格隆汇8月14日｜信达证券研报指出，三鑫医疗2025年上半年业务保持稳健增长，收入增速逐季提升，2025Q1、Q2分别实现3.61亿元（yoy+8.88%）、4.00亿元（yoy+12.65%），展现较好的增长趋势。分区域来看，国内2025年上半年受集采降价影响，公司以价换量保障份额，实现收入5.74亿元（yoy-0.15%），基本持平，该行认为主要是随着县域透析中心建设政策落地，国内血液净化市场中长期需求空间广阔，海外业务实现收入1.87亿元（yoy+67.3%），呈现快速增长趋势，收入占比提升至24.6%，该行认为随着公司陆续完成印度尼西亚、秘鲁、墨西哥等国家的产品注册，并加速推进公司产品在海外其他市场的注册认证进程，国际化进程不断加快，海外市场有望成为驱动公司成长的重要动力。另外，公司血液净化主业持续高增，管线储备丰富，成长动能充沛。

格隆汇8月14日｜安路科技(688107.SH)午后跌幅扩大，一度跌5.44%至28.51元，股价创7月28日以来逾半个月新低。安路科技公告称，安芯合伙及其一致行动人安路芯合伙、芯添合伙，国家集成电路产业投资基金股份有限公司，士兰微及其一致行动人士兰创投，深圳思齐拟合计减持公司不超过3.25%的股份。(格隆汇)

格隆汇8月14日｜华康洁净(301235.SZ)盘中一度跌逾13%，现跌6.94%报30.03元，总市值32.36亿元。华康洁净公告称，公司收到控股股东、实际控制人、董事长谭平涛家属通知，谭平涛被广东省监察委员会立案调查并采取留置措施。经公司过半数董事一致同意，在谭平涛被留置不能履行董事长、法定代表人职责期间，暂由谢新强代为履行公司董事长、法定代表人职责，以及代为履行公司董事会专门委员会委员职责，同时授权谢新强代表公司对外签署相关文件。代行职责的期限自推举之日起至谭平涛恢复履行职责或公司选举产生新任相关职务人员之日止。(格隆汇)

格隆汇8月14日｜徕木股份(603633.SH)现跌4.33%报9.5元，暂成交1.66亿元，最新市值40.55亿元。徕木股份公告，控股股东、实际控制人方培教拟于2025年9月4日～2025年12月3日，通过集中竞价、大宗交易合计减持不超1280.43万股，占公司总股本3%。(格隆汇)

格隆汇8月14日｜三友医疗(688085.SH)现跌5.2%报20.4元，暂成交1.5亿元，最新市值68亿元。三友医疗公告称，公司实际控制人之一、董事兼总裁徐农的一致行动人混沌天成18号计划通过大宗交易方式，减持不超过6,669,249股公司股份，占公司总股本的2%。(格隆汇)

格隆汇8月14日｜东兴证券研报指出，安孚科技是由传统零售成功转型为科技企业的代表，南孚电池为安孚科技核心资产。南孚电池是家喻户晓的国民品牌，在碱性电池领域具备压倒性优势，其在国内市场的占有率已经接近86%，收益稳定。其对应的三板上市公司亚锦科技分红率高，可以通过持续高额分红为母公司提供稳定的现金流。出海方面，南孚的年产十亿支电池的产线建设完成后，产量有望提升30%，出口份额将由目前的8%提升至23%。新业务方面，安孚科技以碱性电池垄断性现金流为基础，有望通过"技术跨界"（投资GPU）和"渠道复用"（品牌代理）打破增长天花板，构建传统业务稳增长、新兴业务高弹性的估值重塑逻辑。基于南孚电池的稳定现金流，投资硬科技行业有望为公司的业绩提供更高弹性；依托于其业已成型的销售渠道，有望通过低边际成本的渠道复用突破单一品类增长瓶颈。给予“推荐”评级。

格隆汇8月14日｜摩根大通发表研究报告指，当局宣布将为个人消费贷款及八类经营主体的资本开支与营运资金贷款提供利息补贴，相信有助于刺激相关贷款需求，但预期对银行财务影响有限。根据该行测算，若银行消费及合资格服务业贷款增长10个百分点，对2025年全年收入升幅仅带来约0.4%的正面影响。摩通亦指，政策信号仍属正面，有利于改善市场情绪。在所评级的银行股当中，摩通预期平安银行若能管控相关贷款信用风险，或将受惠最多，同时相信招商银行、邮储银行及中国银行亦能受惠，较推荐风险管控能力较强的招行。

格隆汇8月14日｜信达证券研报指出，乖宝宠物发布股票激励计划，激发核心团队积极性。本次激励计划首次授予部分各年度业绩考核目标如下，以2024年为基数，2025-2027年营收增长率分别不低于25%/53%/84%，净利润增长率分别不低于16%/32%/45%，对未来持续增长提出要求。公司自主品牌持续发力，动销增长趋势靓丽。此外，公司与南京农业大学共建犬猫食谱产业研究院，专注于食谱技术研究、攻关和成果转化，遵循“饮食天性”原则，研发科学食谱解决方案，以科研实力造就产品优势。海外产能扩张顺利，预计代工业务短期受影响有限。短期看，美国关税政策对公司出口业务会产生一定影响，但预计公司泰国工厂新扩产能可覆盖美国客户大部分需求，届时需要与客户重新谈判。预计待到关税政策稳定，公司代工业务有望逐步恢复。

格隆汇8月14日｜华安证券研报指出，比亚迪海外扩张加速，DM-i 5.0油耗进一步降低。淡季来临，消化库存，7月销量短期承压。今年以来纯电动车型增速显著高于插电混动车型。7月比亚迪出口8.1万辆，同比大增169%，环比略降10%；1-7月累计出口54.5万辆，同比+133%。环比回落主因巴西关税提高（7月起纯电进口税从18%提至25%，插混从20%提至28%）导致短期运输调整。比亚迪在海外的重点市场是土耳其、英国以及欧洲整体。主要车型是混动车型宋PLUSDM-i等。受益于高端化产品占比提升和海外出口扩张加速，认为公司销量和盈利能力均有望稳步提升，预计2025-2027年实现销量499、572、658万台，归母净利润509、626、744亿元，维持“买入”评级。

格隆汇8月14日｜信达证券研报指出，贵州茅台迎难而上求变，完成既定任务。上半年，茅台酒/系列酒收入分别为755.9亿元/137.63亿元，同比+10.24%/+4.69%（去年同期系列酒收入基数较高，因此增速放缓）；直销/经销收入分别为400.01亿元/493.43亿元，同比+18.6%/+2.83%，其中i茅台实现酒类不含税收入107.6亿元，同比+4.98%。由于经销商销售的部分产品打款计入渠道类别调整，直销收入比重同比+3.49pct至44.77%。二季度白酒消费环境出现明显变化，茅台酒批价承压，整箱飞天批价落至1900元/瓶附近。公司坚持“服务革命”的战略定力，从消费者服务切入，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，利用“社会+自营”双渠道体系优势，不断优化运营体系，积极拓展多元渠道触达。近期，五星商标上市70周年纪念酒受到市场追捧，“限量+唯一编码”激发出消费者情感共鸣和收藏热情，彰显品牌影响力，这也是多年来的培育沉淀。该行认为，虽然短期需求仍有压力，但茅台酒的消费属性没变，且暂时没有替代品，在保证渠道利润优势的情况下，厂商齐心的定力是较强的，经营思维转变有望逐步落地，为长期发展奠定基础。预计公司2025-2027年摊薄每股收益分别为74.54元、79.70元、84.49元，维持对公司的“买入”评级。

格隆汇8月14日｜华安证券研报指出，甘李药业2025H1业绩亮眼，国内量价齐升，海外市场保持高增长。国内市场，通过两轮胰岛素集采，公司成功实现扩大市场份额的战略目标。特别是在2024年接续集采中，协议量较上次集采大幅增长32.6%，同时产品价格合理回升，形成量价齐升的协同效应。2025年上半年，国内销售收入18.45亿元，同比增长55.28%。在国际市场，公司持续深化全球市场拓展，强化本土化运营能力。2025年上半年，国际销售收入达2.19亿元，同比增长74.68%。在新兴市场，公司持续深化与关键市场头部合作伙伴的稳定合作关系，依托客户信任，推广多元产品组合，挖掘合作新潜力，开拓合作新增长点。公司近两年在海外市场新完成注册的门冬胰岛素30注射液等产品，已顺利实现市场放量，为国际业务贡献了新增量。研发创新方面，公司持续加大投入，2025年上半年研发投入达5.52亿元（其中费用化金额约2.65亿元），占营业收入比例26.70%。截至报告披露日，公司处于临床阶段的主要研发项目包括博凡格鲁肽注射液、GZR4注射液、GZR101注射液和GZR102注射液。维持“买入”评级。

格隆汇8月14日｜民生证券研报指出，长安汽车高管集体增持，彰显发展信心。公司发布高管增持，是首例央企集团高层集体增持下属上市公司股票，该行认为，本次增持1）显示了集团和公司高层基于对长安汽车长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可，同时为增强投资者信心；2）高层首次集体增持，与公司利益深度绑定，强化核心团队稳定性，有助于以实际行动支持长安汽车加快做强做优做大；3）是公司积极响应国资委、证监会关于市值管理工作要求的表现，在提高公司经营质量的同时，促进价值实现。另外，长安汽车新集团成立深化资源整合协同。阿维塔、深蓝发力新能源转型加速。看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，维持盈利预测，维持“推荐”评级。

格隆汇8月14日｜中邮证券研报指出，贵州茅台25H1收入利润符合预期，经营韧性突显。分产品看，25Q2茅台酒/系列酒收入分别为320.32/67.40亿元，同比+10.99%/-6.53%，系列酒同比下滑主因去年同期高基数。二季度白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，公司迎难而上、主动作为，赴省区开展市场调研，强化措施应对，全力提振市场信心，总体发展态势依然向好。公司25年营收目标增长9%左右，预计有望顺利达成。若25年按75%分红率来计算，对应当前股价股息率为3.91%），对应EPS为74.95/82.76/91.61元，对应当前股价PE为19/17/16倍，维持“买入”评级。