全球视野, 下注中国
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2025-10-06 06:48 星期一
09-25 14:11
A股成交额连续第11个交易日突破2万亿
格隆汇9月25日丨沪深两市成交额连续第11个交易日突破2万亿，较昨日此时放量超600亿。
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研报掘金｜中金：上调阿里巴巴目标价至204美元 看好阿里云商业价值持续释放
格隆汇9月25日｜中金发表研究报告指，受邀参加2025年阿里云栖大会，会上阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭提及了超级人工智能之路的三个阶段，阿里云的定位是全栈人工智能服务商，宣布阿里加大基础设施投入力度。该行认为，阿里云具备人工智能时代的全栈能力，从通义大模型、百鍊和PAI等AI服务平台到中国第一的AI基础设施和计算网络，阿里云具备领先的供给侧优势和开发者黏性，随着AI需求持续发展，阿里云将在各个维度受益，看好阿里云商业价值的持续释放和对公司估值的持续提振。
中金维持对阿里收入和利润预测不变，采用SOTP估值，基于2027财年给予电商业务市盈率15倍，和云计算业务市销率7倍，对应美股目标价204美元，港股目标价197港元，主要系云计算进展积极和估值中枢上移，较前次目标价分别上调34%和35%，维持“跑赢行业”评级。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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大行评级｜大和：重申小米“买入”评级 未来三年目标营收达7000亿元
格隆汇9月25日｜大和发表报告指，于昨日(24日)与小米管理层举行非交易路演，该行引述小米第一阶段电动车工厂技术升级提升产能，已推动周付运量由7月至8月初的7000辆至8000辆，提升至8月下旬以来的10000辆至12000辆。第二阶段工厂设计产能与第一阶段相若，现正等待最终政府批准。管理层认为小米电动车并未面临产能过剩或内卷压力。公司现阶段以抢占市场份额为优先目标，并无计划于未来5年至10年进入15万元价格带，而是集中于中高端市场。2025年电动车交付目标维持35万辆不变，整体业务目标进度良好，不受补贴政策变动显著影响。
大和引述小米管理层指，公司营收目标在三年内达成7000亿元，计划未来3年实现以下目标：1)智能手机年出货量增加1000万台至2亿台，从而带动手机业务营收达2500亿元；物联网(IoT)营收翻倍至2000亿元；未来三年电动车年交付量达100万辆，营收贡献2500亿元。大和重申小米“买入”评级及12个月目标价76港元，基于2025年至2026年市盈率36倍。
HK 小米集团-W
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09-25 14:06
研报掘金丨浙商证券：维持沪农商行“买入”评级，目标价10.75元
格隆汇9月25日｜浙商证券研报指出，沪农商行25H1扣非营收净利维持正增，中期分红即将落地，现价对应25年股息为5%+。展望全年，预计沪农商行利润有望维持正增，主要考虑减值仍有释放空间。从存量指标来看，不良率平稳，关注率波动。展望未来，考虑整体经济尚未明显修复，预计不良生成或将继续处在高位。沪农商行25Q2拨备覆盖率环比下降3pc至337%，风险抵补能力充足。假设2025年全年分红率维持在2024年水平，测算沪农商行现价对应2025年股息率为5.1%，股息性价比凸显。目标价为10.75元/股，对应25年PB0.80倍，现价空间25%，维持“买入”评级。
SH 沪农商行
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09-25 13:58
A股异动丨赫美集团跌4% 天蝎座基金拟减持不超3%公司股份
格隆汇9月25日｜赫美集团(002356.SZ)现跌4.01%报3.59元，暂成交1.5亿元，最新市值47亿元。赫美集团公告，股东天蝎座基金计划自公告之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易及大宗交易方式减持公司股份不超过3934万股，占公司总股本比例不超过3%。减持原因为股东自身资金安排及经营需要。(格隆汇)
SZ 赫美集团
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09-25 13:58
大摩邢自强：全面社保改革有望激活10万亿美元内需市场
格隆汇9月25日｜摩根士丹利中国首席经济学家邢自强9月25日在“凤凰湾区财经论坛2025”上发表主题演讲时表示，通过社保统筹改革可以推动全国统一大市场、促消费，有助于打破当前的低物价循环陷阱，提升企业盈利能力，改善老百姓的就业和收入预期。邢自强提议，构建更加健全的社会保障网络，将缓解弱势群体的后顾之忧，从而降低全社会预防性储蓄比例，释放消费潜力。例如未来5年由中央财政出资，将农民、农民工群体的养老金从当前的每月一两百元逐步提升至1000元。他表示，据其测算，全面深化社保改革有望使消费占GDP的比重从当前不足40%提升至“十五五”末期的45%左右，形成约十万亿美元规模的内需消费市场，有效对冲外部环境不确定性带来的挑战。
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09-25 13:57
国内最大人形机器人训练场在京启用
格隆汇9月25日｜据新京报，近日，国内最大人形机器人训练场在北京石景山正式投入运营，该训练场占地面积上万平方米，年产数据量超600万条。据相关负责人介绍，该训练场已建立全流程标准化数据体系，正积极推动异构数据融合与开放合作，所提供的数据集可直接用于训练通用型机器人基模型（BaseModel），为行业构建跨本体、跨任务的数据公共基础，助力我国人形机器人产业实现标准化、规模化发展。
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09-25 13:57
张雪峰团队再回应账号被禁止关注：直播中不当言论违规 正在处理
格隆汇9月25日｜据极目新闻，昨日，知名高考志愿导师张雪峰的微博、抖音、快手、B站及小红书平台的社交账号出现异常，被禁止关注。这四个平台账号的粉丝合计超过6500万。25日，研途考研张雪峰团队一名工作人员告诉记者，张雪峰账号被禁止关注是因为其在直播过程中出现不当言论违反平台规则，受到了举报，“公司已经在处理了，应该短期内就可以解决”。该团队此前有工作人员回应媒体采访时表示，正在反省当中。
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09-25 13:56
研报掘金丨太平洋：维持天秦装备“买入”评级，受益弹药产业链高景气
格隆汇9月25日｜太平洋证券研报指出，天秦装备为国内装备防护领域龙头企业，产品应用覆盖多军兵种；深耕装备防护领域，受益弹药产业链高景气。公司与中国兵器集团、中国兵装集团多家总体厂商长期保持密切合作的关系，满足总体厂商对各类装备防护产品的需求。作为公司主要产品的专用防护装置是防务装备中最为基础的构成部分，在已经定型及列装的多型防务装备上具有先发优势。公司在现有产品基础上必要的延展业务，横向丰富公司产品种类，进一步开拓市场，拥有更多的配套业务。目前，公司在研项目储备充足，随着这些新产品陆续定型并实现批量生产，将成为公司新的业绩增长点。维持“买入”评级。
SZ 天秦装备
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09-25 13:54
百度萝卜快跑获迪拜001号自动驾驶牌照
格隆汇9月25日丨百度旗下自动驾驶出行平台萝卜快跑在阿联酋迪拜举行的第四届世界自动驾驶交通大会上，正式获颁迪拜首张自动驾驶测试牌照001号，并获准在开放道路提供Robotaxi试乘服务。根据公开资料整理，9月24日至25日大会期间，萝卜快跑是唯一被允许在迪拜公开道路进行试乘体验的公司。
US 百度 HK 百度集团-SW
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09-25 13:51
研报掘金丨天风证券：东阿阿胶业绩表现稳健，现金流改善显著，维持“买入”评级
格隆汇9月25日｜天风证券研报指出，东阿阿胶上半年归母净利润8.18亿元，同比增长10.74%；2025Q2单季度实现归母净利润3.93亿元，同比增长2.01%。公司再次实施中期分红，每10股派发现金红利人民币12.69元（含税），现金红利总额约为8.17亿元，占2025年上半年归母净利润的99.94%。2025H1，公司经营活动现金流净额9.65亿元，较2025Q1有所改善，公司现金储备充裕，期末现金及现金等价物余额为40.04亿元，经营持续高质量发展。公司业绩表现稳健，现金流改善显著，考虑到公司持续加强线上渠道布局，外延拓展步伐持续推进，收入端有望持续稳健增长。同时，2025年，公司围绕“增长、突破”的主题，推进高质量增长，近年来毛利率改善较为显著。维持“买入”评级。
SZ 东阿阿胶
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09-25 13:50
乘联分会：8月皮卡市场销售4万辆，同比持平，环比下降3%
格隆汇9月25日丨乘联分会数据显示，2025年8月皮卡市场销售4.0万辆，同比持平，环比下降3%，处于近5年的中高位水平。2025年1-8月份皮卡市场销售36.9万辆，同增长7%。
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09-25 13:48
招金黄金：目前斐济瓦图科拉金矿每天采选处理矿石约900吨-1000吨
格隆汇9月25日｜招金黄金在互动平台表示，目前，斐济瓦图科拉金矿每天采选处理矿石约900吨—1000吨。香港富林公司建设的1000吨/日矿石处理量的选厂正式达产后，每天处理矿石约1000吨。
SZ 招金黄金
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09-25 13:47
银行股在“9·24行情”这一年：涨幅最低8%最高59%，总市值涨了3万多亿
格隆汇9月25日｜据一财，自2024年“9·24”行情启动以来，银行股无疑是A股市场上表现最亮眼的板块之一。数据显示，截至今年9月24日收盘，中证银行指数近一年累计涨幅约为24%。在此轮回调前，中证银行指数节节攀升，一度触及8570.76点新高，较去年9月24日涨超43%。
去年“9·24”行情启动以来，银行板块整体先升后降，但银行间表现分化明显。近一年A股42只银行股全部飘红，股价涨幅最高接近59%，最低在8%左右。具体来看，最近一年，银行股涨幅超过20%的有36只，涨幅超过30%的有23只，涨幅超过40%的有5只，涨幅超过50%的有2只。其中，青岛银行（58.87%）、厦门银行（50%）、农业银行（48.6%）位列涨幅TOP3；对比来看，南京银行（13.42%）、华夏银行（11.20%）、交通银行（8.38%）涨幅较同业落后。
其间，银行板块发生了多个标志性事件，其一是银行板块A股市值首次突破10万亿元，总市值涨了3万多亿。其二是农业银行A股市值、总市值先后超过工商银行，登顶“市值之王”，此后工商银行重回“宇宙行”之位。不过，7月以来，市场交易风格变换，银行股逐渐进入震荡回调阶段，板块自高点跌近13%，同期上证指数涨超10%。
SH 农业银行 SH 交通银行 SH 工商银行
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09-25 13:47
国家绿色发展基金、地平线机器人入股联创汽车电子
格隆汇9月25日丨联创汽车电子有限公司近日发生工商变更，新增国家绿色发展基金股份有限公司、北京地平线机器人技术研发有限公司、国芯科技等为股东，同时注册资本增至4.22亿元。
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