格隆汇11月30日｜中信建投研报称，近期，北京、上海等地密集发布医疗器械产业高质量发展具体实施措施，从创新器械临床研发、注册上市、落地生产、推广应用、集群发展、数字赋能及出海远航等多维度出发，加大力度支持医疗器械行业发展。中信建投预计国家及各地政府对创新器械的支持政策将持续加强、医疗器械创新有望加速。中信建投继续看好2026年医疗器械板块结构性投资机会，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长。长期来看，医疗器械行业投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。

格隆汇11月30日｜11月28日，2025分析师大会举行。半夏投资创始人李蓓出席本次大会并发表主题演讲。李蓓表示，国内居民巨量财富存量、潜在回流的海外资产，叠加全球机构投资人的庞大资金池，已为A股积蓄了足以催生大行情的“燃料”。当前市场仅走完估值回归第一步，后续将逐步进入盈利验证与资金全面涌入的阶段，最终大概率催生一场具备相当高度的泡沫化的超级牛市。 李蓓首先梳理了当前市场所处阶段：“中国股市至今只走完了牛市第一阶段，即估值回归。她强调，当前市场已进入关键考验期：“这一阶段核心考验市场信心，也考验经济与盈利的真实成色。只有当经济数据与企业盈利出现明确改善信号，投资者才会愿意进一步入场，从而推动市场进入上涨第二阶段。”对于后续行情的演进，李蓓给出明确路径：“再往后，第三阶段必然到来——赚钱效应将引发居民储蓄搬家、国内机构资产配置重构，更会触发全球资金重新配置、海外资本回流中国市场的浪潮。而这一轮行情，我相信非常可能走向泡沫化，达到相当高的高度。”

格隆汇11月30日｜本周五A股继续缩量的情况下，商业航天板块尾盘强势拉升，航空航天ETF天弘(159241)跟踪的指数收涨1.42%，本周累计上涨2.78%，终结周K线四连阴。 航空航天ETF天弘(159241)标的指数是全市场军工含量最高、“含航量”的最高的军工指数，“航空装备+航天装备”权重合计超67%，与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合，受益于国防军工发展与航空航天技术突破，权重股包括航发动力、中航沈飞、中航成飞等央企龙头企业。 近期商业航天板块迎来诸多催化剂： 1、据央视，国家航天局近期已设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 2、国家航天局日前发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025~2027年)》，商业航天被纳入了国家航天发展总体布局。 3、商业航天企业积极推进IPO，6月18日至11月27日，已经有6家商业航天企业IPO辅导备案获得地方证监局受理。 中信证券认为，商业航天司的成立将有效整合多部门相关职能，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升。 航空航天ETF天弘(159241)跟踪的指数9月1日-11月21日累计回调13%，回调的时间、空间都较为充足，且该ETF回调期内获资金越跌越买，期内净流入1.28亿元。该ETF今年5月29日上市以来份额新增2.74亿份，增长率高达144%。

格隆汇11月30日｜11月28日，2025分析师大会举行。半夏投资创始人李蓓勾勒出牛市演进的三阶段路径：“第一阶段是估值回归，当前股票市场相对于固定收益市场的估值低谷已逐步修复，风险溢价回归至中间水平，但尚未触及极值。这一阶段市场信心面临考验，投资者需要看到经济数据与企业盈利的实质性改善，才会愿意进一步入场，这便是牛市第二阶段的核心逻辑。” 她进一步预判第三阶段的爆发性行情：“第三阶段必然是财富效应引发的全面重配置浪潮——居民储蓄搬家、国内资产配置重构、全球资金重新回流中国市场。这一趋势的形成并非偶然，而是满足了国际级泡沫行情的三大核心条件：低利率环境、明确的赚钱效应，以及其他主要大国市场缺乏优质投资机会。” 基于当前全球经济格局，李蓓给出大胆预判：“假定两年后中国经济回升（这是大概率事件），经过供给侧出清的中国企业将重新显现高盈利能力与强生命力；而彼时美国AI投资大概率放缓，高财政赤字的可持续性存疑，财政政策对经济的拉动效应将逐步减弱。多重因素叠加下，非常有可能引发一轮全新的全球资产配置大迁移，资本将重新回流中国市场。”

格隆汇11月30日｜经济日报刊文指出，近期，两融新开账户呈现激增态势，引发市场广泛关注。中证数据有限责任公司数据显示，<u>9月份市场新开两融账户达20.54万户，创下今年以来单月最高纪录</u>，比8月份的18.30万户增长12.24%，较去年9月份的5.29万户大幅增长288%。尽管10月份受国庆中秋长假叠加市场震荡影响，新开两融账户有所减少，但整体仍在较高水平。这些数据背后，折射出市场怎样的变化？ 两融新开账户的激增是多重因素共同作用的结果。中信建投证券策略分析师李家俊认为，近期两融新开账户激增的核心驱动力在于前期政策支持效果释放、宏观经济企稳、企业盈利改善，投资者对市场长期信心增强，市场情绪转向积极。从经济基本面看，中国经济表现稳健，消费数据持续回暖，出口超过预期。这些积极因素共同构筑了市场向好的基础环境，促使投资者，特别是偏好高风险或杠杆交易的投资者，<u>预期市场将迎来上涨行情，从而积极参与两融交易</u>。 面对激增的市场需求，券商也积极应对。<u>多家头部券商已宣布调高信用业务规模上限，扩大融资融券业务配额</u>。这一方面体现了券商对后市发展的信心，另一方面也反映出金融机构对市场需求的敏锐把握。按照中信证券非银金融联席首席分析师陆昊的测算，后续头部机构的资本实力优势有望展现，十大券商中8家机构仍具备千亿元以上两融增配空间。

格隆汇11月30日｜中证金融近日公布的数据显示，在11月25日当天，券商通过转融资，在中证金融处借入了114.3亿元的资金。据悉，券商从中证金融处借钱每日都有发生，但金额多为个位数，借入金额超百亿的情况并不常见。

格隆汇11月29日｜据华夏时报，近日，证监会对上市公司立方数科股份有限公司涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载作出行政处罚事先告知。经查，2021年至2023年，立方数科通过开展代理业务、融资性贸易、虚假贸易等方式，累计虚增收入6.38亿元、成本6.28亿元。其中，2021年收入、成本分别虚增2.80亿元、2.77亿元，2022年收入、成本分别虚增3.12亿元、3.05亿元，2023年收入、成本分别虚增0.46亿元、0.45亿元。 立方数科连续三年虚增收入和成本，严重违反证券法律法规，安徽证监局拟对立方数科处以1000万元罚款，对汪逸等10名责任人合计罚款3000万元。立方数科涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。值得注意的是，证监会同步对本案所涉的中兴财光华会计师事务所立案调查，涉嫌未能勤勉尽责的将依法严惩。此案是首例上市公司领罚单，中介机构被同步立案的典型，体现了监管部门打击财务造假“追首恶”与“打帮凶”并重的导向，标志着全方位、立体式的综合惩防体系进一步走向深入。

格隆汇11月29日｜据华夏时报，11月27日盘后，主营橡胶软管及总成产品的天普股份发布公告称，鉴于近期公司股票价格短期波动较大，且公司股价累计涨幅较大，自2025年8月22日至2025年11月27日累计上涨451.80%，期间已累积巨大交易风险，现已严重偏离上市公司基本面，为进一步维护投资者利益，公司就近期股票交易情况进行停牌核查。 今年以来，天普股份年内涨幅已经达到1067.6%。公司股价自8月份以来大涨，主要和一份要约收购公告有关。8月21日，天普股份对外披露，中昊芯英将通过一系列收购交易取得公司控制权，中昊芯英董事长杨龚轶凡也将成为上市公司实际控制人。中昊芯英获得控制权的一系列股权交易过程中，自然人方东晖也参与其中。根据公告，协议约定方东晖受让天普股份8%股份，并向天普股份控股股东天普控股增资506,734,425.12元，持有天普控股24.99%股份。据悉，方东晖是知名浙商方秀宝的儿子，方秀宝是东音股份的创始人，同时也在资本市场上获益颇丰，曾多次突击入股多家公司，目前父子俩仍出现在多家上市公司的前十大股东名单中。