格隆汇8月21日｜国海证券研报指出，利民股份上半年实现归母净利润2.69亿元，同比增长747.13%；Q2实现归母净利润1.61亿元，同比增长299.54%，环比增长48.66%。核心产品量价齐升，2025H1公司业绩同比+747%。公司进一步巩固国内杀菌剂龙头的地位，推动技术创新、全球化布局和绿色转型，持续扩大市场份额，主要产品价格和销量同比上涨、毛利率提升。2025年上半年，公司技术研发支撑力不断增强，化学合成创制计划稳步推进，与巴斯夫的创新药开发合作进展顺利，产品规划梯次形成，配方研究水平不断提高，生物合成的研究方向扎实开展。下半年进入南美市场销售旺季，预计杀菌剂产品代森锰锌、百菌清的市场需求支撑将带来景气持续上行。维持“买入”评级。

格隆汇8月21日｜商务部新闻发言人何咏前在例行新闻发布会上表示，近年来，在各地各部门共同努力下，农村电商高质量发展取得积极成效。2025年1-7月，农产品网络零售额同比增长7.4%，今年上半年农村居民人均可支配收入同比增长6.2%。电商带动农村商品服务供给进一步丰富，农民足不出户就能买到物美价廉的商品。2025年1-7月，农村网络零售额同比增长6.4%。相关研究机构数据显示，截至7月底，全国农村网商数已超过1950万家，同比增长6.4%。

格隆汇8月21日｜德国8月制造业PMI初值49.9，预期48.8，前值49.1。德国8月服务业PMI初值50.1，预期50.3，前值50.6。德国8月综合PMI初值50.9，预期50.2，前值50.6。

格隆汇8月21日｜华安证券研报指出，生益科技2025年上半年归母净利润为14.26亿元，同比去年增长52.98%。上半年业绩持续成长，算力时代基础底座材料价值凸显。2025年全球电子行业整体形势向好，根据Prismark预测，2025年PCB市场全年产值为791亿美元，增速达到7.6%;其中，服务器、AI服务器及数据中心成为市场增长的核心驱动力，笔记本电脑、游戏机等HDI需求也呈现出较好的增长态势，车载板块中智能驾驶领域表现尤为亮眼，由此带动相关PCB需求增长较快，18+高多层板增速达到41.7%，HDI板预计同比增长12.9%。公司凭借精准的市场洞察力和高效的运营能力，积极应对市场变化和抓住机遇。维持“买入”评级。

格隆汇8月21日｜乌克兰总统泽连斯基表示，已与美国总统特朗普团队讨论安全保障问题，并确定美方参与会谈的团队成员。泽连斯基称，他希望在7到10天内明确安全保障架构，最好在与普京会晤前完成。此外关于乌克兰与俄罗斯举行会晤的可能地点，泽连斯基表示，乌方认为会晤地点应选择中立欧洲国家，如瑞士或奥地利，也不排除土耳其，但莫斯科不可接受，布达佩斯目前也不现实。

格隆汇8月21日｜商务部新闻发言人何咏前在新闻发布会上表示，今年以来，国际经贸发展面临的风险挑战明显增多，在这样复杂的大背景下，中国外贸保持稳中有进态势，累计进出口增速逐月回升，前7个月实现3.5%的增长，量质齐升，十分不易。当前，全球经贸发展仍面临很大的不确定性。多个国际组织均指出，关税壁垒显著增加全球贸易成本，严重影响全球产供链的效率与稳定性，全球贸易仍面临下行风险。我们将始终坚持扩大高水平对外开放，坚定不移办好自己的事，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。我们有信心、有底气，继续推动外贸稳量提质，并与更多贸易伙伴共同应对挑战，共享发展机遇。

格隆汇8月21日｜花旗发表研报指，瑞声科技中期净利润8.76亿元，按年增长63%，大致符合该行及市场预期。按业务划分，所有业务收入均达到公司此前指引，其中光学业务录得毛利率按年增长，主要受到塑胶镜头毛利率按年改善超过10个百分点的推动。花旗对瑞声科技的目标价为45港元，相当于今年预测市盈率约20倍，评级为“买入”。

格隆汇8月21日｜信达证券研报指出，五洲特纸25H1归母净利润1.22亿元（同比-47.7%）；25Q2归母净利润0.57亿元（同比-42.2%）。盈利见底，景气复苏可期。该行认为，单吨盈利承压主要系湖北基地全面投产、产品结构变化，以及热转印等承压纸种拖累。展望未来，受益于浆价见底、需求旺季修复，我们判断包装纸等价格底部品类Q3有望边际回暖，叠加低价浆逐步入库，盈利能力改善可期。食品卡纸/文化纸受制于竞争加剧，该行预计量价同比均承压，但伴随公司自产化机浆成本优化、Q2盈利能力预计环比稳中向上；格拉辛/描图纸/工业衬纸等格局优异，预计量价环比平稳；热转印由于供需短期错配，预计盈利能力短期承压；包装纸湖北基地全面投产，判断始终保持稳健盈利。营运能力方面，截至2025H1公司存货/应收/应付周转天数分别为50.15/44.93/37.64天（同比+10.25/-11.25/-5.39天）。

格隆汇8月21日｜汉堡商业银行经济学家乔纳斯·费尔德胡森：8月法国综合PMI依然徘徊在增长临界值以下，再次印证了今年以来持续的经济疲软趋势。尽管该指数较上月略有改善，但尚未出现明确的转折信号。稍显积极的是，制造业和服务业的收缩幅度都有所减缓，这可以被谨慎地视为早期稳定迹象。服务业反映了更广泛的经济状况。商业活动仍缺乏增长动能。当前订单情况，尤其是8月海外需求的明显恶化，使得短期复苏的希望十分渺茫。服务提供商对未来依然保持谨慎。制造业依然承受重压。国际竞争力减弱和保护主义抬头等长期挑战正在塑造一个艰难的环境。全球供应链可能仍在适应新的关税体系，这或许是交货时间明显延长的原因之一。虽然上月出现的订单量急剧下滑未在8月重演，但生产商的情绪几乎没有改善。

格隆汇8月21日｜美银证券发表研报指，昆仑能源上半年税后纯利按年跌4%至32亿元，大致符合该行预期，可能令预期按年持平的部分投资者失望。中期股息按年增1%，派付比率为45%，符合预期。期内天然气及液化石油气(LPG)销售税前利润则分别按年下降10%及3%，主要归因于单位毛利下降及零售气量增长疲弱。美银将昆仑能源今年全年零售气量增长预测从8%下调至5%，并下调期内的天然气利润预测，2025至2027财年税后纯利预测下调6%至7%；目标价从8.7港元下调至8.3港元，重申“中性”评级，因增长空间有限。

格隆汇8月21日｜今日下午，在智元机器人首届合作伙伴大会主论坛上，智元机器人董事长兼CEO邓泰华表示，全球正处于“具身智能大爆发的前夜”，人工智能正加速朝着AGI（通用人工智能）迈进，2025年具身智能机器人将迎来商用发展的拐点，最终成为继手机和汽车之后的“下一代海量智能终端”。

格隆汇8月21日｜华鑫证券研报指出，若羽臣2025H1毛利率同增11pct至56.92%，销售/管理费用率分别同比+11pct/-1pct至45.40%/3.46%，毛利率与费用率同比大幅变动，主要系品牌管理业务中，新增品牌端合作方式与费用支持路径变动所致，综合来看，整体盈利能力提升，2025H1净利率同增1pct至5.48%。公司作为国内头部品牌运营管理公司，近年接连成功孵化两大自有品牌，绽家定位差异化高端香氛家清，斐萃聚焦口服抗衰并推出高潜力品类红宝石油，随着品牌建设与市场拓展推进，公司业绩有望保持高速增长。维持“买入”投资评级。

格隆汇8月21日｜法国8月制造业PMI初值49.9，预期48，前值48.2。法国8月服务业PMI初值49.7，预期48.5，前值48.5。法国8月综合PMI初值49.8，预期48.5，前值48.6。

格隆汇8月21日｜工信部组织开展2025年度人工智能赋能中小企业典型应用场景征集工作。征集方向包含人工智能赋能中小企业“创新产品服务”，场景内容应突出中小企业运用人工智能技术实现突破性创新，研发具有前瞻性的新产品、新服务，以技术驱动业务模式根本性升级，推动经营模式和发展路径实现重大变革，开辟新的商业空间。具体可包括但不限于：①智能化产品。应用领先的人工智能技术，具备自主感知、深度学习、自主决策、互动反馈等高级功能，面向未来创新场景的智能实体或虚拟产品。②智能化服务。依托人工智能技术，对外提供的各类新型服务，以及由人工智能驱动的创新商业模式。

格隆汇8月21日｜开源证券发布研报，维持金山办公2025-2027年归母净利润预测为18.79、21.87亿元、25.40亿元，对应EPS分别为4.06、4.72、5.48元/股，当前股价对应PE为74.2、63.7、54.9倍。考虑公司WPS AI产品持续升级，有望打开成长空间，维持“买入”评级。开源证券指出： 1）2025年上半年公司实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；实现归母净利润7.47亿元，同比增长3.57%；实现扣非归母净利润7.27亿元，同比增长5.77%。其中，Q2单季度实现营业收入13.56亿元，同比增长14.14%；实现归母净利润3.44亿元，同比下滑2.83%；实现扣非归母净利润3.37亿元，同比增长0.57%。 2）从收入结构来看，上半年WPS个人业务收入为174,845.44万元，同比增长8.38%；WPS365业务收入为30,879.53万元，同比增长62.27%，Q2增速与Q1基本持平；WPS软件业务收入为54,160.71万元，同比下降2.08%，Q2增速显著回升，主要由于信创增速回升所致。 3）上半年公司销售毛利率为85.03%，同比提升0.11个百分点；销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为18.01%、8.24%、36.07%，同比变动-0.31、-0.82、+2.6个百分点。研发费用增长较快，主要由于公司重点加大了AI研发投入，2025年6月末公司研发人员共计3,533人，同比增长18.12%。 4）2025年6月末，公司合同负债+其他流动负债+其他非流动负债总额为32.81亿元，较年初增长2.99%。此外，上半年公司经营活动净现金流为为7.38亿元，同比增长17.51%，表现较为亮眼。 2025年上半年，公司发布WPS AI3.0并推出原生Office办公智能体，基于WPSAI3.0，公司推出AI改文档、灵犀语音助手、WPS AIPPT、WPS知识库等全新功能。值得关注的是，公司WPS AI月活已达2,951万，随着上半年AI权益持续惠及用户及AI新产品落地推广，预计下半年AI月活将实现快速增长。