格隆汇9月17日｜摩根大通发表报告指，京东在投资者会议上表示无意不惜成本争夺外卖市场份额，反映竞争对手的短期行动并不会影响集团步伐，其根本目标在于与传统电商业务达成协同效应，通过外卖服务促进电商平台交叉销售，并提升用户黏性。管理层强调，公司专注于订单量及用户基数健康增长，和单位经济效益(UE)改善。 管理层又透露，今年3月通过外卖业务获得的新用户中，有40%于7月转化为电商用户。交叉销售的主要商品类别包括超市商品、电子配件和生活服务优惠券。由于该些类别的订单金额较低，管理层预期需要多1至2年时间，新用户对商品交易总额(GMV)和收入才会有实际贡献。 至于旅游平台业务，集团视为满足用户需求的增值服务。本质上，旅游业务订单的频密程度远低于外卖及电商，集团并不急于发展，将以相对较长的时间慢慢建立容量与供应。

格隆汇9月17日｜里昂发表研究报告指，吉利汽车受惠于内燃机(ICE)和新能源汽车(NEV)布局，其市场定位或可对冲潜在的电动车补贴政策。该行维持公司目标价为23港元和“高确信跑赢大市”评级。 出口方面，吉利预计今年新能源车的市场份额将超过29%，出口量将达到42万辆。该行认为，由于吉利正在进入拉丁美洲和欧洲等新市场，同时在海外推出更多新能源车型，因此对其能够实现目标充满信心。该行基于吉利强劲的国内外前景，重申吉利Galaxy的月销量应超过15万辆，而吉利今年整体的销售应超过其300万辆的目标，内燃机销售至少达到100万辆。

格隆汇9月17日｜摩根大通发表报告指，阿里健康股价在5月公布2025财年业绩后累涨约27%，超越同业8个百分点。该行认为主要因为投资者对最近处方药在线零售销售政策更新的正面反应。鉴于这基本上是一项指引，与现有政策没有实质差异，认为其影响更多体现在情绪层面。该行相信与淘宝快电商的协同效应仍是9月底止现财年上半年重点，具体而言包括用户及订单量增长，潜在投资规模及形式，补贴正常化后用户流失。 该行上调对阿里健康现财年及下财年收入预测各4%，反映与淘宝快电商在用户流量及整体总交易额协同效应，并上调现财年及下财年经调整每股盈利预测分别3%及4%，反映淘宝对快电商高补贴带来的市场推广节省，部分被业务协作造成的投资抵销。该行将其目标价由5港元上调至6.5港元，相当于预测现财年市销率2.5倍，维持“中性”评级。

格隆汇9月17日｜港股黄金股集体走低，其中，赤峰黄金跌超5%，中国白银集团跌4.9%，灵宝黄金跌4.55%，招金矿业、潼关黄金跌超3%，紫金矿业、山东黄金、珠江黄金跌近3%。 消息上，亚洲早盘，现货黄金短线持续走低，向下触及3680美元/盎司，日内跌0.3%。市场等待FOMC决定。申万宏源证券发布研报称，8月以来，金价持续上行、再创历史新高。然而，本轮金价上涨或主由欧美投资者推动，亚盘投资者未现“接力”。美联储的降息空间与中国股市的后续表现，或是决定黄金能否持续突破的关键。(格隆汇)

格隆汇9月17日｜花旗发表研究报告指，国家商务部等多部门推出新文件，当中提及要吸引更多入境旅客与优化学生假期安排，后者提出探索实施中小学春假、秋假制度，并缩短寒暑假时间。若政策落地实施，可显著增加长线家庭旅游。此外，今年国庆黄金周假期共有8日，较去年多1日，该行预计期间旅游需求将强劲，长线游及出境游可更受惠。国家铁路集团预测，为期12天的铁路运输期间，旅客量将达2.19亿人次，日均1,825万人次；相比去年同期运输期为10天，旅客量1.77亿人次，日均1770万人次。 花旗维持对携程及同程的“买入”评级，目标价分别为85美元及28港元。

格隆汇9月17日｜瑞银发表报告，将哈尔滨电气纳入亚太区其关键推荐名单，评级“买入”，目标价由9.6港元上调至18港元，并将2025至27年每股盈利预测上调27%至31%。瑞银相信该股份有机会被纳入南向通标的，加上内地核电审批周期持续强劲，或带来进一步上行空间。 该行预期哈尔滨电气2024至29年每股盈利年均复合增长率达27%，预计2025至27年股息率分别为5.9%、8.7%及10.2%，派息率预测由34%、35%及36%上调至41%、50%及50%；估计2025至27年收入增长加速，各升5%、5%及7%。尽管对其毛利率预测基本保持不变，但收入改善和成本控制的增强促使该行将公司净利润率预测从2024年的4%，上调至2025至2027年的6%至7%。

格隆汇9月17日｜港股汽车股拉升，其中，蔚来涨超8%大幅领先，吉利汽车、广汽集团、理想汽车涨超2%，比亚迪股份涨1.55%，北京汽车、零跑汽车、小鹏汽车均有涨幅。 消息上，工业和信息化部等八部门于2025年9月13日联合印发了《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在推动汽车行业质的有效提升和量的合理增长。方案提出2025年力争实现汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量目标为1550万辆左右，同比增长约20%。 个股方面，据蔚来官微消息，9月20日，NIO Day 2025蔚来日将正式举办，届时，全新ES8将正式上市。目前全新ES8已经开启全国发运。比亚迪日前宣布，唐DM-i智驾版加推175KM版，共提供三款配置，官方指导价17.98-19.98万元。吉利汽车拟将极氪私有化取得极氪股东正式批准。(格隆汇)

格隆汇9月17日｜港股家电股集体上涨，其中，海尔智家涨超5%，创维集团、海信家电涨近3%，美的集团涨1.66%，TCL电子跟涨。 消息上，国信证券研报指出，8月我国家电社零同比增长14.3%，增速环比有所放缓，但增长趋势依然良好。其中随着国补资金的到位，家电线下零售增速环比有所提升，空调受全国多雨水天气影响增速有所放缓；线上淡季增速相对平淡，但可选品类如扫地机、洗地机等增速依然较快。 该行指，8月随着第三批国补资金到位，线下家电零售景气有所抬升；线上刚需品类增速有所放缓，整体保持较好增长趋势。我国家电企业纷纷加快产能出海步伐，在东南亚等地区建设产能，预计对我国家电出口增速有所影响。后续随着关税政策的明朗，预计我国家电出口有望回归到稳健增长通道，家电出海发展依然大有可为。(格隆汇)