格隆汇12月2日｜摩根士丹利发表研报指，审视AI智能手机发展后，认为存在三种潜在路径，当中包括：现有智能手机制造商(OEMs)开发自有全套AI解决方案，实现与手机作业系统100%深度整合，并达成云端AI与边缘AI的无缝协作；现有智能手机制造商将云端AI外包，但自主开发边缘AI技术；现有智能手机制造商将云端AI和边缘AI都外包出去。大摩认为，豆包与中兴的最新合作，较可能采取第二或第三种路径，但相信第一种路径能提供最佳用户体验，长远竞争力更强。在中国手机制造商中，大摩则认为华为与小米较有潜力通过第一种路径取得成功。

格隆汇12月2日｜A股主要指数继续走弱，深证成指午后跌超1%，创业板指跌1.15%，BC电池、影视院线等板块跌幅居前。

格隆汇12月2日｜曾经股价高达473元，市值一度逼近3000亿元的“药茅”片仔癀(600436.SH)，近年股价一路下跌，截至今日上午，该股一度跌至170元，股价创2020年7月以来新低，市值已跌至1025亿元，较高位蒸发超60%。作为A股中药板块的“龙头”，片仔癀似乎已“跌落神坛”！ 据悉，曾被誉为“药中茅台”的片仔癀，从巅峰时期的1600元一粒到如今电商平台售价760元，片仔癀的价格泡沫彻底破裂，市场热度急剧降温，这家老字号药企的“神话”貌似终结。 今年三季度，片仔癀营收、净利和扣非净利分别为20.64亿元、6.87亿元和4.38亿元，同比下滑26.28%、28.82%和54.6%。

格隆汇12月2日｜A股主要指数午后继续走弱，其中，科创50跌1.2%，创业板指跌1%，沪指跌0.61%，深成指跌0.89%。锂电、有色金属、游戏、医药医疗、光伏等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近3900只。

格隆汇12月2日丨A股市场食品股午后再度拉升，其中，安记食品、惠发食品直线涨停，海欣食品此前封板，西王食品、盖世食品跟涨。 国信证券指出，随着年底临近，机构布局新财年，2026年看多食品饮料板块。展望2026年，有以下三个判断：1）红利属性体现，估值仍有空间。2）C端消费仍是行业基本盘，但B端和商务场景或复苏更快。3）健康创新品类和数字化供应链。 华鑫证券指出，大众品结构分化，休闲零食景气延续，软饮料转入淡季，龙头企业保持稳健并积极开发第二曲线；乳制品行业临近供需改善拐点，深加工投产亦将逐步落地，有望带动上游牧业及中游乳企业绩改善与释放利润弹性。疫后餐饮行业受需求承压影响，由增量竞争转向存量竞争，企业端“以价换量”陷入内卷式竞争，2024年起供给端先于需求端出清，2025年三季度企业业绩端呈企稳态势，企业积极通过产品创新、渠道开拓、策略调整等方式复用自有优势，开启差异化竞争，在品牌、客户优势托底下转型成效释放良好。

格隆汇12月2日｜A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，上证指数跌0.55%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.88%。沪深京三市半日成交额10560亿元，较上日缩量1807亿元。全市场超3900只个股下跌。 板块题材方面，医药商业、福建、海南自贸区、旅游及酒店、AI手机、房地产、煤炭开采加工板块涨幅居前；锂电电解液、CRO、GPU、稀土永磁、超硬材料、服务器、机器人、光刻机概念股走弱。 ETF方面，美国黑五消费数据亮眼，景顺长城基金标普消费ETF涨1.59%。港股红利股涨幅居前，招商基金港股红利低波ETF、华泰柏瑞基金港股通红利低波ETF和易方达基金恒生红利低波ETF分别涨1.46%、1.36%和1.22%。 标普生物科技ETF跌2.2%。稀土板块走低，稀土ETF嘉实、稀土ETF跌2%。机器人板块走弱，机器人ETF富国、机器人ETF易方达分别跌1.97%、1.94%。

格隆汇12月2日｜A股三大指数早盘集体调整，截至午间收盘，沪指跌0.55%报3892.55点，深成指跌0.77%，创业板指跌0.88%，北证50跌0.29%。沪深京三市半日成交额10560亿元，较上日缩量1807亿元，全市场超3900只个股下跌。盘面上，医药商业、福建板块逆势上涨，有色金属、CRO概念、电池板块走低。

格隆汇12月2日｜花旗发表报告指，中国互联网板块成为今年迄今表现最好的板块，累计回报率达36.5%。相较起来，期内韩国首尔综合指数累升64%、恒生指数累升29%、日经指数累升26%、标普500累升15.8%、印度Nifty 50指数累升10.4%。从以上回报率来看，中国、日本和美国市场正在出现避险情绪，主要原因是年底获利了结和投资组合再平衡。 虽然市场对AI估值是否过高的争论仍在持续，但花旗预计由于地缘政治风险和AI供应链问题，中国互联网公司的估值将继续相对全球同行处于折让状态。不过，随着AI采用速度加快，2026年中国AI参与者的竞争可能显著加剧，竞争领域将涵盖AI云基础设施、聊天机器人到各种应用场景。 花旗2026年上半年首选分别是核心AI概念股：腾讯、阿里；盈利增长稳健/抗周期：携程、网易；跨境业务曝光度高：极兔速递；游戏/AI应用潜力股：世纪华通。