格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，易方达基金杨正旺指出，红利可以“+”，不同风格并非一定“零和博弈”，红利资产不仅具备独立配置价值，更重要的功能在于其能与成长风格资产形成互补，优化整体组合的风险收益结构： 1.红利资产作为一种具备跨资产属性的资产，其作为组合平衡器的意义非常明显，不仅具备独立配置价值，更重要的功能在于其能与成长风格资产形成互补，优化整体组合的风险收益结构。 2.成长风格的权益资产在上涨时弹性高，回调及震荡时波动大，在回撤时“拿不住”；“红利+成长”型组合（如中证红利搭配创新药、云计算、机器人等成长板块）在2019年至2025年间，相较于单纯持有成长板块，在保持收益弹性的同时，显著降低了组合波动率与最大回撤，提高风险收益比，或可实现在持有体验上1+1＞2的效果。 3.从资产属性看，红利指数成分股多集中于金融、能源、工业等与经济周期相关性较强的行业，具备一定的股性；同时，其高股息、低波动的特征又赋予其类债属性，尤其在利率下行环境中更具吸引力。在当前信用周期温和修复、市场情绪中性的背景下，红利指数因其估值低位、股息稳定，配置性价比凸显。 4.保险资金新规下调红利资产风险因子，引导长期资金增配，也为红利资产带来结构性资金支持。 综上，红利指数既是防御性配置工具，也是组合中增强长期韧性的重要组成部分。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，易方达基金杨正旺深入剖析当成长风格占优时，红利策略的前景如何？ 杨正旺认为，红利策略是适宜长期持有的策略，A股的红利指数长期收益明显优于沪深300： 1.红利指数能够持续保持高股息特征和估值优势。以中证红利指数为例，选取过去三年平均股息率最高的100只股票，且每半年定期调仓，依据最新股息率数据“高抛低吸”，历史数据显示，这种动态调整能有效维持指数整体股息率水平（如近五年指数上涨约33%，股息率仍保持在6%左右）。 2.红利指数在调仓中体现出显著的低估值偏好：剔除的公司估值普遍高于纳入的公司，这种机制不仅保障了股息收益的持续性，也通过行业权重的动态平衡（如银行行业权重从2019年的不足10%提升至当前的21.9%），避免组合过度依赖单一行业，增强了指数的适应性和长期稳健性。 3.红利指数的核心机制在于通过严格的股息率筛选构建出盈利稳定、现金流充沛的组合，如中证红利指数选取过去三年平均股息率最高的100只股票，从而在利率下行周期中提供兼具股性与债性的复合收益特征。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，易方达基金杨正旺指出，利率下行周期中，红利指数提供股性与债性的复合收益特征，适成为资金配置的“新锚点”，逻辑基于三点： 1.宏观环境的结构性变化，居民存贷比自2022年起持续攀升，反映出储蓄意愿增强而信贷需求疲软，资金寻求稳定收益的倾向加强； 2.固收类资产收益率持续走低，权益市场中成长板块波动加大，共同催生了“资产荒”格局； 3.在此背景下，红利指数因其稳定的现金分红、较低的估值和波动性，成为资金配置的“新锚点”。其核心机制在于通过严格的股息率筛选（如中证红利指数选取过去三年平均股息率最高的100只股票），构建出盈利稳定、现金流充沛的组合，从而在利率下行周期中提供兼具股性与债性的复合收益特征，适合作为资产组合中的压舱石。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋表示，恒生港股通科技指数值得关注，主要基于以下几点： 1.集中度更高，强化马太效应：该指数个股权重上限为15%，龙头科技企业权重集中，有利于体现科技行业“赢家通吃”的特征。以标普500为例，其过去十年的涨幅主要由头部“科技七姐妹”贡献。恒生港股通科技指数前五大成份股权重合计60.51%，前十大合计79.65%，在同类指数中集中度优势明显，更易捕捉产业红利。 2.TMT纯度更高，行业逻辑更清晰：指数剔除了医药、家电、汽车等与TMT科技行业逻辑及周期不匹配的成份股，进一步提升指数纯度，增强板块共振效应。 3.汇聚科技龙头，便捷分享成长：随着更多优质科技企业赴港上市，该指数涵盖的科技公司权重占比突出，为投资者布局科技龙头、分享成长红利提供了便利工具。 4.宏观与产业周期共振，支撑估值修复：1)国内宏观：经济与资本市场政策托底效应显著，下行风险可控；2)美联储政策：美债利率及美国经济指标预示降息周期渐近，向上空间可期；3)科技产业逻辑：AI、机器人、芯片等领域持续突破，推动全球对中国科技资产进行价值重估，当前中国科技板块兼具低估值与成长叙事；4)市场情绪与资金偏好：尽管关税与地缘因素仍存波动，但资金倾向于配置景气度较高的TMT板块，市场情绪显示科技投资热度有望回升。

格隆汇1月8日｜格隆汇携手广发基金、汇添富基金、易方达基金联合举办的《2026潮起新程·开门红联名策略会》正在火热直播中。易方达基金指数研究部资深研究员杨正旺先生，将带来题为《如何看待红利指数的配置价值？》的演讲，本次演讲将围绕以下核心议题展开分析： 1.低息环境下，红利指数能否成为家庭资产配置的“新锚点”？ 2.当市场风格偏向成长时，红利策略是否依然具备配置前景？ 3.险资风险因子新规落地，将如何影响红利资产的投资逻辑？ 4.如何看待当前A股与港股市场的整体走势与结构机会？ 长按识别下图二维码，即可观看本次策略会直播：

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋表示，港股受情绪与流动性收紧扰动，而非基本面恶化。 他指出，港股科技企业多集中于互联网应用与云服务领域，未能直接受益于海外AI硬件行情，但从中长期看，随着AI应用场景逐步落地，本地科技企业有望在自身生态体系中实现商业化转型。消费板块方面，“犒赏经济”等概念的兴起为市场带来新的关注点；创新药板块则在美国新版《生物安全法案》落地后趋于明朗——该法案未直接点名具体企业，市场此前已对相关风险进行较充分定价，板块后续有望回归产业本身的BD合作与全球化发展逻辑。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，很多人谈AI出现泡沫，会比较喜欢说数据“突破前高”。但我觉得还是要看基数，不然就有点“刻舟求剑”了。现在基数比以前大了，如果加上基数再看数据，可能会更理性一些。 A股融资余额也是类似的，很多朋友关注融资余额又创新高了，但如果把融资环境的改变、融资成本这些因素都考虑进去，得到的结果也许更加理性一些。 我们认为，AI泡沫论现在讨论为时尚早。理性声音出现是好事，但我个人认为，(AI)产业仍处于初期。特别是国内的投资可能比国外还要早期一些。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，现阶段讨论AI泡沫化还为时尚早，逻辑基于： 1.资本开支占比是以往峰值的一半左右。历史上，20世纪20年代制造业电气化和90年代末IT繁荣时期的投资峰值约为GDP的1.5%-2%，而过去1年，美国的AI投资占GDP的比例约为1%左右，为以往峰值的一半。 2.上市公司营收和现金流相对健康。当前美股科技七姐妹的资本开支相对营收的比例的确处在历史偏高水平(15%左右)，但是资本开支相对于经营性现金流而言，比例仍处在相对健康位置(约50%)，较科技互联网泡沫时期的峰值(约70%)仍有差距。 3.债务融资问题仍只存于个别公司层面。个别公司高收益债利差走阔，但很快被市场发现和重新定价。当前AI科技巨头自由现金流占长期债务比例基本稳定在70%以上，而在科技互联网泡沫时期，该比例曾从50%迅速下降至3%。 4.估值并未明显过高。当前美股市值前十大的公司市盈率(30-40倍)较所有其他公司(20-30倍)并未出现明显高估，溢价程度远低于科技互联网泡沫时期的峰值(80倍 VS 20倍)，此外大市值公司的高市值主要靠盈利支撑而非估值。 5.IPO融资尚未狂热。当前美股IPO融资尚且不多，远低于2020年疫情后的规模，相较科技互联网泡沫时期也有差距。

格隆汇1月8日｜格隆汇携手广发基金、汇添富基金、易方达基金联合举办的《2026潮起新程·开门红联名策略会》正在火热直播中。广发基金指数投资部基金经理、港美股科技研究专家夏浩洋，将带来主题为《科技爆发，解码2026年港美股科技行业机遇》的演讲。 他将围绕“AI是否存在泡沫”与“港股为何走弱”两大关键议题展开，解读当前国内外宏观环境，展望AI浪潮下的港美股投资机会，并就QDII额度限制下港股科技赛道的可选方向进行分析。 长按识别下图二维码，即可观看本次私享会： 也可以打开腾讯会议app，输入430406430参会～

格隆汇1月8日｜A股今日窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.07%，录得15连阳，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82%，北证50指数涨0.81%，沪深京三市成交额28262亿元，较上日缩量553亿元，三市超3700只个股飘红。板块题材上，军工装备、商业航天、脑机接口、光伏设备、可控核聚变、AI智能体、房地产、量子科技、CRO概念股涨幅居前；保险、证券、有色金属、稀土永磁、银行、电池板块表现落后。 ETF方面，军工与商业航天板块联袂上攻，永赢基金卫星ETF、富国基金卫星ETF和万家基金航天航空ETF分别涨6.2%、5.7%和5.62%。军工板块表现亮眼，富国基金军工龙头ETF涨5.41%。 中韩半导体ETF跌3.68%。大金融板块全线回调，保险证券ETF、证券保险ETF易方达分别跌3.26%、3.25%。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，汇添富基金经理马磊指出，科技创新已成为中国拉动经济增长的新引擎，是国家战略发展的重要方向，他表示：中国科技产业已实现从“追赶”到“局部引领”的角色转变，核心支撑源于政策、人才、产业链与技术突破的多重共振。 1.政策层面：“十五五”规划将“科技自立自强”列为核心目标，中央本级科技支出保持10%增幅，重点投入AI、半导体、量子技术等战略领域，新型举国体制集中力量破解“卡脖子”难题，国家大基金持续加码半导体产业链。 2.人才与产业链优势显著。中国理工科博士生数量预计2025年达到美国的两倍，2020年工程学位授予量为美国7倍，形成全球无可比拟的工程师红利；同时中国是唯一拥有联合国全部工业门类的国家。 3.技术突破方面，国产替代进程加速：2025年中国AI服务器市场本土芯片供应商份额预计提升至40%，GPU自给率达58%，2027年有望升至82%；刻蚀设备、清洗设备等半导体关键环节国产化率已超20%。DeepSeek等中国企业通过算法创新突破美国算力封锁，以“开源革命”改写国际竞争规则，成为最快达成1亿用户的AI应用，标志着中国在全球科技竞争中的话语权显著提升。

格隆汇1月8日｜在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，汇添富基金经理马磊称，人工智能(AI)正成为引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。他认为，当前全球人工智能正处于第二阶段向第三阶段的跨越时期，已实现“算力-模型-应用-数据”的飞轮正循环效应，未来生成式AI将是真正的智能觉醒。 生成式AI的价值创造潜力极为惊人。到2030年前，它有望为全球经济贡献7万亿美元的价值，比传统AI或分析的潜在经济效益高出50%。作为AI研发高地的中国，将凭借战略性投资分享生成式AI总效益的1/3。 随着生成式AI的推广，自动化时代将提前10年到来；中国预计2030年前 50%左右的工作内容将实现自动化，这意味着约2亿劳动者（相当于中国整体劳动者队伍的30%）必须实现技能转型或升级。 随着模型持续迭代与AI应用逐步落地，算力需求空间巨大，预计2030年全球推理算力规模将达到2025年的65-220倍，token消耗更是有望增至100-340倍。

格隆汇1月8日｜今日商业航天板块再度爆发，航天宏图20cm涨停，巨力索具、海兰信、航天电器等30余股批量涨停，卫星ETF易方达(563530)大涨5%，净值续创上市以来新高，自去年11月24日以来飙涨75%，已经连续10日获资金净申购，合计净流入4.97亿元。 在“基本面+政策”共振下，商业航天板块迎密集催化，最新消息面上： ①星河动力航天宣布将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务。 ②国内首个海上回收复用火箭基地在钱塘开工，项目总投资52亿元，建成后将具备年产25发火箭的规模化制造能力。 国盛证券指出，商业航天有望迎来“基本面+政策”共振更大一轮主升浪。去年政策首提基航天强国”，对航天发展重视度显著提升，11月以来产业支持政策持续加码，产业端从已申报低轨星座规划看，今年发射进程预计显著提速，叠加长征/朱雀/天兵等可回收火箭等技术突破，板块预计将向上。 卫星ETF易方达(563530)跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感及地面设备等核心环节，形成 “上游核心技术攻关 + 中游规模化组网 + 下游泛在应用落地” 的立体化投资矩阵，充分享受行业爆发β。