格隆汇11月12日｜中邮证券研报指出，安徽合力2025Q1-3实现归母净利润11.21亿元，同减4.88%；单Q3实现归母净利润3.03亿元，同减11.84%。费用影响短期业绩，布局机器人产业。公司收购江淮重工，消除同业竞争，进一步提升竞争力。有利于实现差异化互补，有效弥补公司在部分产品和特定市场的不足。另外，公司与江淮中心联合成立实验室，布局机器人产业。公司预计将向该实验室投入研发费用约1,000万元人民币，在合作研发的领域内，江淮前沿技术协同创新中心承诺不再与其他任何第三方开展同样或相似研究合作。未来，双方可依托该实验室成果，成立产业化合资公司。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为12.89、11.77、10.80，维持“买入”评级。

格隆汇11月12日｜“培育钻石+热电概念股”恒盛能源(605580.SH)今日盘中一度触及跌停价40.25元，现跌幅收窄至8%。该股昨日收于涨停，报44.72元，股价创历史新高，年内累涨超3.1倍。 恒盛能源公告称，实际控制人之一杜顺仙于2025年10月15日至11月11日，通过大宗交易减持公司股票101.29万股，占公司股份总数的0.36%。本次权益变动后，实控人及其一致行动人持股比例由74.28%降至73.92%，触及1%刻度。此次减持是履行此前披露计划，不触及要约收购，不会导致控股权变化，也无违规情形。杜顺仙减持计划尚未实施完毕，公司将督促其合规披露。(格隆汇)

格隆汇11月12日｜财信证券研报指出，中国中车前三季度营收与利润实现快速增长，且收入增长动能呈现结构化优势。公司数据显示，2025年前三季度订单拓展成效突出，新签订单约2472亿元，同比+16.49%，其中国际业务签约额约467亿元，同比+36.55%。不仅整体新签订单量庞大，国际业务签约额也形成重要补充，展现出国内外市场协同发力的格局。新产业业务成为核心增长引擎，海外市场拓展成效显著，与国内市场形成协同发力格局，叠加轨交装备行业潜力释放的动力，未来发展趋势稳健，维持“买入”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为143.21、165.06、175.56亿元，EPS为0.50、0.58、0.61元，PE为15.37、13.34、12.54倍，参考行业2025平均PE，给予合理区间7.59-9.11元。

格隆汇11月12日｜国海证券研报指出，皇马科技经营稳中求进，员工持股共赴长远。员工持股计划绑定核心骨干，为公司发展注入新动能本次员工持股计划的对象范围为公司（含子公司）董事及核心骨干员工，初始设立时总人数不超过48人，上述人员系对公司核心业务未来发展有直接贡献作用或有重要协同作用的员工，对经营计划及中长期战略目标的实现具有重要意义。草案设定的购买价格能有效稳固现有人才团队并吸引外部人才，强化公司核心团队对公司中长期发展的使命感和责任感，提升公司核心竞争力，从而推动公司业绩目标的实现。公司是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头企业，第三工厂开眉客积极推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

格隆汇11月12日｜财信证券研报指出，中联重科前三季度营收与利润实现同比增长，盈利能力显著增强。海外业务持续发力，叠加Q3内销同比改善，内外销协同发力的格局进一步打开增长空间。布局具身智能人形机器人产业，充分受益于地方相关产业扶持政策，长期成长潜力突出。建议关注公司海外市场拓展成效、内销恢复的持续性及新兴业务落地节奏，维持“买入”评级。参考行业2025平均PE，给予合理区间7.15-9.53元。

格隆汇11月12日｜国海证券研报指出，新亚强2025年前三季度实现归母净利润0.79亿元，同比-20.39%；Q3实现归母净利润为0.20亿元，同比+14.14%，环比-29.56%。主营产品毛利下滑业绩承压，电子级化学品发力驱动成长。2025年前三季度，公司持续加大技术改造投入，成功攻克多领域定制化产品的关键技术指标壁垒，技术服务和市场响应能力显著提升，应用领域持续拓展，市场覆盖区域不断扩大，进一步巩固了行业相对优势地位。功能型湿电子化学品是公司产品体系拓展的重点方向，公司在电子级六甲基二硅氮烷的基础上，拓展了多个电子级产品在国内外供货。目前已与国内外多家主要半导体和面板厂商合作，部分已签订常年合作协议。随着进口替代进程加速及电子化学品市场需求的持续攀升，电子级系列产品的产销占比正稳步提升。另外，公司保持高分红比例与节奏，增强投资者信心。考虑公司在有机硅精细化学品行业处于领先地位，特种化学品有望放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

格隆汇11月12日｜洪通燃气(605169.SH)今日盘中一度跌4.5%至14.43元，创10月13日以来约一个月新低。洪通燃气公告称，股东田辉因个人资金需求，拟通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过848.64万股，占公司总股本的3%。其中，集中竞价减持不超过282.88万股，大宗交易减持不超过565.76万股。减持期间为2025年12月3日至2026年3月3日。(格隆汇)

格隆汇11月12日｜中邮证券研报指出，大连重工2025年前三季度实现归母净利润4.90亿元，同比+23.97%；单看第三季度实现归母净利润1.78亿元，同比+46.83%，环比+33.78%。公司高度重视制度建设和治理优化，降本控费成果显著。公司不断创新出口展总承包、后服务业务国际市场，截至2024年末，公司产品和服务累计远销96个国家和地区。公司在总承包业务板块持续发力，先后签订澳大利亚MRL公司码头设备总包、矿山设备总包、Atlas料场改造EPC总承包、力拓PPT取料机设备总包、哈萨克斯坦硅铁炉项目、其他露天矿排土、输煤系统总包项目等。并连续签订印度、印尼、越南等大客户卸船机、岸桥等超过30台，呈现批量叠加态势。公司未来目标为保持海外业务占比在20%以上。维持“增持”评级。

格隆汇11月12日｜信达证券研报指出，内贸集装箱航运领先企业，中谷物流盈利能力处于行业高位。截至2025年10月末，公司旗下船队共49艘，合计运力250.19万载重吨，其中集装箱船41艘，运力13.22万TEU。公司盈利能力居行业前列，ROE在2024年实现16.86%，在航运板块中位列第3。公司核心业务，巨头地位稳固。公司内贸集装箱物流服务以航运为核心，并在航运的基础上向陆运延伸，可提供港口与货物始发地或到达地之间的陆运。现金流入趋稳叠加资本开支收窄，支撑长期分红能力。该行认为公司当前价值低估，首次覆盖给予“增持”评级。

格隆汇11月12日｜美银证券发表研究报告指，预期中国天然气需求增长将于2025至27年放缓至每年2%至3%，相较于过去十年的年均复合增长率为9%，因工业需求疲软，煤炭仍然是更经济的燃料，加上燃气发电的平准化成本(LCOE)最高，令煤转可再生能源更具吸引力。 该行维持对中石油的“买入”评级，因其保持天然气平均售价相对稳定，同时进口天然气亏损随油价下跌而收窄；H股目标价升12%至9.5港元，A股目标价升10%至11元。该行补充，内地石化行业反内卷进展仍有限，在明年次季前基本面料难有改善。不过，该行将昆仑能源评级由“中性”下调至“跑输大市”，目标价降16%至7港元。

格隆汇11月12日｜华安证券研报指出，隆基绿能2025前三季度年实现归母净利润-34.03亿元，同比大幅减亏；25Q3归母净利环比减亏，主要系硅片盈利修复及BC组件出货放量。2025年前三季度公司实现硅片对外销量38.15GW，电池组件对外销量63.43GW。凭借优异的产品性能和全球化渠道、品牌优势，公司BC组件1-9月累计销量达到14.48GW，其中HPBC2.0产品产销量实现环比快速增长。根据infolinkconsulting，2025年7月2日，N型硅片均价0.88元/片，2025年9月25日，N型硅片均价1.35元/片，单季度上涨53%，硅片价格上涨带动盈利修复。作为行业领先公司，具备规模及成本优势，叠加BC新技术及相对高溢价市场带来的单位盈利优势，有望率先穿越周期实现盈利提升。维持“买入”评级。