格隆汇10月28日｜民生证券研报指出，昊华能源2025年前三季度实现归母净利润5.54亿元，同比下降50.5%；Q3归母净利润1.06亿元，同环比-59.3%/-38.3%。25Q3煤炭产销环比下降，成本大幅下降致毛利率环比明显提升；25Q3甲醇销量环比增长，毛利率同环比提升。25Q3铁路专用线运量环比下降，运价下降、成本抬升致毛利率环比下滑。公司盈利环比下滑，考虑Q4进入煤炭旺季，维持“谨慎推荐”评级。

格隆汇10月28日｜国盛证券研报指出，荣信文化2025Q1~Q3实现归母净亏损509万元（（yoy+79.61%）；其中2025Q3实现归母净亏损726万元（yoy+42.98%）。少儿图书主业稳健，拓展多元细分领域。报告期内，旗下品牌“乐学社·蝾螈计划”推出首款图书产品《照猫画虎虫学同步作文看图写话》系列，通过趣味漫画与AI智能辅导孩子提升写作技巧，进一步丰富产品线。在全域营销计划与“爆品”打造模式驱动下，公司经营拐点显现，市占率有望提升。此外，公司加速布局AI+IP方向，有望进一步挖掘IP价值，打开成长空间。维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.14/0.38/0.59亿元，同增132.1%/167.4%/54.2%，维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜国盛证券研报指出，新澳股份2025Q1~Q3收入同比+1%/扣非归母净利润同比+5%；单三季度公司收入同比+2%/扣非归母净利润同比+11%。2025Q3业绩符合预期，毛价上行有望利好Q4。公司坚持长期资产建设，中长期竞争实力有望持续提升。综合考虑全年情况，估计2025年公司归母净利润有望实现健康增长，期待中长期公司所占市场份额持续稳步提升。公司是羊毛精纺纱线龙头，坚持长期产能建设，考虑当前行业及公司业务情况，调整盈利预测，估计2025~2027年归母净利润分别4.55/5.41/6.09亿元，对应2025年PE为13倍，维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜浙商证券研报指出，南京银行25Q1~3营收、归母净利润同比分别增长8.8%、8.1%，南京银行三季报营收维持高增，主要得益于核心营收提速。展望全年，考虑南京银行扩表速度快、息差企稳，预计全年营收和利润有望继续实现大个位数增长。测算25Q3南京银行单季息差（期初期末，下同）环比回升19bp至1.50%，得益于资产收益率和负债成本率改善。考虑南京银行负债成本处在上市城商行中高水平，负债成本改善空间大，有望支撑南京银行息差走稳。南京银行公告中期分红方案，中期分红率为30%，持平于2024年全年水平，现价对应2025年股息率为4.7%。参考去年分红时点，预计南京银行中期分红将在年内落地。目标价为14.64元/股，对应25年PB1.00倍，现价空间29%，维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜华西证券研报指出，新澳股份25年Q3收入/归母净利/扣非归母净利为13.40/1.07/1.03亿元、同比增长1.90%/2.76%/11.08%，分析，扣非净利双位数增长主要受益于羊绒业务双位数增长。公司处于上游环节，贸易战影响主要为间接影响，但下游若处于观望、或需求下降也将有一定影响。从羊毛价格走势来看，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1247澳分/公斤，年初至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数上涨19.9%，较低位回升。子公司新澳越南及新澳银川逐步投产，因此今年存在一定折旧压力（23/24年固定资产分别新增5/3亿）。羊绒产能利用率目前持续改善，但质量和效率仍有提升空间，因此调结构驱动下毛利率仍有提升空间，且子公司英国邓肯通过增资扩股并引进外部投资者BARRIE，有助于其与高端客户的深度绑定。长期来看，未来公司继续实施宽带战略，一方面横向拓展纱线品类，另一方面拓展客户有望拓展至运动、户外、梭织、家纺、产业用纺织品等；相较国内外竞争对手来看，公司具备备货快反能力、设备水平领先于对手，成本上优势显著，未来有望持续抢占份额。维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜华西证券研报指出，健盛集团25年25Q3单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为7.15/1.67/1.02亿元，同比增长-5.23%/71.16%/7.34%，非经主要为江山针织公司土地及房产被收储贡献非流动性资产处置收益0.65亿元；扣非净利符合预期，增长主要受益于降本增效。该行分析，最差时候可能已经过去，判断优衣库的采购节奏上Q4有望改善。公司中长期看点在于无缝产能利用率改善带来的利润弹性，特别是越南，目前兴安已实现阶段性盈利，未来主要驱动来自优衣库、HBI、DBS；根据测算，预计未来棉袜有望保持稳健增长，主要来自海防和清化扩产，以及南定补足印染产能、有利于一体化快反能力提升；同时公司积极推进了在越南南定省投资建设“年产6500万双中高档棉袜、2000吨氨纶橡筋线、18000吨纱线染色生产项目”，越南清化“年产6000万双中高档棉袜和3000万件服装项目”有望扩充产能。公司回购有望提振市场信心，维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜华西证券研报指出，稳健医疗25Q3收入/归母净利/扣非归母净利分别为26.01/2.40/2.18亿元，同比增长27.71%/42.11%/50.77%，业绩符合预期。医疗业务高增长存在并购并表贡献，国内C端增速放缓。目前市场主要担心GRI存在减值风险对业绩的扰动，但该行认为公司基于医用背书、在棉花方面的产品优势、通过线上发力实现弯道超车的趋势不变，1）短期来看，抖音和KA渠道驱动下，卫生巾25Q3维持高增；2）中期来看，国内棉柔巾/卫生巾市场在100/1000亿元左右，公司份额有望凭借产品和渠道优势持续提升、并带动净利率提升；3）长期来看，公司有望实现医疗+消费双轮驱动，收购GRI虽然对短期利润增厚不明显、但中长期有望实现净利率改善，并有望实现贸易战背景下的份额提升。维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜华西证券研报指出，水晶光电25Q1-Q3实现归母净利润9.83亿元，同比+14.13%；Q3归母净利润4.83亿元，同比+10.98%，环比+72.48%。各业务稳步推进，核心竞争力持续提升。消费电子方面，1）滤光片：2025H1公司攻克多项技术难关，成功实现北美大客户涂布滤光片项目量产，后续有望在保证稳定的产品品质的基础上逐年实现渗透率提升，贡献显著的业绩增量。2）微棱镜：公司凭借核心竞争力积极争夺市场份额，持续巩固客户端核心供应商地位。公司深度把握AR/VR行业智能化、轻量化发展机遇,与国内外头部企业展开战略协同,在反射光波导、衍射光波导及光机技术领域实现多项关键突破。维持“买入”评级。

格隆汇10月28日｜A股零售板块短线拉升，国光连锁涨停创新高，东百集团、大连友谊、上海九百、万辰集团、广百股份跟涨。

格隆汇10月28日｜华西证券研报指出，上海家化2025前三季度归母净利润4.05亿元，同比上升149.12%；2025Q3实现归母净利润1.40亿元，同比上升285.35%。2025H1公司持续深化战略调整与改革，局部改革效果显现，线上增长表现抢眼同时核心品牌逐步发力。看好公司渠道、组织架构调整后带来的业绩释放，结合公司三季报情况，上调盈利预测，对应2025年10月27日27.36元/股收盘价，PE分别为35/28/23倍，维持公司“买入”评级。

格隆汇10月28日｜高盛发表研报指，预期市场对药明康德强劲的业绩表现和新订单动能将作出正面反应。药明康德第三季度收入达121亿元，按年增长15.3%，或按持续经营业务计算则按年增长19.7%。值得注意的是，TIDES业务按年增长91%，占目前总收入23%。公司管理层将2025全年营收指引上调至435至440亿元(原为425至435亿元)，持续经营业务的营收增长指引上调至年增17%至18%(原为年增13%至17%)，并预期经调整非国际财务报告准则净利率将有所改善。高盛对药明康德H股12个月目标价为109.6港元，基于12个月前瞻市盈率18倍，A股目标价105.6元。

格隆汇10月28日｜据智元机器人消息，近日，智元机器人宣布与龙旗科技达成战略合作，双方将围绕工业场景下的具身智能机器人应用开展全面合作。