全球视野, 下注中国
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2025-09-22 13:14 星期一
09-17 17:36
硅业分会：本周多晶硅n型复投料成交均价环比上涨8.57% n型颗粒硅成交均价环比上涨3.13%
格隆汇9月17日｜中国有色金属工业协会硅业分会发文称，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为5.1-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比上涨8.57%。n型颗粒硅成交价格区间为4.9-5.0万元/吨，成交均价为4.95万元/吨，环比上涨3.13%。本周国内多晶硅市场签单量与上周基本持平，但主流签单企业数量增至6家。成交价延续上涨态势，主要原因是：部分一线企业对外销量已达阶段上限，短期内可签余量较少，二线企业开始陆续签单成交，市场呈现阶段性供应偏紧局面；同时，近期受国家相关产业政策影响，业内对后市普遍持乐观预期，市场情绪面对硅料价格形成支撑。
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09-17 17:36
华海药业：下属子公司获得美国FDA批准开展注射用HB0043 I期临床试验
格隆汇9月17日｜华海药业(600521.SH)公告称，公司下属子公司上海华奥泰生物药业股份有限公司获得美国FDA批准，在美国开展注射用HB0043 I期临床试验。该药物为重组人源化IgG1型双特异性抗体，用于治疗化脓性汗腺炎等自身免疫性疾病。目前，公司在该项目上已投入研发费用约人民币7,111万元。医药产品研发周期长，存在多种不确定因素，未来产品竞争形势可能发生变化。公司将关注药品研发进展并履行信息披露义务。
SH 华海药业
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09-17 17:35
拓普集团：实际控制人、副董事长提前终止减持计划
格隆汇9月17日｜拓普集团公告，实控人邬建树于2025年9月1日至9月10日通过集中竞价减持299.83万股，减持价格区间62.81～73.03元/股，减持比例0.1725%；副董事长邬好年于2025年8月29日通过集中竞价减持49.53万股，减持价格区间62.49～63.83元/股，减持比例0.0285%。两人合计减持349.36万股，占公司总股份数0.2010%，并决定提前终止减持计划。
SH 拓普集团
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09-17 17:34
研报掘金丨长江证券：维持亿纬锂能“买入”评级，动力电池盈利有望持续改善
格隆汇9月17日｜长江证券研报指出，亿纬锂能上半年实现归母净利润16.05亿元，同比下降24.90%；2025Q2归母净利润5.04亿元，同比下降52.96%。展望来看，公司动力电池盈利有望持续改善，全年海外占比有望持续提升，进一步带来弹性。储能电池盈利取决于大客户占比，商务条件谈判，以及库存管理，2026年随海外客户占比提升，有望进一步改善。预计公司2025、2026年归母净利润45、78亿元，对应PE分别为34、19倍，维持“买入”评级。
SZ 亿纬锂能
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09-17 17:34
大商所就焦煤期货期权合约公开征求意见
格隆汇9月17日｜大商所：根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律、法规和规章，我所拟制定《大连商品交易所焦煤期货期权合约（征求意见稿）》。
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09-17 17:33
蔚来汽车：完成11.6亿美元股权发行
格隆汇9月17日｜蔚来汽车公告，公司已完成11.6亿美元股权发行，其中包括发行1.61亿股美国存托股，每股美国存托股代表本公司一股A类普通股，发行2099.5万股本公司A类普通股，及根据承销商于2025年9月10日悉数行使可额外购买美国存托股的期权发行2727.27万股美国存托股。美国存托股已以每股美国存托股5.57美元的公开发行价出售，A类普通股以每股A类普通股43.36港元的发行价出售。公司计划将所得款项净额用于投资智能电动汽车核心技术的研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络、进一步强化其资产负债表及用于一般企业用途。
US 蔚来 HK 蔚来-SW
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09-17 17:33
波兰无人机事件持续发酵 北约多国将参与“东部哨兵”军事行动
格隆汇9月17日｜据央视，无人机进入波兰领空事件持续发酵，俄罗斯《塔斯社》16日消息，英国政府已宣布加入此前北约启动的所谓“东部哨兵”军事行动。北约称，西班牙、意大利和瑞典也将加入。英国政府15日宣布英国皇家空军战机将在波兰上空执行防空任务，加入来自丹麦、法国和德国的部队，参与北约代号为“东部哨兵”的军事行动。北约在一份声明指出，西班牙将很快宣布对该行动的支持，意大利和瑞典也已明确表示决定为行动实施提供便利。目前，部署在德国东北部一空军基地的4架德国“台风”战机已进入高度戒备状态。另据波兰一个国防网站报道，为参与北约行动部署至波兰的法国“阵风”战机具备携带核武器的能力。该网站称，法国从圣迪济耶第113空军基地派出的“阵风”战斗机中队，该基地是携带核武器战机的大本营。不过，网站根据部署至波兰的战机照片推测，这些战机并未配备核弹头。
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美股异动丨“蔚小理”盘前普涨 工信部等八部门发布汽车行业稳增长工作方案
格隆汇9月17日｜蔚来盘前涨超4%，理想汽车涨超3%，小鹏汽车涨近2%。消息面上，工业和信息化部等八部门于2025年9月13日联合印发了《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，旨在推动汽车行业质的有效提升和量的合理增长。方案提出2025年力争实现汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量目标为1550万辆左右，同比增长约20%。方案还提出，进一步加大力度促进汽车消费。支持汽车以旧换新、新能源城市公交车及动力电池更新，促进汽车梯次消费、更新消费。(格隆汇)
US 蔚来 US 小鹏汽车 US 理想汽车
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09-17 17:26
Stifel下调埃森哲目标价至315美元
格隆汇9月17日｜Stifel将埃森哲的目标价从355美元下调至315美元，维持“买入”评级。(格隆汇)
US 埃森哲
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09-17 17:26
研报掘金丨长江证券：维持三花智控“买入”评级，传统制冷、汽车两大板块均实现较好增长
格隆汇9月17日｜长江证券研报指出，三花智控上半年实现归母净利润21.1 亿元，同比增长39.3%；2025Q2实现归母净利润12.1 亿元，同比增长39.2%。收入端，公司传统制冷、汽车两大板块均实现较好增长；盈利端，公司2025上半年毛利率达28.12%，同比增长0.66pct；2025Q2单季度毛利率达29.27%，同比增长1.44pct。同时，人形机器人等新业务方面，公司已在开发及制造大量电机产品方面积累丰富的经验及专业知识，成功切入仿生机器人机电执行器制造领域，未来有望跟随人形机器人行业发展实现可观业绩增量。认为公司短期业绩具备较快增长支撑，并且人形机器人等新业务有望带来未来增量弹性。预计公司2025年归属母公司股东净利润39亿元，对应PE 约38倍。维持“买入”评级。
SZ 三花智控
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09-17 17:25
安培龙：公司用于机器人力传感器产品收入占主营业务收入比例极低
格隆汇9月17日丨安培龙(301413.SZ)发布股票交易异常波动公告称，公司关注到近期市场上对人形机器人概念关注度较高。公司可用于人形机器人及协作机器人领域的力传感器产品主要包括压式测力传感器、拉压力传感器、扭矩传感器、六维力矩传感器，其中公司压式测力传感器、拉压力传感器、扭矩传感器、金属应变片式六维力传感器已完成开发，但尚处在客户样品测试验证阶段，尚未形成批量订单，同时基于MEMS硅基应变片及玻璃微熔工艺技术的六维力传感器仍处在技术研发阶段，尚未形成产品交付。公司用于机器人力传感器产品收入占主营业务收入比例极低，对公司业绩影响甚微。目前人形机器人下游应用市场空间以及公司未来是否实现客户样品交付或取得客户批量订单尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险，谨慎决策。
SZ 安培龙
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09-17 17:23
中信建投发文：从牛市末期三大特征，聊聊当前市场阶段
格隆汇9月17日｜中信建投财富管理公众号发文称，很多普通投资者参与牛市的过程是这样的：早期不信、中期不敢、末期不怕。通过倒金字塔加仓，最终在牛市中亏大钱。 为什么说当前处于牛市中期而不是末期，牛市末期有哪些特征呢？
<u>第一，牛市末期的核心特征就是贵！而且是大部分股票都较贵，主线风格股票非常贵。</u>2015年牛市最高点全A市盈率32倍，市净率3.60倍。当前全A市盈率22倍，市净率1.79倍……这肯定不算便宜，但也不算最疯狂。从债券资产收益率来看，上一轮牛市高点，10年期国债的收益率还有3.5%，而当前这个数不足1.8%。
<u>牛市末期的特征二是疯狂。</u>牛市在“绝望中诞生，犹豫中发展，乐观中成熟，疯狂中灭亡”。 牛市发展到末期，就是乐观情绪+增量资金驱动，没人看基本面。今年市场只有少数股票大幅上涨，多数股票涨幅不大，市场风格多变，导致赚钱效应不显著，乐观情绪没有扩散……
<u>牛市末期的特征三是投融资活跃。</u>当市场进入牛市末期的时候，上市公司会有较强的股权融资渴望，股东会有较高的减持渴望，监管更倾向于使IPO和再融资常态化，因为可以适度让市场降温且更好服务实体经济。目前来看，上述现象并不显著。
<u>本轮牛市底层是中美共振降息双轮驱动的大水牛</u>，目前中国基本面尚未复苏，美国降息周期刚刚开启，不排除最终形成一轮持续时间长、上涨幅度大的超级牛市的可能性。从市场的多个角度看，<u>当前市场大概率并非牛市末期，更可能处于牛市中期，甚至是中前期。</u>结构性泡沫存在，但多数方向机会为主。
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美股异动｜新东方盘前涨超2% 教育板块迎政策利好
格隆汇9月17日｜新东方(EDU.US)盘前涨2.21%，报54美元。消息面上，商务部等9部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》提到，鼓励相关机构以市场化为导向开展职业技能培训，完善培训评价机制。有序发展社区学院、市民夜校、老年培训，提供优质技能培训、文化艺术培训，鼓励有条件的地方提供免费或低租金场地设施。此外还提到，培育多元化教育和培训市场。规范发展文化艺术、科技、体育类非学科教育培训，完善许可条件，符合条件的线上、线下非学科类培训机构可依法依规申请行政许可。(格隆汇)
US 新东方
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09-17 17:21
研报掘金丨中信建投：维持新华保险“买入”评级，资产端业绩弹性大，负债端改善动能强
格隆汇9月17日｜中信建投证券研报指出，新华保险上半年归母净利润同比+33.5%至147.99 亿元，NBV 同比+58.4%，年化综合、总投资收益率同比-0.2pct、+1.1pct 至6.3%、5.9%。资产端业绩弹性大，负债端改善动能强，建议重点关注上半年公司个险、银保渠道新单保费均实现强劲增长，带动NBV 同比+58.4%，而且总投资收益率进一步改善，带动归母净利润同比+33.5%，资负两端均有亮眼表现。 截至上半年末，按“普通股+基金+计入长股投的保险资金长期股票投资试点基金”口径计算，公司对公开权益资产的配置比例高达20.3%，其中按FVTPL计量的公开权益配置比例为15.9%，为公司业绩在权益市场回暖时带来强大业绩弹性。负债端来看，公司全面推进战略转型，看好个险队伍产能持续改善和银保渠道价值贡献进一步增长。估值方面，截至9月12日收盘，公司2025 年PEV为0.67倍。预计公司2025/2026/2027 年的NBV 增速分别为49.0%/14.8%/14.8%， 给予公司未来12个月目标价71.11元，维持“买入”评级。
SH 新华保险
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09-17 17:19
受经济运行稳中向好、资本市场较为活跃等带动 今年以来税收收入稳中有升
格隆汇9月17日｜据中国税务报，今年1-8月，税务部门征收税收收入(未扣除出口退税，下同)同比增长2%，其中7、8月份收入增幅明显回升。记者就今年以来税收收入运行特点以及近两个月增幅明显提升的原因采访了国家税务总局税收科学研究所所长黄立新。黄立新表示，初步分析主要有以下三方面原因：一是经济运行稳中向好。二是资本市场交易活跃带动。7、8月份资本市场交易活跃度显著提升，8月份上证指数突破3800点创十年新高，A股总市值超过100万亿元，日均股票成交额达2.3万亿元为年内新高。资本市场交易活跃不仅直接带动资本市场服务业税收大幅增长，还带动与资本市场相关的行业税收增长，如7、8月份证券业税收增长均超过70%、保险业税收增长则超过10%；同时，企业投资收益、股票分红增加，也带动企业所得税和个人所得税增收。三是纳税人依法诚信纳税意识明显增强。
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