全球视野, 下注中国
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2026-05-04 15:00 星期一
2025-11-03 14:49
研报掘金丨浙商证券：维持安克创新“买入”评级，产品线逐步丰富完善
格隆汇11月3日｜浙商证券研报指出，安克创新收入稳健25Q1-3同增28%，扣非利润受资产减值等因素拖累。公司坚定创新研发投入，25Q3三大品类均有新品推出。安克创新为中国消费电子品牌出海的标杆，产品线逐步丰富完善，独立站收入稳定提升，彰显公司强品牌心智，虽短期受召回产品等因素影响，但公司坚定长期主义观念，多举措降低关税风险。维持“买入”评级。
SZ 安克创新
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2025-11-03 14:49
格隆汇11月3日丨沪深两市成交额连续第6个交易日突破2万亿，较上一日此时缩量超2000亿。
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2025-11-03 14:41
研报掘金丨民生证券：维持五粮液“推荐”评级，普五批价及动销有望企稳上行
格隆汇11月3日｜民生证券研报指出，五粮液25Q3实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润81.74/20.19/20.15亿元，同比-52.66%/-65.62%/-65.81%，这是本轮周期下公司首次主动调节经营节奏，释放了公司尊重市场规律，维护品牌价值，坚守长期主义，保护渠道利益的决心。需求萎缩导致普五批价下探，公司及时制定阶段性补贴稳定渠道信心。中期百亿现金分红落地，股东回报再加码。普五千元价格带第一大单品的不动摇，短期需求受多方面因素压制，三季度开启出清序幕，后续随基本面边际修复，普五批价及动销有望企稳上行。维持“推荐”评级。
SZ 五粮液
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2025-11-03 14:39
A股异动丨三花智控连续第三日下跌，遭高盛下调评级
格隆汇11月3日｜三花智控(002050.SZ)盘中一度跌超4%至47.72元，为连续第三日下跌。消息面上，高盛11月2日发布研报，将三花智控A股评级下调至中性，因近期表现强于大盘，且对人形机器人的预期过高且过早。
SZ 三花智控
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2025-11-03 14:35
研报掘金丨华源证券：维持信立泰“买入”评级，创新管线持续丰富
格隆汇11月3日｜华源证券研报指出，信立泰2025年前三季度实现归母净利润5.81亿元，同比增长13.93%；2025Q3实现归母净利润2.16亿元，同比增长30.19%。利润端超预期，创新管线持续丰富。公司目前主要在研新药74项，其中化学新药51个，生物药新药23个。其中，以CKM慢病为研发重心，共布局项目50余项，涵盖口服小分子、复方、小核酸、口服多肽等。JK07国际多中心II期临床进展顺利，正在开展国际多中心临床的高剂量组患者入组工作。广谱抗肿瘤创新生物药JK06正在欧洲部分国家开展I期临床患者入组，进展顺利。另外，创新基因编辑药物YOLT-101注射液（SAL061）提交IND，已获得临床试验默示许可。维持“买入”评级。
SZ 信立泰
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2025-11-03 14:28
研报掘金丨信达证券：维持妙可蓝多“买入”评级，全年目标有望达成
格隆汇11月3日｜信达证券研报指出，妙可蓝多25Q1-3实现归母净利润1.76亿元，同比+106.88%；其中，25Q3归母净利润4297万元，同比+214.67%。分产品看，Q3液态奶、奶酪和乳制品贸易收入分别为8715万元、11.66亿元和1.30亿元，同比-8.55%、+22.44%、-7.27%。高毛利的奶酪主业持续增长，使得整体产品结构优化。公司Q3在收入端延续上半年增速，同时利润端在去年低基数下如期高增。参考公司今年的股权激励计划，认为公司25年目标有较大概率可以达成。维持对公司的“买入”评级。
SH 妙可蓝多
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2025-11-03 14:16
研报掘金丨华安证券：维持山西汾酒“买入”评级，看好公司经营韧性以及全国布局深化
格隆汇11月3日｜华安证券研报指出，山西汾酒25Q3归母28.99亿元（-1.38%），前三季度归母114.05亿元（+0.48%）。25Q3公司汾酒/其他酒营收各同比+5.0%/-28.6%，汾酒占比白酒业务营收同比+0.8pct至98.2%，汾酒表现逆势亮眼。预计25Q3青花20、玻汾贡献较多，同比增速快于公司整体，主因省外招商突破（25Q3省外经销商净增加331家）带动铺货增长，行业调整周期汾酒凭借高动销成为经销商核心选择；老白汾表现相对稳健，聚焦大众价格带，迭代升级持续；青花25/巴拿马由于主销省内同比下滑相对较多。25Q3末公司合同负债57.81亿元，同比/环比各+3.0/-2.0亿元，合同负债仍维持较高水平，经销商合作意愿较强。公司在行业调整期逆势出击，表现优于行业，主因公司在品牌力、产品矩阵、渠道管理等多维度综合实力突出，看好公司经营韧性以及全国布局深化。维持“买入”评级。
SH 山西汾酒
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2025-11-03 14:12
研报掘金丨开源证券：维持潮宏基“买入”评级，产品和渠道持续优化
格隆汇11月3日｜开源证券研报指出，潮宏基2025年前三季度营收同比+28.4%，剔除减值后归母净利润同比+54.5%。三季度营收表现优于行业，剔除减值后净利率提升明显。公司加盟渠道顺利扩张，差异化产品力巩固核心优势，品牌出海空间可期。考虑商誉减值影响，该行下调2025年业绩，但基于长期视角看，公司凭借消费者洞察力和差异化产品力，成长逻辑坚挺，因此上调2026-2027年盈利预测，维持“买入”评级。
SZ 潮宏基
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2025-11-03 14:06
研报掘金丨华安证券：维持领益智造“买入”评级，内生稳健成长，外延快步升级
格隆汇11月3日｜华安证券研报指出，领益智造前三季度实现归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%，对应3Q25单季度归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%。公司业绩表现上佳，多领域受益于大客户创新。从今年iPhone系列的升级可以看到，iPhone17Pro和iPhone17ProMax首次引入VC均热板设计，同时边框回归铝合金，散热效果大幅提升；电池方面，更多的机型开始使用钢壳电池；快充方面，17系列充电功率提升至40W。同时从销售情况看，根据苹果业绩说明会信息，公司表示iPhone17受到欢迎，预计下一季度中国市场的收入将恢复增长。公司作为大客户多个零部件的主要供应商之一，有望持续受益于客户创新。此外，公司在10月30日发布了收购公告，进一步升级公司汽车业务。维持“买入”评级。
SZ 领益智造
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2025-11-03 13:58
A股异动丨金力永磁跌逾8% 较历史高点已跌去25% 多名股东拟减持
格隆汇11月3日｜金力永磁(300748.SZ)今日低开低走，盘中一度跌8.5%至35.85元，股价回落至近一个月低点，市值跌破500亿元。该股今年10月13日盘中曾高见47.77元，股价创历史新高，年内累涨近1.7倍，后股价开始回落，迄今15个交易日现价较历史高点已累跌约25%。
金力永磁公告称，公司董事、高级管理人员吕锋，高级管理人员黄长元、于涵、鹿明、谢辉计划以集中竞价或大宗交易方式减持合计不超过210.61万股的公司股份，占公司总股本比例0.15%，减持原因为个人资金需求，减持期间为自公告发布之日起15个交易日后的3个月内(即自2025年11月24日至2026年2月23日)。(格隆汇)
SZ 金力永磁
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2025-11-03 13:52
研报掘金丨华泰证券：微降中国交通建设AH股目标价 维持“买入”评级
格隆汇11月3日｜华泰证券发表研报指，中国交通建设2025年前三季度实现营收5139.15亿元，按年跌4.23%，归母净利136.47亿元，按年下跌16.14%，扣非净利117.01亿元，按年下跌13.45%。第三季度实现营收1768.61亿元，按年跌1.3%，按季度跌3.04%，归母净利40.79亿元，略低于该行的预期，主要是投资收益按年跌幅较大所致。前三季度公司新签合同额1.34万亿，按年4.65%，其中第三季度新签合同额3489亿元，按年增长9.18%，有所加快。该行维持公司2025至2027年归母净利润分别为207亿、199亿、200亿元，A股目标价由11.43元降至11.02元，H股目标价由6.96港元降至6.71港元，均维持“买入”评级。
HK 中国交通建设 SH 中国交建
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2025-11-03 13:52
周大生一年关店560家
格隆汇11月3日｜尽管金价一路攀升，但黄金珠宝企业的盈利却反向下行，多家头部品牌已开始缩减门店规模。周大生最新财报显示，截至2025年9月30日，公司终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家，成为关店主力。仅在2025年第三季度，周大生就净关闭43家门店，加盟门店占比超过八成。
SZ 周大生
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2025-11-03 13:46
创业板指翻红，此前一度跌超2%
格隆汇11月3日｜A股主要指数午后反弹，创业板指翻红，早盘时段一度跌超2%；深证成指跌幅缩小至0.11%。
SZ 创业板指
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2025-11-03 13:46
大行评级丨花旗：预期第四季银行股表现将“跑赢大市” 首选工行、建行和中行
格隆汇11月3日｜花旗发表研报指，所覆盖中国的银行于今年第三季度业绩大致符合预期，由于交易收益疲弱，第三季拨备前利润按年跌0.5%(对比第二季为增加5%)，但被趋缓的净利息收益率(NIM)压力和手续费收入改善所抵消。得益于信贷成本下降，第三季盈利按年增长2.8%。
展望2025年第四季及明年第一季，花旗预期中国银行表现将“跑赢大市”，主要受保险资金买盘增强及潜在资金轮动至银行带动，因花旗预期中国在缓解贸易紧张局势后刺激措施预期将趋于温和、且近期强劲反弹后正面催化剂有限，市场可能轮动至银行股。花旗首选标的分别为工商银行、建设银行、中国银行，因其高股息率与吸引人的估值。
HK 工商银行 HK 建设银行 HK 中国银行
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2025-11-03 13:39
医保谈判 +商保目录双引擎启动，港股创新药ETF(513120)年内获超92亿元资金抢筹
格隆汇11月3日｜港股创新药上涨，康方生物涨超6%，信达生物涨超5%。消息面上，2025医保+商保谈判启动，关注纳入医保品种后续商业化放量。
10月30日，2025国家医保谈判于在北京全国人大会议中心开启，本次医保目录谈判预计为期4~5天，先进行基本医保目录谈判，再进行商保创新药目录价格协商。据国家医保局8月28日公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查，其中目录外311个、目录内224个。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。
开源证券认为，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。
医保谈判 +商保目录双引擎启动，今年以来千亿BD交易引燃全年行情，A+H股创新药全面抢占主升浪，资金持续买入高景气创新药主题龙头产品。
Wind数据显示，截至10月31日，港股创新药ETF(513120)近10日获资金净买入合计超10亿元，年内资金净流入超92.18亿元，最新规模达234.68亿元，年内日均成交额52.82亿元，规模、流动性均居全市场港股医药类ETF第一。
港股创新药ETF(513120)高度聚焦港股市场优质生物科技公司，覆盖创新药、基因治疗、前沿生物技术等细分领域龙头，申万二级生物制品+化学制药合计权重达88.9%，创新药“浓度”极高，成份股包含信达生物、百济神州、康方生物等港股18A生物科技公司，支持T+0交易，为投资者提供了便捷高效的配置工具。
SH 港股创新药ETF
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