全球视野, 下注中国
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2026-05-01 11:43 星期五
2025-11-25 13:37
图解丨中国大型科技股估值低于美国同行
格隆汇11月25日｜过去一年跑赢至少98%同类基金的惠理基金正在增持中国AI相关股票，同时减持韩国和中国台湾地区的标的，理由是前者估值和前景相对优势，且中国AI基础设施仍有很大增长空间。
HK 阿里巴巴-W HK 腾讯控股
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2025-11-25 13:36
研报掘金丨国盛证券：首予万辰集团“买入”评级，多品类折扣新店型后续有望接棒成长
格隆汇11月25日｜国盛证券研报指出，万辰集团为食用菌龙头，转型走出量贩高成长之路。2022年切入量贩零食赛道，前期以收购模式快速形成门店布局网络，同步进行物流仓储等基础体系建设，2023年后集中资源自行扩店，至2025年6月末达成15365家门店，并不断探索多品类新店型，2025年前三季度量贩营收361.6亿元，同比+78.8%，占比提升至98.9%，同时规模效应牵引25Q3量贩单季度净利率提升至5.3%，同比大幅提升2.6pct。认为后续核心驱动公司打开市值空间的催化因素在于新店型的打造，目前万辰迭代多种店型，后续前端门店加速布局或后端供应链体系打磨成熟均有望催化公司价值进一步凸显。万辰集团当前正处渠道红利集中释放阶段，优秀单店模型、精细管理、品牌效应支撑公司高速扩店，多品类折扣新店型后续有望接棒成长。首次覆盖，给予“买入”评级。
SZ 万辰集团
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2025-11-25 13:36
A股异动丨东方海洋跌逾4% 股东国元基金拟减持不超3%公司股份
格隆汇11月25日｜东方海洋(002086.SZ)现跌4.63%报2.68元，暂成交4亿元，最新市值52.5亿元。东方海洋公告称，持股5%以上股东国元基金因基金份额持有人赎回申请，计划在2025年12月18日至2026年3月17日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过5,874万股，占公司总股本的3%。减持股份来源为资本公积金转增股份。(格隆汇)
SZ 东方海洋
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2025-11-25 13:30
研报掘金丨东吴证券：维持王府井“增持”评级，免税政策红利有望受益
格隆汇11月25日｜东吴证券研报指出，王府井Q3营收为23.5亿元，yoy-4.7%；归母净利润为0.4亿元，yoy-68.2%；扣非归母净利润为73.0万元，yoy-98.1%。Q3营收降幅收窄，免税政策红利有望受益。受消费结构变化、门店变动等因素影响，公司营收下滑，利润承压。分销售类别看，服务零售总体表现好于商品零售。王府井作为全国连锁的老牌标杆百货零售集团，获批免税全牌照后，万宁离岛免税项目“王府井免税港”投运，落地口岸及市内免税门店。基于线下零售业态承压，下调王府井2025、2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，考虑公司当前PB估值0.8仍位于历史低位，维持“增持”评级。
SH 王府井
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2025-11-25 13:29
澳股收涨0.14%
格隆汇11月25日｜澳大利亚S&P/ASX200指数收盘上涨11.90点，涨幅0.14%，报8537.00点。
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2025-11-25 13:24
研报掘金丨华鑫证券：维持双林股份“买入”评级，主业新客户新产品超预期突破
格隆汇11月25日｜华鑫证券研报指出，双林股份2025Q3业绩整体增速符合预期，扣非归母净利润稳步上升。主业新客户新产品超预期突破，带动营收盈利双增。汽车内外饰及精密零部件方面，主要配套上汽通用五菱、重庆长安、小鹏、上汽大众等，合作持续深化，产品结构不断优化，在项目类型、产品结构等方面均取得进一步发展。公司通过战略收购无锡科之鑫，完成了从材料设计到精密磨削的全产业链闭环。其国际领先的C3级内螺纹磨削技术，有效降低人形机器人核心部件的量产成本。2024年底建立了年产12000套行星滚柱丝杠产品的试制产线，目标在两年内建成年产100万套人形机器人用行星滚柱丝杠智能化生产车间。维持“买入”投资评级。
SZ 双林股份
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2025-11-25 13:21
日本要将AI、核聚变等6个领域指定为国家战略技术
格隆汇11月25日｜日本政府将把经济安全保障方面至关重要的技术指定为“国家战略技术”。将指定人工智能等6个领域，重点分配研究预算、采取税收优惠措施。此举意在针对国际竞争激烈的技术领域促进投资，提供从创业到实用化的广泛支持。被定位为最重要技术的国家战略技术计划囊括6个领域：（1）人工智能・尖端机器人（2）量子（3）半导体・通信（4）生物・医疗保健（5）核聚变（6）太空。
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2025-11-25 13:16
A股福建股表现强势，厦门信达等多股涨停
格隆汇11月25日｜A股市场福建股今日表现强势，其中，腾景科技涨超12%，昇兴股份、厦门信达、垒知集团、浔兴股份、实达集团、榕基软件、达华智能、好利科技、福晶科技、新华都、福建高速10CM涨停，海峡创新涨超8%，福建水泥涨超7%。
SZ 厦门信达 SH 福建高速
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2025-11-25 13:15
研报掘金丨国盛证券：首予顺丰控股“买入”评级，看好后期利润改善与弹性释放
格隆汇11月25日｜国盛证券研报指出，顺丰控股直营快递龙头，进阶综合大物流。在跨境电商持续繁荣与中国制造加速出海的背景下，海外市场具备较国内更广阔的增长潜力，供应链及国际业务有望成为第二增长曲线。看好顺丰由快递龙头向一体化综合物流服务商的持续转型，关注其长期价值重估潜力。网络融通与运营变革持续降本。激活经营件量高增，看好后期利润改善与弹性释放。参考可比公司估值，考虑到公司的高端市场壁垒和未来成长性，应享有一定估值溢价，给予公司26年目标P/E22x，对应合理估值55.22元，首次覆盖给予“买入”评级。
SZ 顺丰控股
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2025-11-25 13:10
机构：AI催生超大封装需求 ASICs有望从CoWoS转向EMIB技术
格隆汇11月25日｜根据TrendForce集邦咨询最新研究，AI HPC（高效能运算）对异质整合的需求依赖先进封装达成，其中的关键技术即是台积电的CoWoS解决方案。然而，随着云端服务业者（CSP）加速自研ASIC，为整合更多复杂功能的芯片，对封装面积的需求不断扩大，已有CSP开始考量从TSMC的CoWoS方案，转向英特尔的EMIB技术。
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2025-11-25 13:10
欧洲央行审查德意志银行低估金融风险的指控
格隆汇11月25日｜据英国金融时报，欧洲央行正在审查关于德意志银行低估其资产负债表风险、并对自身财务实力提供误导性印象的指控。知情人士透露，欧洲最高银行监管机构正在核查一名前雇员对该行提出的诉讼，其中包括关于德意志银行使用所谓“净额结算操作”的指控。知情人士称，欧洲央行近几个月已就德意志银行的净额结算操作向该行进行问询，这是评估该行资本规则应用和抵押品处理情况的一部分。净额结算是一个合并和抵消多种金融义务的过程，银行利用这一过程来减少信贷风险敞口，并计算其监管资本要求。
US 德意志银行
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2025-11-25 13:06
格隆汇11月25日｜欧洲汽车制造商协会：欧盟10月新车注册量增长5.8%，达到916,609辆。其中，特斯拉10月在欧盟的新车注册量下降了48%；比亚迪10月欧盟新车注册量增长195%；宝马10月欧盟新车注册量增长8.7%；雷诺集团10月欧盟新车注册量增长10%。
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2025-11-25 13:04
大行评级丨小摩：上调百度目标价至185港元 评级升至“增持”
格隆汇11月25日｜摩根大通发报告指，将百度(9888.HK)评级由“中性”升至“增持”。同时因集团第三季业绩优于预期，将2026年收入及经调整每股盈测分别上调11%/46%，百度目标价上调76%至185港元。报告表示，由于百度云与人工智能业务即将成为其主要增长引擎与价值驱动力。据该行估算，受昆仑晶片销量激增6倍推动，百度2026年云收入增长率将加速至约61%，云业务估值约达340亿美元。
HK 百度集团-SW
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2025-11-25 13:00
降息预期升温，点燃科技股！人工智能ETF科创(588760）、港股通科技ETF(159262)、创业板ETF广发(159952)集体上涨
格隆汇11月25日｜科技股强势上涨，CPO概念全线爆发，人工智能ETF科创(588760）涨3.01%；覆盖港股AI、半导体等“硬科技”领域的港股通科技ETF(159262)涨2.86%；聚焦A股成长赛道的创业板ETF广发(159952)涨2.59%。
消息面上，科技板块迎来多重利好：
1.美联储官员释放鸽派信号，支持12月降息，增强市场对政策放松预期。美联储12月降息25个基点的概率为82.9%（昨日为69.4%），维持利率不变的概率为17.1%。
2.Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU，包括用于Meta的数据中心建设。
3.特朗普下令启动“创世使命” 计划大力推动AI科研革命。
近期科技股回调中，ETF资金持续抄底。港股通科技ETF(159262)昨日单日净流入2.74亿元，居同类ETF首位；近10日资金净流入6.03亿元，最新规模59.17亿元，规模居同标的断层第一。
港股通科技ETF(159262；联接A/C类：025197/025198)标的指数覆盖港股AI、半导体等“硬科技”领域，前十大重仓股覆盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、中芯国际等，合计权重近80%，行业和个股较为集中，科技纯度高，指数锐度大。
业内人士表示，经过前期深度调整，当前港股硬科技板块估值已具备较好性价比，叠加外围持续处于降息通道，为资金逆向布局提供了良好时机。港股通科技ETF(159262)作为纯聚焦港股硬科技龙头的投资工具，正成为投资者捕捉港股科技板块修复机遇的重要配置选择。
对于当下市场，高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，AI引领的中国股票上涨远非泡沫，因为中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利。刘劲津预测，中国股票的牛市行情将延续，但上涨节奏可能会放缓。
SH 人工智能ETF科创 SZ 港股通科技ETF SZ 创业板ETF广发
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2025-11-25 12:58
零跑汽车正式进军南美市场
格隆汇11月25日｜零跑汽车：2025年11月，零跑汽车在巴西及智利两国接连上市，并登陆巴西圣保罗车展，正式进军南美市场。
HK 零跑汽车
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