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2025-09-28 07:40 星期日
09-17 17:23
中信建投发文：从牛市末期三大特征，聊聊当前市场阶段
格隆汇9月17日｜中信建投财富管理公众号发文称，很多普通投资者参与牛市的过程是这样的：早期不信、中期不敢、末期不怕。通过倒金字塔加仓，最终在牛市中亏大钱。 为什么说当前处于牛市中期而不是末期，牛市末期有哪些特征呢？
<u>第一，牛市末期的核心特征就是贵！而且是大部分股票都较贵，主线风格股票非常贵。</u>2015年牛市最高点全A市盈率32倍，市净率3.60倍。当前全A市盈率22倍，市净率1.79倍……这肯定不算便宜，但也不算最疯狂。从债券资产收益率来看，上一轮牛市高点，10年期国债的收益率还有3.5%，而当前这个数不足1.8%。
<u>牛市末期的特征二是疯狂。</u>牛市在“绝望中诞生，犹豫中发展，乐观中成熟，疯狂中灭亡”。 牛市发展到末期，就是乐观情绪+增量资金驱动，没人看基本面。今年市场只有少数股票大幅上涨，多数股票涨幅不大，市场风格多变，导致赚钱效应不显著，乐观情绪没有扩散……
<u>牛市末期的特征三是投融资活跃。</u>当市场进入牛市末期的时候，上市公司会有较强的股权融资渴望，股东会有较高的减持渴望，监管更倾向于使IPO和再融资常态化，因为可以适度让市场降温且更好服务实体经济。目前来看，上述现象并不显著。
<u>本轮牛市底层是中美共振降息双轮驱动的大水牛</u>，目前中国基本面尚未复苏，美国降息周期刚刚开启，不排除最终形成一轮持续时间长、上涨幅度大的超级牛市的可能性。从市场的多个角度看，<u>当前市场大概率并非牛市末期，更可能处于牛市中期，甚至是中前期。</u>结构性泡沫存在，但多数方向机会为主。
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09-17 17:21
研报掘金丨中信建投：维持新华保险“买入”评级，资产端业绩弹性大，负债端改善动能强
格隆汇9月17日｜中信建投证券研报指出，新华保险上半年归母净利润同比+33.5%至147.99 亿元，NBV 同比+58.4%，年化综合、总投资收益率同比-0.2pct、+1.1pct 至6.3%、5.9%。资产端业绩弹性大，负债端改善动能强，建议重点关注上半年公司个险、银保渠道新单保费均实现强劲增长，带动NBV 同比+58.4%，而且总投资收益率进一步改善，带动归母净利润同比+33.5%，资负两端均有亮眼表现。 截至上半年末，按“普通股+基金+计入长股投的保险资金长期股票投资试点基金”口径计算，公司对公开权益资产的配置比例高达20.3%，其中按FVTPL计量的公开权益配置比例为15.9%，为公司业绩在权益市场回暖时带来强大业绩弹性。负债端来看，公司全面推进战略转型，看好个险队伍产能持续改善和银保渠道价值贡献进一步增长。估值方面，截至9月12日收盘，公司2025 年PEV为0.67倍。预计公司2025/2026/2027 年的NBV 增速分别为49.0%/14.8%/14.8%， 给予公司未来12个月目标价71.11元，维持“买入”评级。
SH 新华保险
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09-17 17:16
益佰制药：小儿止咳糖浆恢复生产销售
格隆汇9月17日｜益佰制药公告，公司于2025年8月因收到贵州省药品监督管理局的《暂停生产、销售通知书》，暂停小儿止咳糖浆的生产和销售。经过整改，公司于2025年9月16日收到《暂停生产/销售解除通知书》，小儿止咳糖浆产品的暂停措施已解除。目前，公司已经恢复该产品的生产和销售。2021年至2024年，小儿止咳糖浆的营业收入分别为342万元、432万元、838万元、151万元，占公司当期合并报表营业收入的比例较小，预计此次恢复生产销售不会对公司业绩产生较大影响。
SH 益佰制药
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09-17 17:09
研报掘金丨华创证券：维持迈瑞医疗“推荐”评级，国内市场静待Q3拐点，国际市场增长稳健
格隆汇9月17日｜华创证券研报指出，迈瑞医疗25H1归母净利润50.69亿元（-32.96%），单25Q2归母净利润24.40亿元（-44.55%）。国际市场增长稳健，国内市场短期承压静待拐点。随着医疗设备更新项目启动，上半年招标活动已迎来复苏，预计国内市场第三季度将明显改善，如期迎来拐点。2025H1公司新推出8个化学发光试剂产品，NMPA上市产品总数增至88 个，同时MT8000流水线新增订单185套、新增装机近100套，全年装机有望达200套。此外今年将是微创外科核心业务超声刀、腔镜吻合器等高值耗材在国内的放量元年，将为该业务板块的长期增长注入强劲新动能。根据DCF模型测算，给予公司整体估值3539亿元，目标价约292元，对应2026年PE 为27X，维持“推荐”评级。
SZ 迈瑞医疗
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09-17 17:06
龙虎榜丨凯美特气涨停，三游资净买入1.73亿元
格隆汇9月17日｜凯美特气(002549.SZ)今日涨停，换手率12.86%，成交额15.87亿元。龙虎榜数据显示，游资“中山东路”位列买一席位，净买入6914万元；“成都系”位列买二席位，净买入6660万元；“量化打板”位列买四席位，净买入3717万元。上榜席位全天买入2.83亿元，卖出7496万元，净买入2.08亿元。(格隆汇)
SZ 凯美特气
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09-17 17:01
中国8月证券交易印花税251亿元，同比增226%，环比增66%
格隆汇9月17日｜财政部发布数据显示，2025年1-8月证券交易印花税收入1187亿元，同比增长81.7%。根据财政部此前发布的数据，2025年1-7月证券交易印花税收入为936亿元，同比增长62.5%。据此计算，今年8月证券交易印花税为251亿元，相较于7月的151亿元环比增长66.23%；相较于2024年8月的77亿元，同比增长225.97%。
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09-17 16:59
龙虎榜丨蔚蓝芯锂涨停，深股通净买入1.26亿元
格隆汇9月17日｜蔚蓝芯锂(002245.SZ)今日涨停，换手率15.6%，成交额31.98亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入3亿元，卖出1.73亿元，净买入1.26亿元；游资“炒股养家”位列买四席位，净买入4302万元。上榜席位全天买入5.13亿元，卖出3.52亿元，合计净买入1.62亿元。(格隆汇)
SZ 蔚蓝锂芯
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09-17 16:58
中国平安：2025年度长期服务计划完成股票购买
格隆汇9月17日｜中国平安(601318.SH)公告称，公司2025年度长期服务计划已通过二级市场完成购股，共购得公司H股股票7461.5万股，占公司总股本的0.412%，成交金额合计38.75亿元，成交均价约为51.87元/股。自愿参与该计划的核心人才共83,024人。董事、监事及高级管理人员在计划中的持股比例为2.52%，其他员工持股比例为97.48%。长期服务计划参与人员从公司退休时方可提出计划权益的归属申请。
SH 中国平安
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09-17 16:54
龙虎榜丨恒宝股份涨6.44%，深股通净买入2.1亿元
格隆汇9月17日｜恒宝股份(002104.SZ)今日涨6.44%，换手率28.34%，成交额44.84亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入3.03亿元，卖出9320万元，净买入2.1亿元；游资“成都系”位列买四席位，净买入4084万元。上榜席位全天买入5.39亿元，卖出2.93亿元，合计净买入2.46亿元。(格隆汇)
SZ 恒宝股份
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09-17 16:52
天士力：拟使用不超过30亿元自有资金购买银行理财产品
格隆汇9月17日｜天士力公告称，公司拟使用不超过30亿元自有闲置资金购买银行及其下属理财子公司的中低风险收益型理财产品和银行结构性存款，资金不会直接投资证券市场产品。投资期限自股东大会审议通过之日起1年内，单笔期限不超过六个月。
SH 天士力
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09-17 16:43
恒瑞医药：注射用瑞康曲妥珠单抗新适应症上市许可申请获受理并纳入优先审评程序
格隆汇9月17日｜恒瑞医药公告，子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）用于治疗既往接受过一种或一种以上抗HER2药物治疗的局部晚期或转移性HER2阳性成人乳腺癌患者的新适应症上市许可申请获国家药监局受理，且已被纳入优先审评程序。
SH 恒瑞医药 HK 恒瑞医药
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09-17 16:41
格隆汇9月17日｜隆华新材在互动平台表示，公司有PA612产品，可以用于新能源液冷材料。
SZ 隆华新材
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09-17 16:38
双环传动：目前经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项
格隆汇9月17日｜双环传动(002472.SZ)公告称，公司股票于2025年9月15日、9月16日、9月17日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20％以上。经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。股票异常波动期间，公司实际控制人不存在买卖公司股票的情况。
SZ 双环传动
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09-17 16:37
龙虎榜丨汇金股份逼近20%涨停，中山东路净买入1.57亿元
格隆汇9月17日｜汇金股份(300368.SZ)今日涨19.82%，换手率31.16%，成交额26.56亿元。龙虎榜数据显示，游资“中山东路”位列买一席位，净买入1.57亿元；“量化打板”位列买三席位，净买入5302万元；“bike770”位列买四席位，净买入4137万元。上榜席位净买入3.17亿元。(格隆汇)
SZ 汇金股份
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09-17 16:37
恒瑞医药：注射用瑞康曲妥珠单抗新适应症上市申请获受理并纳入优先审评
格隆汇9月17日｜恒瑞医药(600276.SH)公告称，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药监局下发的《受理通知书》，公司注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）用于治疗既往接受过一种或一种以上抗HER2药物治疗的局部晚期或转移性HER2阳性成人乳腺癌患者的新适应症上市许可申请获国家药监局受理，且已被纳入优先审评程序。该药品已在国内获批上市，适用于治疗存在HER2（ERBB2）激活突变且既往接受过至少一种系统治疗的不可切除的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者。
SH 恒瑞医药 HK 恒瑞医药
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