格隆汇12月18日｜财政部拟第一次续发行2025年记账式附息(二十三期)国债。本次续发行国债为3年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额970亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.40%。招标时间为2025年12月19日上午10:35至11:35。

格隆汇12月18日｜iCapital在一份展望报告中称，预计2026年美国10年期国债收益率将在4.0%-4.5%的区间内交易，可能在下半年触及上限。报告称：“尽管我们仍认为10年期美国国债收益率在该区间内波动，至少在2026年伊始，但如果赤字前景恶化，可能会波动至4.5%。”报告称，此举可能给风险资产和资本市场活动带来压力。

格隆汇12月18日｜在截至12月13日的一周内，外国资金对日本长期债券的流入量大幅增加，达到八个月来的最高水平。而就在本周，日本央行将于周五做出政策决定。日本财务省周四公布的数据显示，上周外国投资者对日本长期债券的净投资额达到1.41万亿日元（约合90.5亿美元），这是自4月12日以来的最高水平。

格隆汇12月18日｜民生银行首席经济学家温彬：2024年底至2025年初，债市利率经历快速大幅下行，对货币政策宽松和基本面走弱存在过度定价。2025年5月降息之后，10Y国债利率并未明显下行，并在下半年基本面边际变化较小的情况下持续上行，一定程度上是对前期过度定价的修正。 在此基础上展望2026年，货币政策的影响更趋于中性，基本面的边际好转将逐步进入债市利率定价的主要逻辑。同时考虑公募基金新规、理财估值整改等对债市资金的分流作用，预计10Y国债利率中枢小幅上移的可能性更大，主要在1.6%-2.0%区间运行。

格隆汇12月18日｜由于收益率上升吸引了海外需求，外国投资者上周购买的日本债券达到8个月来的最高水平。日本财务省周四公布的初步数据显示，净买入总额为1.41万亿日元（合91亿美元），为截至4月11日当周以来最大。在12月11日的20年期国债拍卖中，需求也很明显，投标倍数攀升至五年高点。受到数十年来高收益率和对冲日元带来的额外回报的吸引，海外基金今年购买日本政府债券的数量有望达到至少2005年以来的最高水平。随着日本央行退出量化紧缩政策，外国投资者越来越多地填补了缺口——这一转变可能会给曾经平静的市场带来更多波动。

格隆汇12月18日｜30年期国债期货(TL)主力合约日内涨幅扩大至0.3%，现报112.33元。

格隆汇12月18日｜“22万科04”跌超4%，“23万科01”和“21万科04”跌超3%。

格隆汇12月18日｜30年期主力合约涨0.21%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约与昨日持平，2年期主力合约涨0.00%。

格隆汇12月18日｜周三（12月17日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨0.59个基点，报4.1509%，日内出现三波冲高回落行情，北京时间20:11刷新日高至4.1802%。两年期美债收益率跌0.41个基点，报3.4829%；30年期美债收益率涨1.42个基点，报4.8282%。2/10年期美债收益率利差涨0.785个基点，报+66.379个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨0.27个基点，至1.8929%；两年期TIPS收益率跌1.36个基点，至1.1516%；30年期TIPS收益率涨1.75个基点，至2.6157%。

格隆汇12月17日｜机构分析指出，美国债市年末焦虑缓解，市场预期美联储新融资计划将舒缓季节性资金压力。银行通常在季末和年末减少放贷、囤积现金以调整资产负债表，这会导致短期货币市场利率在跨期时点升高。例如2019年9月，因企业集中缴税和偿债导致银行准备金骤降，回购利率曾大幅飙升。但在美联储上周宣布将购买短期国库券以管理现金水平、确保对利率目标区间的控制后，对今年跨年期间（12月31日至1月2日）的回购市场定价大幅下降。纽约梅隆银行宏观市场策略主管鲍勃·萨维奇表示：“美联储旨在避免纳税日或年末出现利率剧烈波动，如今已拥有适宜工具，预计不会重演2019年的市场剧烈波动。”分析师指出，美联储的举措将缓解年末资金压力。同时，美联储购债可能减少2026年私人投资者的国库券需求，从而支撑债价、压低收益率，缓解此前推高回购利率的债务供给压力。

格隆汇12月17日｜30年期主力合约涨0.63%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。

格隆汇12月17日｜道富投资管理公司在一份展望报告中说，日本政府债券可能在2026年提供一个“诱人的”机会。该行表示：“（届时）加息周期明显结束，加上日本各银行可能动用大量现金储备，可能成为日本国债的表现催化剂，尤其是收益率曲线的腹部（中部）。”