格隆汇8月5日｜在经历了2023年美国半导体行业的低迷时期之后，最大的几家芯片制造商已经重回增长模式。下图针对五家芯片制造商(包括英伟达、博通、AMD、高通和英特尔)2024年营收、净利润率和近五年股价表现进行了比较。 其中，英伟达截至今年1月的2025财年营收同比飙升114%，达1305亿美元。这一数字约等于英特尔(531亿美元)、博通(515亿美元)和AMD(258亿美元)年营收的总和。 盈利能力方面，英伟达的营收规模亦转化为惊人的盈利能力，55.9%的净利润率凸显了高端AI加速器的溢价能力。高通紧随其后，为25.9%，得益于在手机调制解调器业务及汽车芯片领域的多元化布局。相比之下，英特尔的利润率为-35.3%，反映其巨额的资本支出和重组成本。 从股价表现来看，截至2025年7月22日,英伟达的股价在过去五年中飙升了1505%，远超其他芯片股。博通亦表现不俗，录得901%的回报率。AMD和高通分别上涨150.4%和89.8%。而英特尔股价则下跌超57%。

格隆汇8月5日｜据金融时报，经合组织警告称，疲弱的商业投资正威胁着全球经济增长，大多数发达经济体的企业支出在金融危机和疫情之后仍未回归到以往的增长趋势。经合组织的数据显示，其成员国的净投资中值水平已从2008年危机前占GDP的2.5%下降至1.6%，而疫情又对投资活动造成了进一步冲击。经合组织驻巴黎首席经济学家阿尔瓦罗·佩雷拉表示，如果企业对新项目和基础设施的支出无法回升，各国“将无法维持增长”。截至去年，在该机构追踪的34个发达经济体中，只有两个经济体的净投资超过了金融危机前的趋势水平——以色列和葡萄牙。只有六个国家的投资高于疫情前的趋势，包括加拿大、意大利和澳大利亚。

格隆汇8月5日｜据凤凰网财经，“<u>即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下</u>。”信汇泉总经理孙加滢近日表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。 1、牛市何时到来？能“牛”到什么程度？时间节点很难具体预测，看宏观情况。2007年那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。<u>我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄</u>。 2、为什么会出现史诗级牛市？全球进入工业化序列的国家，<u>在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”</u>。像韩国股市短短八年内完成四倍到五倍的上涨；美国在1932年完成工业化成熟，从1932年到现在将近100年的牛市。 3、史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？市场一般经历四个阶段：坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。<u>想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信</u>。 4、有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？这是毋庸置疑的。<u>股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉</u>。大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。<u>有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住</u>。 5、“牛短熊长”还会重演吗？还会出现。<u>因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击</u>。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。 6、如何看待近期外资投资境内股票总体向好？<u>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市</u>，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。 7、如何看待美国金融市场近期动态？<u>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性</u>，应从全局角度观察。<u>降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空</u>。美国必须有像罗斯福一样的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE(量化宽松)这颗剧毒药丸。 8、美股高位回落的可能性如何？很难判断什么时候到顶或回落，但<u>我们认为这个位置绝对不能下注</u>。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。<u>因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值</u>。 9、怎么理解“叙事支撑美股高估值”？任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。<u>这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的</u>，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，<u>在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的</u>。 10、特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，如何看待他们的动作？在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。<u>AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法</u>。在<u>网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据</u>。