全球视野, 下注中国
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2026-05-04 12:51 星期一
2025-11-04 14:35
AI应用板块午后下挫，唯一百亿规模的游戏ETF获资金抄底，规模最大机器人ETF近20日“吸金”超19亿
格隆汇11月4日｜午后AI应用板块全线下挫，唯一百亿规模的游戏ETF下挫2.7%，盘中获资金净申购1.5亿元，近20日合计净流入20亿元，机器人ETF同期净流入超19亿元。整体市场呈现快速轮动的态势，而资金也持续深度关注大幅回调的AI板块。
产业动态上：
①Q3申万游戏行业整体收入303.6亿元，同比增长28.61%，归母净利润同比增长111.65%，双双高于传媒行业，国金证券指出，1月-10月下发的游戏版号数量已达1441款，超过2024年全年，丰富储备产品释放有望持续驱动行业增长。
②机器人国产链方面：机器人产业“IPO浪潮”引发市场关注，近期乐聚机器人、云深处、智元、宇树等公司均有IPO进展。T链：特斯拉人形机器人GEN3量产时间线确定后，11月7日的特斯拉股东大会成为重要观测窗口期。
相关ETF及截至发稿涨跌幅：
AI+游戏产能升级：游戏ETF(159869)，-2.7%，权重股涵盖囊括吉比特、恺英网络、巨人网络、三七互娱、神州泰岳等游戏头部玩家，以及光线传媒（IP 优势突出）、昆仑万维（爆款游戏《梦幻星球》+AI 技术领先）等。
市场规模最大的机器人主题ETF：机器人ETF(562500)，-2.92%，权重股包含汇川技术（工业机器人龙头）、绿的谐波（全球谐波减速器龙头）和石头科技（服务机器人龙头）等。
SH 机器人ETF SZ 游戏ETF
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2025-11-04 14:30
研报掘金丨国海证券：维持张家港行“增持”评级，风控能力保持优异
格隆汇11月4日｜国海证券研报指出，张家港行2025年前三季度实现归母净利润15.72亿元，同比增长5.79%，同比增长幅度较上半年提升0.68个百分点。截至2025年Q3末，张家港行资产总额达2212亿元，较2024年末增长1.05%，其中客户存款总额为1763亿元，较2024年末增长5.83%。发放贷款总额1463亿元，较2024年末增长6.55%，在总资产中的占比较2024年末上升3.42个百分点至66.14%。其中对公贷款824亿元，较2024年末增长12.86%。普惠与制造业贷款增速均超平均，结构优化成效显著。公司资产结构持续优化，对公贷款表现优异。净息差降幅收窄，不良率稳定，风控能力保持优异，维持“增持”评级。
SZ 张家港行
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2025-11-04 14:25
研报掘金丨东方证券：维持立讯精密“买入”评级，目标价83.88元
格隆汇11月4日｜东方证券研报指出，立讯精密25Q3归母净利润49亿元，同比增长32%，营收端看Q3单季度营收同比增速较前两个季度更快，此前收购的莱尼闻泰的并表有一定贡献。全年指引25全年归母净利润165-172亿元，同比增长23.6%-28.6%。莱尼整合进展超预期，汽车业务增长再加速。从当前整合进度来看，其经营改善程度及节奏超公司预期，预计可以提前完成此前设定的经营指标，有望自26年起贡献可观利润。公司数据中心业务主流客户放量在即，AI时代平台型龙头长期成长潜力被低估。根据可比公司25年36倍PE，对应目标价为83.88元，维持“买入”评级。
SZ 立讯精密
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2025-11-04 14:24
东吴证券首席经济学家芦哲：外资回流人民币金融资产 人民币或进入新一轮升值周期
格隆汇11月4日｜东吴证券首席经济学家芦哲表示，物价回升对经济增长和资本市场至关重要，合理回升具备消费需求、货币流动性、汇率三方面有利条件。从消费需求来看，长期的人口转型、产业转型、财政转型都有利于带动居民收入提升，而未来十年人口高峰与消费高峰的同向移动，预示着消费总量将更乐观；从货币流动性来看，央行启动国债买卖，财政开启“化债”，正在共同促使财政存款向居民和企业转移，从而推动M1增速在过去一年明显回升，而M1回升将带动PPI反弹；从汇率来看，受益于坚实的商品出口基本盘、外资回流人民币金融资产，以及美元中长期走弱初显，人民币或将进入新一轮升值周期。
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2025-11-04 14:21
研报掘金丨华鑫证券：维持山西汾酒“买入”评级，业绩韧性显著优于同业
格隆汇11月4日｜华鑫证券研报指出，山西汾酒2025Q3毛利率同增0.3pct至74.63%，销售/管理费用率分别同减0.4pct/1pct至10.17%/3.86%；净利率同减1pct至32.66%，主要系营业税金及附加增加所致；销售回款同减3%至83.43亿元，合同负债同增5%至57.81亿元。行业深度调整周期内，公司业绩韧性显著优于同业。公司产品矩阵丰富，覆盖多价格带，内控机制逐步完善，品牌影响力持续增强，展现强劲经营韧性。随着全国化战略加速推进，公司差异化竞争优势凸显。维持“买入”投资评级。
SH 山西汾酒
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2025-11-04 14:17
报告：预期房价上涨的人数已不足10%，9成人不信房价会涨
格隆汇11月4日｜近日，中国人民银行发布的《城镇储户问卷调查报告》显示，已连续两个季度预期房价上涨的人数不足10%。2025年第三季度对下季度房价预期看涨的人只剩下9.10%，比二季度多了0.2%，比一季度少了1.5%。总结的来说，2025年第三季度这20000人对房价看跌的占了23.5%，房价看涨的人只剩下9.10%，但比二季度稍微好一点点。
这个问卷调查可不是一般的问卷调查，而是真正的实地调查从1999年就开始了，每季度会在全国大中小50座城市的400家银行随机抽取50名储户进行问卷调查，总共是20000名储户参与这一项问卷调查，调查内容是对经济运行的总体判断、储蓄及负债情况、消费情况。
短期来看，“房价观望+储蓄托底+投资低迷”的格局仍会延续；若后续房价预期逐步企稳，居民投资意愿或出现小幅回升，但储蓄的“安全属性”仍会保持较高优先级。
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2025-11-04 14:14
深证成指跌2%
格隆汇11月4日｜A股主要指数跌幅进一步扩大，深证成指跌幅扩大至2%，上证综指现跌0.71%，创业板指跌2.35%。
SZ 深证成指
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2025-11-04 14:10
大行评级丨瑞银：微升福耀玻璃目标价至96港元 上调今年至2027年盈利预测
格隆汇11月4日｜瑞银发表报告指，早前与福耀玻璃管理层接触并更新模型及预测。该行预测福耀玻璃明年内地及海外汽车玻璃收入按年升17%及19%，基于与吉利及奇瑞等传统车企深化伙伴合作下，公司在内地市场进一步上升；在福清与合肥的新产能上线；海外订单交付与美国新产能提速；内地高增值汽车玻璃渗透至经济车款；以及在美欧引入高内容价值汽车玻璃。该行上调对公司今年至2027年盈利预测1%至4%，目标价由95港元上调至96港元，评级“买入”。
SH 福耀玻璃 HK 福耀玻璃
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2025-11-04 14:09
A股异动 | 申菱环境跌逾7% 股价创逾2个月新低 多名股东拟减持
格隆汇11月4日｜申菱环境(301018.SZ)今日开盘跌7.61%报52.1元，股价创8月13日以来逾2个月新低，现跌幅收窄至逾6%。申菱环境公告，公司一致行动人申菱投资拟于2025年11月25日至2026年2月24日期间通过大宗交易减持不超320万股，占1.20%；持股5%以上股东谭炳文、苏翠霞拟同期分别以集中竞价及集中竞价、大宗交易方式减持不超266万股和276.5万股，比例分别为1.00%和1.04%；副总经理陈军拟同期以集中竞价减持不超22500股，占0.01%。(格隆汇)
SZ 申菱环境
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2025-11-04 14:09
研报掘金丨国海证券：维持牧原股份“买入”评级，看好公司后续成本管控和长期发展
格隆汇11月4日｜国海证券研报指出，牧原股份2025年前三季度实现归母净利润147.79亿元，同比增长41.01%；其中2025Q3实现归母净利润42.49亿元，同比下降55.98%。分业务看，在生猪养殖业务方面，2025年1-9月，公司销售商品猪5732.3万头，同比增长27.0%。公司积极响应国家产能调控的号召，三季度末已将能繁母猪存栏降至330.5万头。年初至今，虽然饲料价格有小幅上涨，但由于公司生产成绩的持续改善与管理水平的不断提升，生猪养殖完全成本仍呈现逐月下降的趋势，9月已降至11.6元/kg，较1月下降1.5元/kg，成本下降均来源于生产成绩改善与期间费用摊销下降。在屠宰肉食业务方面，2025年1-9月，公司共计屠宰生猪1916万头，同比增长140%，产能利用率为88%。公司屠宰量逐步提升，屠宰肉食业务在第三季度实现了单季度的盈利。公司成本在12元/kg以下的场线出栏量占比超80%，在11元/kg以下的占比在25%左右，最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg。看好公司后续成本管控和长期发展，维持“买入”评级。
SZ 牧原股份
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2025-11-04 14:04
中国国产船用仪器打破国外垄断 首获欧洲高端船舶订单
格隆汇11月4日｜据中新网，中国船舶第七〇四研究所日前成功承接4船套地中海航运(MSC)液化天然气(LNG)双燃料动力大型客滚船大扭矩传感器供货合同。这是中国自主研发的高精度船用测量仪器首次应用于出口高端船型上，一举打破国外供应商在该领域的长期垄断，实现“零的突破”。
SH 中国船舶
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2025-11-04 14:02
碳酸锂期货主力合约大跌超5%
格隆汇11月4日｜碳酸锂期货主力合约日内跌超5%，现报77920元/吨。
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2025-11-04 13:58
商务部新闻发言人就安世半导体相关问题应询答记者问
格隆汇11月4日丨商务部新闻发言人就安世半导体相关问题应询答记者问。问：近期，各界高度关注安世半导体问题磋商进展，请问商务部对此有何评论？
答：此前，中方已就安世半导体相关问题回应了有关记者的评论。我愿再次强调，荷兰政府9月30日发布行政令，不当干预安世半导体企业内部事务，之后荷企业法庭作出剥夺中国企业股权的错误裁决，严重侵害中国企业合法权益。此后，荷政府不顾中方多次在磋商中提出的合理诉求，没有展示出建设性态度和行动且升级全球供应链危机。安世（荷兰）10月26日宣布停止向安世（中国）供应晶圆，导致后者无法正常生产，造成了全球半导体产供链的动荡和混乱。对此，荷方应承担全部责任。
中方本着对全球半导体产供链稳定与安全的负责任态度，于11月1日宣布将对符合条件的出口予以豁免，并努力促进安世（中国）恢复供货。但荷方继续一意孤行，且无解决问题实际行动，这必将加深对全球半导体供应链的不良影响。这是中方和全球业界不愿看到的。
中方希望，荷方从维护中荷、中欧经贸关系大局和产供链稳定与安全的角度出发，以负责任的态度与中方相向而行，停止干涉企业内部事务，为安世半导体问题找到建设性解决方法。同时，中方将坚定维护企业合法权益，并努力稳定全球半导体供应链的稳定畅通。
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2025-11-04 13:56
大行评级丨建银国际：上调三花智控AH股目标价 维持“跑赢大市”评级
格隆汇11月4日｜建银国际发表研报指，三花智控公布强劲的2025年第三季度业绩，收入、净利润、核心利润分别按年增长13%、44%及49%，相对于第二季度的增长19%、39%及35%。毛利率维持平稳于27.5%，而费用比率在2025年第三季度下降2.8个百分点至12.3%。该行预期2025年净利润将增长约30%，2026年将增长约20%。传统空调冷暖产业正受到液冷和电池储能的新需求推动。持续的供应短缺以及公司的技术储备，将使三花成为此细分领域的被动赢家。基于更高的48倍预测市盈率，该行将三花智控A股目标价从49元上调至55元，H股目标价从46港元上调至49港元，均维持“跑赢大市”评级。
SZ 三花智控 HK 三花智控
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2025-11-04 13:52
创业板指跌超2%，近4000股下跌
格隆汇11月4日丨A股主要指数继续走弱，创业板指午后跌幅扩大至2%，深证成指跌1.7%，上证综指跌0.46%；医药医疗、贵金属、机器人、消费电子、软件服务等方向跌幅居前；沪深京三市下跌个股近4000只。
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