格隆汇11月4日｜东方证券研报指出，立讯精密25Q3归母净利润49亿元，同比增长32%，营收端看Q3单季度营收同比增速较前两个季度更快，此前收购的莱尼闻泰的并表有一定贡献。全年指引25全年归母净利润165-172亿元，同比增长23.6%-28.6%。莱尼整合进展超预期，汽车业务增长再加速。从当前整合进度来看，其经营改善程度及节奏超公司预期，预计可以提前完成此前设定的经营指标，有望自26年起贡献可观利润。公司数据中心业务主流客户放量在即，AI时代平台型龙头长期成长潜力被低估。根据可比公司25年36倍PE，对应目标价为83.88元，维持“买入”评级。

格隆汇11月4日｜华鑫证券研报指出，山西汾酒2025Q3毛利率同增0.3pct至74.63%，销售/管理费用率分别同减0.4pct/1pct至10.17%/3.86%；净利率同减1pct至32.66%，主要系营业税金及附加增加所致；销售回款同减3%至83.43亿元，合同负债同增5%至57.81亿元。行业深度调整周期内，公司业绩韧性显著优于同业。公司产品矩阵丰富，覆盖多价格带，内控机制逐步完善，品牌影响力持续增强，展现强劲经营韧性。随着全国化战略加速推进，公司差异化竞争优势凸显。维持“买入”投资评级。

格隆汇11月4日｜瑞银发表报告指，早前与福耀玻璃管理层接触并更新模型及预测。该行预测福耀玻璃明年内地及海外汽车玻璃收入按年升17%及19%，基于与吉利及奇瑞等传统车企深化伙伴合作下，公司在内地市场进一步上升；在福清与合肥的新产能上线；海外订单交付与美国新产能提速；内地高增值汽车玻璃渗透至经济车款；以及在美欧引入高内容价值汽车玻璃。该行上调对公司今年至2027年盈利预测1%至4%，目标价由95港元上调至96港元，评级“买入”。

格隆汇11月4日｜申菱环境(301018.SZ)今日开盘跌7.61%报52.1元，股价创8月13日以来逾2个月新低，现跌幅收窄至逾6%。申菱环境公告，公司一致行动人申菱投资拟于2025年11月25日至2026年2月24日期间通过大宗交易减持不超320万股，占1.20%；持股5%以上股东谭炳文、苏翠霞拟同期分别以集中竞价及集中竞价、大宗交易方式减持不超266万股和276.5万股，比例分别为1.00%和1.04%；副总经理陈军拟同期以集中竞价减持不超22500股，占0.01%。(格隆汇)

格隆汇11月4日｜国海证券研报指出，牧原股份2025年前三季度实现归母净利润147.79亿元，同比增长41.01%；其中2025Q3实现归母净利润42.49亿元，同比下降55.98%。分业务看，在生猪养殖业务方面，2025年1-9月，公司销售商品猪5732.3万头，同比增长27.0%。公司积极响应国家产能调控的号召，三季度末已将能繁母猪存栏降至330.5万头。年初至今，虽然饲料价格有小幅上涨，但由于公司生产成绩的持续改善与管理水平的不断提升，生猪养殖完全成本仍呈现逐月下降的趋势，9月已降至11.6元/kg，较1月下降1.5元/kg，成本下降均来源于生产成绩改善与期间费用摊销下降。在屠宰肉食业务方面，2025年1-9月，公司共计屠宰生猪1916万头，同比增长140%，产能利用率为88%。公司屠宰量逐步提升，屠宰肉食业务在第三季度实现了单季度的盈利。公司成本在12元/kg以下的场线出栏量占比超80%，在11元/kg以下的占比在25%左右，最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg。看好公司后续成本管控和长期发展，维持“买入”评级。

格隆汇11月4日丨摩根士丹利首席执行官Ted Pick表示，随着信心回升，中国对全球资产管理公司而言依然是最具吸引力的市场之一。投资者普遍认为，作为全球第二大流动性市场，中国的规模“过于庞大，不容忽视”。在市场艰难时期，资产管理机构普遍低配中国资产，投资方式也趋向被动化与Beta驱动。但如今，随着市场动能回升，中国正重新成为资本流入的目的地。他表示，对摩根士丹利而言，中国和印度是最具活力的两个市场，都具备规模、雄心以及一批准备好在全球舞台上竞争的企业。他说：“我喜欢印度，也喜欢中国。两个市场都能赢，不必非要二选一。”

格隆汇11月4日｜建银国际发表研报指，三花智控公布强劲的2025年第三季度业绩，收入、净利润、核心利润分别按年增长13%、44%及49%，相对于第二季度的增长19%、39%及35%。毛利率维持平稳于27.5%，而费用比率在2025年第三季度下降2.8个百分点至12.3%。该行预期2025年净利润将增长约30%，2026年将增长约20%。传统空调冷暖产业正受到液冷和电池储能的新需求推动。持续的供应短缺以及公司的技术储备，将使三花成为此细分领域的被动赢家。基于更高的48倍预测市盈率，该行将三花智控A股目标价从49元上调至55元，H股目标价从46港元上调至49港元，均维持“跑赢大市”评级。

格隆汇11月4日｜星展发表研究报告指，中石油第三季业绩略胜于预期，虽然油价按年下跌约15%，公司纯利仅按年跌3.9%。该行预期，油价在每桶65美元的健康水平加上下游出现复苏，预计中石油的纯利将保持稳定并支持其派息，估计未来两年股息率为6%。该行表示，中石油的业务模式具弹性，因此仍是行业首选股，重申“买入”评级，目标价由8.02港元上调至8.8港元。

格隆汇11月4日｜美银证券发表研究报告指，四间内地航空公司第三季的业绩表现分化，其中东方航空净利润增长最强劲，按年升34%；其次为南方航空，按年升20%。至于春秋航空及国航净利润分别跌6%及11%。期内每可用座位公里数收入表现好过预期，9月数据稳健。该行预期燃油成本下降有利整体成本结构，而剔除燃油后的单位成本表现各异，其中国航在成本优化方面相对落后。该行重申对国航、东方航空及南方航空的“跑输大市”评级，因国内票价仍面临压力，对2025及26年盈利构成下行风险；同时重申对春秋航空的“买入”评级，因其成本领导地位及预期2025至26年增长稳健。

格隆汇11月4日｜麒麟信安(688152.SH)今日跳空低开，现跌6.56%，报46.9元，总市值47.88亿元。麒麟信安公告称，股东瑞昌扬睿、泰安扬麒、瑞昌捷清因员工自身资金需求，拟减持股份。瑞昌扬睿拟减持不超145.36万股，占总股本不超1.42%；泰安扬麒拟减持不超58.8万股，占比不超0.58%；瑞昌捷清拟减持不超102.08万股，占比不超1%。减持期间为2025年11月25日至2026年2月22日。本次减持计划实施不会导致公司控制权变化，对公司治理及经营无重大影响。(格隆汇)

格隆汇11月4日｜A股市场电源设备股下跌，其中，通合科技跌超14%，弘元绿能跌超6%，阳光电源跌超5%，海博思创、双一科技、亿纬亿能、长虹能源、大全能源、中恒电气、力王股份、博力威、科威尔跌超4%。