格隆汇12月22日｜来凯医药12月22日早间在港交所公告，集团已在中国启动LAE102针对治疗肥胖症的I期多剂量扩展研究（多剂量扩展研究）受试者入组工作，并已完成首位受试者给药。

格隆汇12月22日｜沪深300主要消费指数预计将连续第三年跑输基准沪深300指数。沪深300主要消费指数今年以来下跌6.6%，而沪深300指数同期上涨16%。瑞银和光大证券国际指出，中国零售销售创下除疫情时期以外的最差表现并且房价持续下行，可能继续抑制内需。今年两次重要的政策会议已将提振内需列为首要任务。

格隆汇12月22日｜据美国政治新闻网站(Politico)等外媒，俄总统新闻秘书、克宫发言人佩斯科夫当地时间21日表示，俄总统普京愿意与法国总统马克龙就俄乌冲突对话。法国总统府同日对此作出积极回应。 法国总统府表示，“克里姆林宫公开同意这一做法值得欢迎。我们将在未来数日内确定最佳推进方案。” 法国总统府还表示，与俄罗斯的任何会谈都将在与乌克兰总统泽连斯基及欧洲盟友“完全透明”的情况下进行。 此前，马克龙19日在比利时布鲁塞尔出席欧盟峰会后对媒体说，当前与普京对话将是“有用的”，欧洲和乌克兰应找到一种重新与俄罗斯对话的方式。

格隆汇12月22日｜中信证券研报指出，结合中央经济工作会议和人民银行近期表述看，2026年利率总量政策有望温和，预计政策利率10bps幅度调降或在1~2次。对于银行定价而言，负债端中长期定存集中到期，有助于成本控制；资产端LPR调整降频叠加终端利率下行放缓，收益率下行可控。我们预计，2026年银行业净息差降幅收窄至4bps左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平。受益于此，上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%/2.8%左右，业绩稳定改善为板块稳定回报奠定扎实基础。

格隆汇12月22日｜中信证券研报称，截至2025年12月中SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至。随着发射成本大幅下降，卫星、终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。

格隆汇12月22日｜中信证券研报称，美国11月失业率进一步上行，非农就业人数仍处于较低水平。同时，11月非农就业增长结构也较差。类似地，ADP就业增长也继续在低位水平，较多行业也出现负增长情况。整体而言，当前美国就业市场继续弱势运行，短期该趋势或将持续，明年美联储全年或降息50bps左右。

格隆汇12月22日｜中金公司研报称，近期A股震荡调整，投资者在“跨年”阶段显现预期分歧。短期来看，内外部因素对A股的阶段性影响可能已接近尾声，当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望继续延续，指数前期回调为投资者提供了较好的逢低布局“跨年”行情时机。配置上，逢低布局成长风格，红利风格注重阶段性、结构性机会。依然建议关注三条主线：1）景气成长：AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期。2）外需突围：出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。3）周期反转：结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，关注化工、养殖业、新能源等。红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会，建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股。

格隆汇12月22日｜银河证券指出，随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情。2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待。短期关注防御性板块配置机会，同时布局明年政策红利与产业景气方向。（1）主线一：全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。（2）主线二：反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。（3）辅助线一：扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。（4）辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

格隆汇12月22日｜今天（12月22日）上午10点，水利部将召开新闻发布会介绍“十四五”时期水土保持改革创新成效。

格隆汇12月22日｜华泰证券研报称，上周A股探底回升，主因内外流动性环境改善，宽基ETF为代表的配置型资金大幅净流入，美国11月通胀不及预期后降息预期升温和日央行鸽派加息也创造了有利的外部环境。华泰证券认为，经过前期调整明年的春季躁动值得期待，但当前仍处于基本面预期扰动和政策、经济数据空窗期交织阶段，后续行情斜率抬升的潜在催化包括圣诞节后外资仓位回补、1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准。配置上，建议继续布局春季躁动，关注AI链、电池、有色、部分化工品、军工、大众和服务消费等景气改善方向，此外可适当增配主题性品种和受益于季节性效应的出口链。