全球视野, 下注中国
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2025-09-11 16:25 星期四
09-04 08:47
两市融资余额增加15.27亿元
格隆汇9月4日｜截至9月3日，上交所融资余额报11574.34亿元，较前一交易日减少6.7亿元；深交所融资余额报11091.29亿元，较前一交易日增加21.97亿元；两市合计22665.63亿元，较前一交易日增加15.27亿元。
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09-04 08:42
方正证券：白酒作为优质顺周期资产 估值中枢仍存在修复空间
格隆汇9月4日｜方正证券研报称，白酒板块自Q2起降速，受宏观环境冲击与终端需求疲软，酒企短期业绩承压，基本面处磨底阶段，品牌间分化加剧。分价格整体表现看，高端白酒＞次高端白酒＞区域酒企（次高端白酒此前调整时间较长，地产龙头主动维护核心市场及产品基础）。高端白酒持续通过品牌高势能及渠道掌控手段维持相对韧性。茅台等龙头通过控货挺价、优化渠道等动作，稳固高端市场基本盘，抗风险能力显著。当前时点展望来看，多重政策催化下底部已形成，当期板块PE-TTM为19.7X，近五年分位数14.3%，虽有所回暖但仍处历史低位。在整体经济预期好转下，白酒作为优质顺周期资产，估值中枢仍存在修复空间，后续关注中秋&国庆对终端需求的改善，中长期跟踪政策端改善传导至需求端恢复的节奏。
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09-04 08:33
中国银河证券：预计煤价将重新进入下降通道
格隆汇9月4日｜中国银河证券表示，近期秦港5500大卡动力煤市场价反弹至688元/吨，较年内低点上涨近100元/吨，但同比仍有151元/吨跌幅。随着旺季结束以及煤炭发运恢复，预计煤价将重新进入下降通道，建议关注市场煤敞口大，且布局2025年年度长协电价下调幅度较小区域的企业。
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09-04 08:32
湖北获批近百条低空航线
格隆汇9月4日｜9月3日，在湖北省政府新闻办举行的“决胜收官‘十四五’谋篇布局‘十五五’”系列新闻发布会上，湖北机场集团副总经理陈熊透露，目前已建成湖北省低空飞行服务平台并上线试运行，在全国率先实现“全省低空一张网”，试点打造15个低空经济综合试验区，成功获批近百条低空航线。
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09-04 08:24
财信证券：市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段 但中期向好趋势未改
格隆汇9月4日｜财信证券研报称，市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨本身由流动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，我们预计资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期市场或进入震荡整固期，建议以板块轮动扩散的思路布局。方向上，一方面，AI、半导体、创新药等硬科技成长领域仍将受益于国产替代和产业升级红利，资金或将继续在细分领域中进行高低切换；另一方面，美联储9月降息预期不断抬升的背景下，有望强化弱美元环境，贵金属配置价值凸显。
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09-04 08:23
银河证券：9月A股市场有望在流动性驱动下延续结构性行情
格隆汇9月4日｜中国银河证券展望9月市场：基于当前市场走势和政策环境，A股市场有望在流动性驱动下延续结构性行情，关注基本面线索和政策预期。一方面，2025年中报基本披露完毕，业绩线索指引下关注结构性配置机会，业绩呈现高景气或向好态势的行业板块值得重点关注。另一方面，当前市场流动性相对充裕，“居民存款搬家”在持续。同时，美联储9月降息预期较高, 若兑现将有助于改善全球流动性环境，对A股市场尤其是大盘成长风格构成利好。
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09-04 08:06
证券日报：上半年A股上市公司研发投入超8100亿元 同比增长3.27%
格隆汇9月4日｜证券日报：上半年，A股上市公司研发投入再上新台阶，全市场超8100亿元，同比增长3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点；整体研发强度2.33%，同比小幅提升。从数据来看，上半年，创业板、科创板、北交所研发强度分别为4.89%、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显。战略性新兴产业、高技术制造业发挥创新示范效应，研发强度分别高于整体3.29个百分点、4.44个百分点。全市场113家公司研发投入超10亿元，926家公司研发强度超10%。
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09-04 07:56
华泰证券：把握优质银行股结构性机会
格隆汇9月4日｜华泰证券研报表示，息差降幅收窄+非息扰动减轻，驱动2025年上半年上市银行营收利润增速改善。展望后续，负债端改善持续显效，银行息差有望逐步趋稳；资本市场回暖，中收有望修复；但7月以来债市较为波动，关注其他非息走势；资产质量预计整体平稳，关注零售风险拐点。第二季度基金所持银行仓位边际提升至4.87%，截至8月29日,银行板块PB（lf）估值0.71倍，具备配置性价比。
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09-04 07:51
华泰证券：看好市场+业绩预期持续性增强下的券商估值修复机会
格隆汇9月4日｜华泰证券研报表示，年初以来权益市场持续向上，但券商指数修复不及大盘，大券商估值仍处于历史中低位。当前权益资产收益率稳定向上，股票成交额、两融持续突破，券商经营进入强修复新阶段，看好券商业绩增长、估值修复的持续性。从机构持仓看，2025年2季度末主动偏股基金持有券商股的仓位为0.64%，仍处于2018年以来低位，且相对沪深300自由流通市值权重明显低配。个股关注：1.财富管理、国际业务领先的头部券商；2.估值较低的中型券商。
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09-04 07:50
华泰证券：第二季度长线资金对低位内需品种关注度开始回升
格隆汇9月4日｜华泰证券研报表示，2025年第二季度，长线资金延续高股息策略的基底配置思路，在持仓结构调整上呈现“科技为矛，消费为盾”的特征：①高股息仍是长线资金稳定收益的主要基底，但资金在红利内部高切低，2025年第二季度险资、汇金止盈拥挤度高位银行（全国性股份制银行）板块；②资金通过增持具备强产业趋势的科技板块增强组合收益弹性，险资、汇金第二季度增持了TMT及军工相关ETF，QFII重点加仓AI等方向标的；③此外，长线资金对预期押注程度不高的低位内需品种关注度开始回升，汇金左侧布局白酒品种，险资、社保基金加仓大众消费。
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09-04 07:36
当前钢价仍处于年内中低水平 9月份现货市场有望迎趋势性上涨行情
格隆汇9月4日｜“金九银十”伊始，经历了阶段性冲高的煤焦钢产业链多个商品价格出现调整。不过，在行业“反内卷”共识下，市场对于今年基建施工旺季的预期依然向好。今年7月以来，钢价自底部回暖，上游焦煤、焦炭价格更是显著提涨，为下游市场走强提供了成本支撑。据企业及分析人士介绍，在宏观利好、需求恢复、供给收紧三重因素推动下，焦炭价格的支撑较强。当前钢价仍处于年内中低水平，9月份现货市场有望迎来趋势性上涨行情，不过也需关注宏观政策落地效果及需求兑现程度。
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09-04 07:31
中泰证券：出版市场景气度后续有望在强化新品研发以及渠道转型推动下，逐步回暖
格隆汇9月4日｜中泰证券研报称，2025H1出版行业营收653.5亿元，同比减少8.1%；归母净利润82.0亿元，同比增加14.5%。营收在教辅征订监管趋严、一般图书消费复苏偏弱情况下有所承压。但是，伴随税收优惠政策落地，行业利润端呈恢复趋势。其中，央企出版集团经营端有所改善；地方国企出版集团经营整体略有波动，但25H1利润端改善明显；民营出版公司业绩分化明显。我们认为，出版市场景气度后续有望在强化新品研发以及渠道转型推动下，逐步回暖。目前板块内头部公司2025年PE处于12-15倍，安全边际明显，建议关注垂类内容位居前列，红利优势明显，边际改善明显的国有出版公司。
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09-04 07:30
广发证券：A股非金融业绩的修复仍需时间 部分行业已现结构亮点
格隆汇9月4日｜广发证券发布研报称，A股非金融中报收入增速仍在负区间，利润增速放缓，二季度环比增速处于2010年以来最低水平。预计全年A股非金融盈利预测仍在低个位数水平，业绩的修复仍非坦途。同时该行认为，行业比较的结构亮点已越来越多，包括海外更赚钱，对冲内需不足，支撑高收入及高毛利率的行业；合同负债+预收账款表征订单增速抬升，并且股价与预收款增速正相关的行业；反内卷展现必要性很强，供需结构亟待改善的行业。反转策略上，看好风电电缆/整机/海风、海外汽车(灯控/IGBT)、军工(FPGA/导弹)、AI(液冷变压器)、锂电设备。
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09-04 07:29
证券日报：境外上市优质科技型企业回归A股正当时
格隆汇9月4日｜证券日报文章称，对A股市场而言，境外上市优质科技型企业回归，将有助于提升上市公司整体质量，优化产业结构，增强资本市场服务科技自立自强的能力；对企业自身而言，将有利于拓宽融资渠道、提升品牌影响力、深化本土市场根基，实现产业能力与资本价值双重提升。这将是市场与企业双向奔赴、互利共赢的战略机遇。同时也应看到，境外上市优质科技型企业回归A股是一项系统性工程，需要监管部门优化制度衔接、市场机构加强服务能力、企业主动参与适应等，各方协同推动回归进程平稳有序。
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09-04 06:59
音频 | 格隆汇9.4盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
格隆汇9月4日｜国际要闻：
1、美股三大指数涨跌不一，纳指涨1%，谷歌涨超9%创新高；
2、现货白银突破41美元，续创2011年以来新高；
3、续创历史新高！现货黄金升破3550美元；
4、美联储沃勒：我们应在下次会议上降息 可能会看到多次降息；
5、据悉欧佩克+将考虑再次增产 开始解除第二层减产；
6、全球债市延续溃败之势！30年期美债收益率再次触及5%的门槛；
7、郭明錤：苹果大幅提高折叠屏iPhone出货预期；
8、特斯拉在欧洲主要电动车市场的销售持续下滑；
9、法国监管机构对谷歌处以创纪录的3.25亿欧元罚款；
10、美联储将于10月21日举行支付创新会议；
11、美国希望欧洲停止购买俄油，加入拟议制裁；
大中华区要闻：
1、财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议；
2、商务部：9月4日起将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤；
3、多地楼市交易量回升 上海8月二手房网签量同比增超11%；
4、多家纸厂宣布涨价；
5、富时中国A50指数纳入百济神州、药明康德等4股；
6、南下资金净买入港股55亿港元，连续第3日大幅加仓阿里；
7、公告精选︱甘肃能源：民勤公司拟约40.89亿元投建民勤100万千瓦风光电一体化项目；天普股份：股票将于9月4日停牌核查；
8、A股投资避雷针︱莎普爱思：大股东陈德康拟减持不超2.00%股份；吉视传媒：不涉及算力、“国资云”等相关热点概念。
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