格隆汇10月21日｜2025年7月，美国家庭股票配置比例已创下52%的历史新高。这一比例超过2000年互联网泡沫期间的48%峰值，也比2008年低点翻了一倍。

格隆汇10月21日｜澳大利亚S&P/ASX200指数盘中一度涨0.92%报9115.2点，再创历史新高；最终收涨0.7%报9094.7点，再创收盘历史新高；澳大利亚S&P/ASX200指数年内累涨11.47%。

格隆汇10月21日｜美银证券的亚太证券策略主管Winnie Wu表示，投资者宜在10月底前维持风险偏好。根据近期与投资者的交流，新兴市场纯多头投资者已经对中国持仓采取中性或超配策略；包括美国大型全球基金在内的许多全球基金对中国的仓位配置仍然很低。“一些全球科技类专业投资者显然错过了中国市场的反弹，部分原因是美国和欧洲今年的表现依然很好。我认为，如果出现下一波增量买盘，必须来自这些全球基金。”

格隆汇10月21日｜港股连续两日强势反弹，恒指大涨1.7%，恒生科技指数涨2.7%，带动港股通科技ETF南方(159269)涨超3%，香港科技ETF (159747)涨2.4%，恒生指数ETF(513600)涨1.71%。 消息面上：①得益于贸易局势和美国信贷恐慌情绪的缓解，隔夜中概指数收涨2.4%，阿里巴巴、网易涨超4%。 ②目前交易员预计美联储下周降息概率达99%，12月还将再次降息。 资金面上，上周港股大幅调整之际，南下资金和ETF资金持续买入港股，10月超450亿资金南下扫货，年内净买入1.2万亿港元，创历史新高。 其中港股通科技ETF南方(159269)自7月25日以来获资金“只进不出”，合计净流入15.13亿元,且该ETF的管理费率+托管费率为“0.3%+0.05%”，成本为同类最低。10月以来有ESMO、BD、医保谈判等催化，港股通创新药ETF南方(159297)自9月22日上市以来的16日个交易日都获得资金净申购，合计净流入4.78亿元，管理费率+托管费率合计为0.2%，成本居同标的最低。 国元国际认为，目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来市场的短期波动，但认为在短期波动后恒指仍有较大可能回归上升主线。主要原因在于：首先当前双方的多轮博弈仍在谈判框架内，整体风险水平可控，未来仍有可能达成一定范围或阶段性协议，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。