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2025-08-22 16:33 星期五
08-14 14:00
研报掘金丨信达证券：贵州茅台迎难而上求变，完成既定任务，维持“买入”评级
格隆汇8月14日｜信达证券研报指出，贵州茅台迎难而上求变，完成既定任务。上半年，茅台酒/系列酒收入分别为755.9亿元/137.63亿元，同比+10.24%/+4.69%（去年同期系列酒收入基数较高，因此增速放缓）；直销/经销收入分别为400.01亿元/493.43亿元，同比+18.6%/+2.83%，其中i茅台实现酒类不含税收入107.6亿元，同比+4.98%。由于经销商销售的部分产品打款计入渠道类别调整，直销收入比重同比+3.49pct至44.77%。二季度白酒消费环境出现明显变化，茅台酒批价承压，整箱飞天批价落至1900元/瓶附近。公司坚持“服务革命”的战略定力，从消费者服务切入，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，利用“社会+自营”双渠道体系优势，不断优化运营体系，积极拓展多元渠道触达。近期，五星商标上市70周年纪念酒受到市场追捧，“限量+唯一编码”激发出消费者情感共鸣和收藏热情，彰显品牌影响力，这也是多年来的培育沉淀。该行认为，虽然短期需求仍有压力，但茅台酒的消费属性没变，且暂时没有替代品，在保证渠道利润优势的情况下，厂商齐心的定力是较强的，经营思维转变有望逐步落地，为长期发展奠定基础。预计公司2025-2027年摊薄每股收益分别为74.54元、79.70元、84.49元，维持对公司的“买入”评级。
SH 贵州茅台
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08-14 13:54
研报掘金丨华安证券：维持甘李药业“买入”评级，海外市场保持高增长
格隆汇8月14日｜华安证券研报指出，甘李药业2025H1业绩亮眼，国内量价齐升，海外市场保持高增长。国内市场，通过两轮胰岛素集采，公司成功实现扩大市场份额的战略目标。特别是在2024年接续集采中，协议量较上次集采大幅增长32.6%，同时产品价格合理回升，形成量价齐升的协同效应。2025年上半年，国内销售收入18.45亿元，同比增长55.28%。在国际市场，公司持续深化全球市场拓展，强化本土化运营能力。2025年上半年，国际销售收入达2.19亿元，同比增长74.68%。在新兴市场，公司持续深化与关键市场头部合作伙伴的稳定合作关系，依托客户信任，推广多元产品组合，挖掘合作新潜力，开拓合作新增长点。公司近两年在海外市场新完成注册的门冬胰岛素30注射液等产品，已顺利实现市场放量，为国际业务贡献了新增量。研发创新方面，公司持续加大投入，2025年上半年研发投入达5.52亿元（其中费用化金额约2.65亿元），占营业收入比例26.70%。截至报告披露日，公司处于临床阶段的主要研发项目包括博凡格鲁肽注射液、GZR4注射液、GZR101注射液和GZR102注射液。维持“买入”评级。
SH 甘李药业
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08-14 13:47
研报掘金丨民生证券：长安汽车高管集体增持，彰显发展信心，维持“推荐”评级
格隆汇8月14日｜民生证券研报指出，长安汽车高管集体增持，彰显发展信心。公司发布高管增持，是首例央企集团高层集体增持下属上市公司股票，该行认为，本次增持1）显示了集团和公司高层基于对长安汽车长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可，同时为增强投资者信心；2）高层首次集体增持，与公司利益深度绑定，强化核心团队稳定性，有助于以实际行动支持长安汽车加快做强做优做大；3）是公司积极响应国资委、证监会关于市值管理工作要求的表现，在提高公司经营质量的同时，促进价值实现。另外，长安汽车新集团成立深化资源整合协同。阿维塔、深蓝发力新能源转型加速。看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，维持盈利预测，维持“推荐”评级。
SZ 长安汽车
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08-14 13:40
研报掘金丨中邮证券：贵州茅台经营韧性突显，维持“买入”评级
格隆汇8月14日｜中邮证券研报指出，贵州茅台25H1收入利润符合预期，经营韧性突显。分产品看，25Q2茅台酒/系列酒收入分别为320.32/67.40亿元，同比+10.99%/-6.53%，系列酒同比下滑主因去年同期高基数。二季度白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，公司迎难而上、主动作为，赴省区开展市场调研，强化措施应对，全力提振市场信心，总体发展态势依然向好。公司25年营收目标增长9%左右，预计有望顺利达成。若25年按75%分红率来计算，对应当前股价股息率为3.91%），对应EPS为74.95/82.76/91.61元，对应当前股价PE为19/17/16倍，维持“买入”评级。
SH 贵州茅台
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08-14 13:32
研报掘金丨国海证券：维持德赛西威“买入”评级，新产品迭代+出海战略闭环
格隆汇8月14日｜国海证券研报指出，德赛西威2025H1归母净利润同比+45.82%，新产品迭代+出海战略闭环。车电子出海潮即将显现，凭借国内智能化发展领先身位与规模化生产能力，海外市场订单将加速量产落地，有望带来新一轮营收提振与盈利修复。公司将积极探索智慧交通、无人配送及机器人等新兴领域，持续推进从核心主业到新业务的战略转型。该行预计公司2025-2027年将实现营业收入343、427、514亿元，同比增速为24%、25%、20%；实现归母净利润27.40、34.52、42.92亿元，同比增速为37%、26%、24%，对应当前股价的PE估值分别为23、18、15倍。维持公司“买入”评级。
SZ 德赛西威
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08-14 13:28
研报掘金丨开源证券：春风动力Q2业绩持续高增，维持“买入”评级
格隆汇8月14日｜开源证券研报指出 ，春风动力2025H1收入、利润增长亮眼，2025Q2业绩持续高增，维持“买入”评级。公司2025H1及2025Q2业绩表现优异，该行长期看好公司全地形车通过研发赋能产品持续推新顺利承接行业高端化红利；摩托车产品矩阵丰富且性能表现优异，国外、国内业务进入产品放量阶段可期。公司2024年各项业务均取得亮眼增长，拆分看：（1）全地形车：2025H1实现销量10.18万辆，销售收入47.31亿元，同比增长33.95%；出口额占行业74.05%，持续领跑行业出口榜单。（2）摩托车：2025H1实现销量15.03万辆，销售收入33.46亿元，同比增长3.03%，高端化、全球化成效愈发显著。其中，内销7.91万台，营业收入16.97亿元（+17.35%）；外销7.13万台，营业收入16.49亿元（-8.5%）。（3）极核电动：实现销量25.05万辆，销售收入8.72亿元，同比增长652.06%，公司新成长曲线雏形已现。
SH 春风动力
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08-14 13:25
近4600股下跌！创业板指、深证成指跌超1%
格隆汇8月14日｜A股主要指数跌幅扩大，创业板指、深证成指跌超1%，沪指跌0.4%。军工、光伏、算力硬件等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4600只。
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08-14 13:22
研报掘金丨中邮证券：歌华有线当前估值处于相对低位，首予“买入”评级
格隆汇8月14日｜中邮证券研报指出，歌华有线把握电视主业结构性机遇，发力通信业务奋楫迎新。随着新兴媒体平台加速崛起，传统广播电视行业增长趋于温和，整体进入转型调整期。在“媒体融合+数字基建”双轮驱动下，广电网络在宽带、5G等新兴通信业务领域具备结构性发展空间。展望未来，公司有望依托广电一体化平台与区域资源协同优势，持续夯实“电视+通信”融合服务能力，在业务拓展与盈利结构优化上形成双轮驱动。歌华有线作为北京市核心广电网络运营商，近年来持续推进5G、宽带等业务布局，并通过《估值提升计划》稳步提升运营效率，未来盈利修复与成长空间仍具潜力。当前估值处于相对低位，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
SH 歌华有线
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08-14 13:17
研报掘金丨国盛证券：维持中科三环“买入”评级，下半年有望量价齐升
格隆汇8月14日｜国盛证券研报指出，中科三环二季度实现费用降本，下半年有望量价齐升。公司是全球领先的稀土永磁供应商，现有2.5万吨烧结钕铁硼+1500吨粘接钕铁硼产能。随出口管制松动叠加稀土价格攀升，公司下半年有望量价齐升。中长期看，人形机器人商业化、低空飞行器普及等新兴需求来源有望贡献磁材行业长期增长空间，公司作为行业龙头有望充分受益于行业景气复苏。预计2025-2027年公司归母净利1.7/2.5/3.5亿元，对应PE96/66/48x，维持“买入”评级。
SZ 中科三环
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08-14 13:12
寒武纪成交额达100亿元
格隆汇8月14日｜寒武纪现涨超10%，成交额达100亿元，位居A股成交榜第二位。
SH 寒武纪
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08-14 13:11
格隆汇8月14日｜沪深两市成交额连续第21个交易日突破1.5万亿，较昨日此时放量超1000亿。
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08-14 13:09
A股三大指数集体翻绿，近4300股下跌
格隆汇8月14日丨A股主要指数冲高回落，沪指翻绿，深证成指现跌0.5%，创业板指跌幅扩大至0.7%。军工、消费电子、算力硬件等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4300只。
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08-14 12:58
万通发展回应跨界并购：在公司转型发展战略下一次严肃的并购决策
格隆汇8月14日｜连续涨停多日，万通发展8月13日深夜回函上交所，就公司跨界并购计划予以回应称，本次交易是在公司既定的转型发展战略下，一次严肃的并购决策。根据最新披露的投资协议，各方约定数渡科技2025年度、2026年度及2027年度累计主营业务收入不低于15.8亿元，同时各年度应完成至少一款核心自研芯片产品的研发。
SH 万通发展
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08-14 12:11
深圳A股上市公司交出亮丽中报：截至六月底总市值超十万亿元，居全国第二
格隆汇8月14日｜据深圳特区报，8月份，A股上市公司半年报进入集中披露期。截至8月12日，已有118家深圳上市公司披露中期业绩预告，其中明确归母净利润将实现同比增长的企业达到68家，23家将实现翻倍式增长，工业富联、奥比中光、禾望电气等不少行业头部公司呈现快速发展势头。当前，深圳上市公司综合实力排名居前。记者从深圳证监局获悉，截至今年6月底，深圳共有A股上市公司425家，市值10.39万亿元，分别居全国大中城市第三、第二；159家境外上市公司，居全国第三；4家深圳上市公司发行了全球存托凭证，借助境外市场提高市场竞争力和国际影响力。
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08-14 12:09
A股盘中升破3700点，创业板和证券备受关注
格隆汇8月14日｜今日A股盘中生站上3700点，突破去年10月8日高点。创业板指也升破2500点续创年内新高，逼近去年“10·8”高位2576.22点，6月23日大盘开启上攻以来涨超24%，远胜于沪深300同期9%的涨幅，弹性空间十足。
历史经验来看，创业板在前两轮牛市期间表现突出，涨幅均超过100%，天弘创业板ETF联接基金(A:001592；C：001593）跟踪的创业板指数去年9月24日-10月8日累计涨幅高达60%，近一月又涨21%。创业板指目前PE(TTM）为35.73倍，位于近十年28.38%历史分位，PB估值约4倍，分位数为32%，在主流宽基指数中排名都较低。
昨日国盛金控2连板、长城证券涨停，证券板块作为行情启动器，券商股异动或预示后市行情走向，自6月23日转向以来，天弘中证全指证券公司ETF联接(A:008590；C:008591)跟踪的中证全指证券公司指数累计涨幅超16%，今日盘中证券指数领涨，显露牛市旗手的风格。
两融余额能够直观反映杠杆资金规模，是衡量股市活跃度的关键指标之一。昨日两融余额继续上升，A股两融余额为20462.51亿元，较前一交易日增加117.18亿元。且7月非银存款增长或意味着居民存款加快入市，中金认为后续行情可以关注受益于居民资金入市的券商板块。
指数基金是一个便捷的投资工具，通过一揽子股票为投资者提供布局股市的渠道，没有证券账户的投资者，也能通过互联网等渠道，例如蚂蚁财富、天天基金、京东金融等平台购买场外联接基金“天弘创业板(A:001592；C：001593）”、“天弘中证全指证券公司(A：008590、C：008591)”。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。
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