格隆汇12月22日｜美银证券发表研报指，中国神华日前公布注资计划详情，并于周日举行了分析师简报会。此次注资共包含12个标的公司，包括煤矿、电厂、煤化工项目及交通运输资产。交易完成后，神华的煤炭储量、产量、发电装机容量及烯烃产能将分别增加65%、57%、28%和213%，达到685亿吨、5.12亿吨、60.9吉瓦和188万吨。该行认为，中国神华是中国煤炭企业中最具防御性的公司，其80%的业务都集中在合约动力煤上。但如果现货价格在今年年中跌至远低于合约价格以下，其合约价格可能会受到挑战。目前其市净率超过1倍，高于同业。美银证券维持该股“中性”评级，港股目标价43港元，A股目标价为44.5元。

格隆汇12月22日｜中航证券研报指出，四川九洲是国内最大的军、民用空管系统及装备科研生产基地，在智能终端产品市场份额多年位居市场前列，同时公司基于军品研制经验及客户资源积累切入低空赛道，本次通过收购资产优化微波射频业务产业链布局，有望提升企业利润。具体投资建议如下：1、公司对智能终端产品结构进行优化并加大市场拓展力度，进一步夯实优势市场根基，对应业务后续仍是公司重要增长点；2、公司是国内空管系统市场的重要供应商，在低空领域持续前瞻布局，空管业务将同步受益；3、在微波射频领域，公司超宽带接收、多路TR设计数字相控阵处理等技术处于行业领先水平，资产收购完成，将进一步完善企业微博板块布局，有望分享电子对抗及雷达市场发展红利；4、九洲集团预计2035年资产证券化率超过60%，公司背靠九洲集团，或受益于资产证券化率提升。该行维持“买入”评级，目标价25.00元。

格隆汇12月22日｜爱建证券研报指出，鑫铂股份汽车业务加速放量，海外光伏产能投产在即。考虑光伏装机量持续提升推动光伏边框需求，新能源汽车产量保持高增速提升汽车轻量化产品需求，公司以“光伏+新能源汽车”为主营业务，布局海外产能建设，且积极切入机器人等场景，业绩有望持续改善，公司2027年PE低于可比公司均值，首次覆盖，给予"买入"评级。

格隆汇12月22日｜爱建证券研报指出，神开股份是中国石油勘探、钻采及炼化领域的设备研发、制造与销售的骨干企业，产品覆盖油气行业的上下游全链条。伴随中国海工装备国产替代深化以及海外AI数字化油服业务拓展，公司主业盈利能力有望持续提升。中国油气产量增速快于全球，油气增量开发正加速向海洋、非常规领域集中，带动相关装备结构性增量需求。公司有望深度受益于中国海工装备国产化进程加速，叠加中东数字化油服业务逐步放量，整体盈利能力呈持续改善态势。首次覆盖，给予“买入”评级。

格隆汇12月22日｜开源证券研报指出，蘅东光为光模块领域领先企业，客户以海外企业为主，AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”。根据Lightcounting预测，全球光通信产业链中的核心产品光模块的市场规模在2027年将突破200亿美元，数据中心将成为第一大应用市场。客户方面，大部分客户均和公司早期便已开始合作，其中第一大客户AFL更是在2013年起就已经和公司开始合作。结合公司所处细分行业类型、主营业务、主要产品及应用领域情况，同时考虑企业经营规模及同行业公司数据的可获取性，公司选取了太辰光、天孚通信、光库科技、光迅科技四家同行业上市公司作为可比公司。公司相较于可比公司，在技术实力上具有较为明显的优势，在多个产品中，性能仅次于太辰光。公司毛利率以及研发费率整体水平低于行业平均值，但公司在运营成本上做到了优于大部分的可比公司。从估值角度来看，可比公司PE（2024）均值为86X，PE（TTM）均值为132X，两年营收CAGR均值为30%，两年归母净利润CAGR均值为21%。公司分别为66%及63%。

格隆汇12月22日｜渤海化学(600800.SH)今日复牌一字跌停，报4.55元，总市值50.51亿元。渤海化学公告称，公司决定终止筹划出售渤海石化100%股权、通过发行股份及支付现金的方式购买泰达新材控制权的重大资产重组事项。由于双方未能就交易方案部分核心条款达成一致，交易各方协商一致决定终止筹划本次交易。公司承诺本公告发布之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。公司股票自12月22日开市起复牌。 此前，该公司于12月5日晚间公告此次重组事项，并表示交易预计构成重大资产重组，不会导致实控人变更，不构成重组上市。渤海化学自2025年12月8日起开始停牌，停牌时间为10个交易日。(格隆汇)

格隆汇12月22日丨近日，中国移动携手烽火通信等厂商，成功完成四川省首个800G现网试点。本次试点聚焦数据中心互联核心场景，紧扣“突破低成本高速中短距多波长相干光互联架构及核心技术、保障高端光通信领域自主可控”的战略定位，以提升传输速率与网络容量为核心目标，在西部云计算中心、南区枢纽算力中心、西区枢纽、新都数据中心四大核心算力节点，搭建OTN传输系统，并依托130G波特率技术开展800G传输现网验证，推动高速传输网络技术落地应用。

格隆汇12月22日｜华鑫证券研报指出，杰瑞股份凭借燃气发电、智能控制领域多年技术积累，成立杰瑞敏电能源集团整合电力板块资源，依托稳定的全球供应链与北美本地产能支撑，切入数据中心高景气赛道，产品特性契合市场需求，得到海外客户认可。在产能方面，公司通过在美国杰瑞原有厂房的基础上进行产能扩建，目前已具备电驱/涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电设备等多种类设备总装配的生产能力，可满足北美地区相关产品的生产需求。预计杰瑞股份切入数据中心发电领域将为公司带来新的成长空间，有利于公司估值提升。油气工程服务等传统业务稳步推进，筑牢业绩基本盘；天然气行业高景气共振，订单增长弹性凸显。考虑公司切入数据中心发电领域将为公司带来新的成长空间，维持“买入”投资评级。

格隆汇12月22日｜国海证券研报指出，中文在线拟赴港上市，加码出海战略打开增长空间。根据SensorTower2025年11月全球短剧APP流水数据，公司旗下投资、自研两大出海短剧平台ReelShort、FlareFlow市占率均位列全球Top6，本次上市或有助于公司（1）拓宽融资渠道，以扩大海外短剧供给量、投流规模，驱动两大平台高速增长；（2）增强中文在线海外品牌影响力，便于跨境并购、拓展海外市场；（3）有效规避换汇成本，强化经营效率。公司率先开展AI漫剧布局，截至2025年11月，出品《从娘胎开始逆袭》播放量破1亿，首部AI3D漫剧《仙尊归来：只手镇人间》专辑播放量超过6400万次。IP培育方面，《罗小黑战记2》国内暑期档票房达5.33亿元，并于2025年9月正式登陆美国、加拿大等地区，持续拓展IP影响力。另外，海外短剧市场高景气，行业头部效应显著。

格隆汇12月22日｜凯撒旅业在互动平台表示，公司参股公司易生金服旗下易生支付拥有国内全支付牌照，拥有国内支付全部业务类型，同时是监管机构批准的可以开展跨境人民币业务的支付机构。

格隆汇12月22日｜高盛发表研究报告，展望明年中国航空公司将迎来更高的国际旅游需求，更多国家对中国旅客实施免签政策，加上机位供应短缺的情况或持续，预期机票价格有进一步上行空间，此受国际旅客流量预测上调所驱动，原因包括中国出口活动改善、更多国家对中国旅客实施免签政策，料可推动航空股2027年股本回报率达到达到22%。该行指出，虽然与日本相关旅游风险仍值得关注，但目前继续对航空股持有正面看法。考虑到国航表现强劲，高盛重点推荐国航H股及A股，评级“买入”。

格隆汇12月22日｜中汽协、乘联会零售量最新数据显示，2025年11月纯电大三排SUV销量46209台，插混销量40845台，增程销量29902台，燃油销量22398台。纯电大三排SUV销量环比上升16%，创历史新高。继9月首次超过增程、燃油、插混后，纯电大三排销量已连续三个月排名所有动力形式榜首。11月纯电大三排 SUV销量在蔚来新ES8、乐道L90、特斯拉Model Y L等车型推动下，较其他动力形式的销量领先优势持续拉大。增程销量则持续遇冷，连续五个月同比下滑。

格隆汇12月22日｜华图山鼎(300492.SZ)午间收跌5.37%，报74.55元，总市值跌破150亿元。消息上，华图山鼎发布股份减持公告，股东张鹏拟减持公司股份不超过36.67万股，减持比例不超过公司总股本的0.19%。此外据悉，该公司近三年累计发布减持计划公告2次。需要注意的是，公告中披露拟减持股份数量不代表最终实际减持股份数。