技的动态市盈率是纳指的0.66倍，市净率是0.31倍左右。怎么理解呢，我觉得有两方面因素。首先是对中国科技股的认知，觉得比美国的便宜。便宜或因为流动性因素，美股有流动性溢价。更深层是大家没有认识的契机，deepseek之后，大家发现原来中国是第一梯队的，大家更有信心一些。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，很多人谈AI出现泡沫，会比较喜欢说数据“突破前高”。但我觉得还是要看基数，不然就有点“刻舟求剑”了。现在基数比以前大了，如果加上基数再看数据，可能会更理性一些。 A股融资余额也是类似的，很多朋友关注融资余额又创新高了，但如果把融资环境的改变、融资成本这些因素都考虑进去，得到的结果也许更加理性一些。 我们认为，AI泡沫论现在讨论为时尚早。理性声音出现是好事，但我个人认为，(AI)产业仍处于初期。特别是国内的投资可能比国外还要早期一些。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，现阶段讨论AI泡沫化还为时尚早，逻辑基于： 1.资本开支占比是以往峰值的一半左右。历史上，20世纪20年代制造业电气化和90年代末IT繁荣时期的投资峰值约为GDP的1.5%-2%，而过去1年，美国的AI投资占GDP的比例约为1%左右，为以往峰值的一半。 2.上市公司营收和现金流相对健康。当前美股科技七姐妹的资本开支相对营收的比例的确处在历史偏高水平(15%左右)，但是资本开支相对于经营性现金流而言，比例仍处在相对健康位置(约50%)，较科技互联网泡沫时期的峰值(约70%)仍有差距。 3.债务融资问题仍只存于个别公司层面。个别公司高收益债利差走阔，但很快被市场发现和重新定价。当前AI科技巨头自由现金流占长期债务比例基本稳定在70%以上，而在科技互联网泡沫时期，该比例曾从50%迅速下降至3%。 4.估值并未明显过高。当前美股市值前十大的公司市盈率(30-40倍)较所有其他公司(20-30倍)并未出现明显高估，溢价程度远低于科技互联网泡沫时期的峰值(80倍 VS 20倍)，此外大市值公司的高市值主要靠盈利支撑而非估值。 5.IPO融资尚未狂热。当前美股IPO融资尚且不多，远低于2020年疫情后的规模，相较科技互联网泡沫时期也有差距。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，汇添富基金经理马磊指出，科技创新已成为中国拉动经济增长的新引擎，是国家战略发展的重要方向，他表示：中国科技产业已实现从“追赶”到“局部引领”的角色转变，核心支撑源于政策、人才、产业链与技术突破的多重共振。 1.政策层面：“十五五”规划将“科技自立自强”列为核心目标，中央本级科技支出保持10%增幅，重点投入AI、半导体、量子技术等战略领域，新型举国体制集中力量破解“卡脖子”难题，国家大基金持续加码半导体产业链。 2.人才与产业链优势显著。中国理工科博士生数量预计2025年达到美国的两倍，2020年工程学位授予量为美国7倍，形成全球无可比拟的工程师红利；同时中国是唯一拥有联合国全部工业门类的国家。 3.技术突破方面，国产替代进程加速：2025年中国AI服务器市场本土芯片供应商份额预计提升至40%，GPU自给率达58%，2027年有望升至82%；刻蚀设备、清洗设备等半导体关键环节国产化率已超20%。DeepSeek等中国企业通过算法创新突破美国算力封锁，以“开源革命”改写国际竞争规则，成为最快达成1亿用户的AI应用，标志着中国在全球科技竞争中的话语权显著提升。