格隆汇11月6日｜据每经，11月6日，在贵州茅台2025年第三季度业绩说明会上，有投资者提出，现在互联网和线下存在很多假茅台出售，甚至有真假混卖的情况，这严重扰乱了茅台酒的价格，也让想消费茅台的人们望而却步。对于公司治理线上假货的举措，公司代总经理王莉表示，公司始终将“保护消费者合法权益，维护茅台品牌形象”作为推进防伪溯源工作的根本原则。公司将按照“开放+长效”的思路，基于消费者痛点问题及最前沿材料、工艺、技术成果，构建以消费者体验为中心、具备多技术集成、多载体联动、唯一性的综合性防伪技术体系，形成稳定、可靠、可信、先进的防伪质量标准，助力防伪溯源能力的持续提升。同时，公司将依法依规持续做好国际国内、线上线下常态化维权工作，正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合相关执法部门协同共治。

格隆汇11月6日｜据酒业内参消息，贵州茅台2025年第三季度业绩说明会上，有投资者建议：茅台的国际化要抓住中国企业出海的趋势，给出海的中国企业增加配额，以出海企业为桥梁，通过他们的消费、商务活动，赠予外国友人的行动，帮助茅台拓展世界市场。对此，贵州茅台代总经理王莉回应称，近年来，公司高度重视国际市场发展，构建了“三步走”战略和“六大体系”实施路径，过去两年聚焦产品体系优化、价格体系完善、渠道规模扩大、品牌文化传播等工作，全力推动国际市场实现稳步发展。当前，公司已在中国企业出海集中的区域加大了市场布局力度。

格隆汇11月6日｜据酒业内参消息，贵州茅台2025年第三季度业绩说明会上，有网友提问称，公司预收账款较年初大幅减少20亿的原因是什么？是否经销商打款意愿降低？贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰回复：茅台长期以来高度重视渠道合作伙伴的稳定、良性、可持续发展。目前，行业处于深度调整期，我们主动纾解渠道商压力，提升渠道韧性，以更好的维护渠道生态，更有利于推动市场良性发展。

格隆汇11月6日｜摩根大通发表研报，整理此次东京车展的观察结果，以及对比亚迪和更广泛的中国汽车市场到2026年的影响。该行重申对比亚迪的长期正面看法，并相信在即将于2026年推出的新车型、全球扩张的成功，及2025年第四季和2026年盈利能力逐步改善的带动下，该股在2025年第三季业绩公布后逐渐触底反弹，并在12个月内具有有利的风险回报；予该股目标价150港元，评级“增持”。 摩通相信，在比亚迪首款 K-Car Racco于2026年上半年正式亮相并公布价格后，长期来看，它可能占比亚迪在日本销量的三分之一以上。摩通的粗略评估显示，在完全投产后，潜在的收益贡献范围可能在4亿至10亿元之间。摩通尚未将Racco纳入对比亚迪的盈利预测，但仅轻型车的潜在利润贡献(日本市场预估约4亿至10亿)，对比亚迪2026年盈利预测带来1%至2%的上行空间。

格隆汇11月6日｜有投资者问超颖电子，请问公司现有生产m9覆铜板技术吗？超颖电子在互动平台表示，针对此技术，公司已与数家客户密切配合当中。此外，在储存领域，公司与全球知名机械硬盘厂商、全球知名固态硬盘厂商、全球知名内存条颗粒供货商及模块厂商建立了稳定的合作关系，公司产品可应用于机械硬盘、固态硬盘、内存条等。2024年储存领域占公司整体营收约8%。

格隆汇11月6日｜科大讯飞开发者生态发布会上，科大讯飞集团副总裁于继栋表示，大模型开发者加速增长，已经成为人工智能核心推动力。数据显示，作为国家首批四大新一代人工智能开放创新平台之一，截至2025年10月31日，其平台已开放872项AI产品及能力，聚集超过968万开发者团队，总应用数超过368.4万，累计覆盖终端设备数超过42.6亿，链接超过千万生态伙伴。值得注意的是，与2024年相比，2025讯飞开放平台新增开发者中大模型占比增长142%，日均Tokens数增长达1248%。

格隆汇11月6日｜金达威11月6日在互动平台表示，公司注册于福建省厦门市，公司没有生产与治疗流感相关的药物。公司致力为人类提供优质的营养健康解决方案，公司Doctor'sBest营养保健品可为人体提供多种免疫相关的营养素，帮助维持身体正常机能。

格隆汇11月6日｜开源证券研报指出，永辉超市2025年前三季度营收同比-22.2%，利润端承压明显。公司持续推进供应链升级，精简供应商体系，2025Q3实现供应商淘汰率达40.4%，此外源头直采模式效果显现，如水产梭子蟹2025Q3销售额达4453万元，同比增长195%；自有品牌：公司围绕“商品中心化”战略，自有品牌开发进程加速，截至10月底已陆续推出覆盖生鲜、3R及标品领域的15款品质单品，呈现差异化竞争力；门店调改：截至2025年9月底公司共调改222家门店，调改进程显著提速，已进入系统化、规模化阶段。公司向品质零售转型进展顺利，目前处于供应链改革和门店优化转型期，短期业绩有所承压，但长期经营拐点可期，维持“买入”评级。

格隆汇11月6日｜浙商证券研报指出，吉比特25Q3营收19.68亿（YOY+129.19%），归母净利5.69亿（YOY+307.70%）；《杖剑传说》表现优异带动营收利润高增，关注SLG新游。核心新游贡献显著增量，《杖剑传说》2025年5月在中国大陆首发，7月境外上线，第三季度在AppStore游戏畅销榜排名中国大陆最高第13名，港澳台三地最高第1名。展望今年的产品线，将有新储备SLG产品上线，拓展游戏品类。认为最重点的新游是三国题材赛季制SLG新游《九牧之野》，已获版号，该游戏核心特色是“自由行军不走格子”“多队搭配即时对抗”，10月已开启线下试玩，预计2025年第四季度或2026年第一季度上线。另外，《杖剑传说》《问剑长生》在中国大陆地区取得亮眼表现后公司将进一步推进全球化发行。看好公司的研发能力，以及新游带来的长线利润增量。维持“买入”评级。

格隆汇11月6日｜国盛证券研报指出，隧道股份投资收益影响Q3短期业绩，去年Q4投资收益为-1.48亿元，预计今年Q4投资收益拖累将减弱，Q4业绩有望实现明显反弹。前三年Q4业绩一般约占全年归母利润的50%，因此预计公司今年全年业绩增速环比前三季度也有望显著改善（（据我们预预全年业绩+1.3%，Q4业绩+24%）。Q3订单增长提速，道路、房产等工程以及运营类订单增速较快。2025Q1-3公司新签合同额690亿元，同比+5.1%；Q3单季新签合同额228亿元，同比+17%。据公司当前在手及新签订单情况，预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.8/30.6/32.3亿元，同增1.3%/6.4%/5.4%，对应EPS分别为0.92/0.97/1.03元/股，当前股价PE分别为7.3/6.9/6.5倍，维持“买入”评级。

格隆汇11月6日｜国海证券研报指出，三只松鼠2025Q1-Q3归母净利润1.61亿元，同比-52.91%；2025Q3归母净利润0.22亿元，同比-56.79%。毛利率改善，费率上行拖累盈利表现。公司调整了线上运营策略，导致线上渠道营收放缓。从线下渠道来看，公司重点布局分销渠道，预计持续为公司贡献收入增量。目前公司改革进展顺利，在“高端性价比”总战略牵引下，形成“D+N”的全渠道协同体系，且具备了打造性价比商品的能力。展望后续，公司持续发力分销渠道及探索自有品牌生活馆，线下短板有望逐步改善，产品逐步往差异化及品质化路线转型，从而带动盈利能力提升。但考虑到当前仍处于费用投入期，调整对公司的盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为114.70/126.18/140.12亿元，同比+8%/+10%/+11%；归母净利润1.87/2.52/4.20亿元，同比-54%/+34%/+67%；EPS分别为0.47/0.63/1.05元，对应PE分别为50/38/23X，下调至“增持”评级。

格隆汇11月6日｜华源证券研报指出，神州泰岳前三季度实现归母净利润7.24亿元，同比下降33.77%；单季度来看，2025Q3实现归母净利润2.15亿元，同比下降53.55%。游戏为核多元驱动，AI业务值得期待。两款“SLG+X”类型的新游将副玩法与核心玩法配合得较为紧凑，未来有望持续破圈拓展SLG游戏受众，吸引并留驻更广泛的玩家群体，开启新一轮产品周期。鉴于公司核心游戏流水长期稳健，新产品周期即将开启，计算机业务整体稳健，AI业务未来或将打开公司增长天花板，给予“增持”评级。