格隆汇7月24日｜据证券日报，25年以来，债券ETF品类日益丰富、规模持续攀升、旗舰产品涌现。同花顺iFinD数据显示，截至2025年7月23日，债券ETF产品数量已达39只，总规模突破5000亿元大关，达到5076.95亿元，较年初的1739.73亿元增长了191.82%。从结构增长来看，年内债券ETF资金净流入约2712.28亿元，其中以基准做市品种的信用债ETF和科创债ETF为代表的新产品表现尤为突出，贡献了超过2000亿元的增量资金。

格隆汇7月24日丨债券交易员正加大押注，认为美联储将在明年更激进地降息，因市场猜测美联储最终换帅将带来美国总统唐纳德·特朗普所要求的更宽松货币政策。这种信心体现在2025年12月到期与2026年12月到期的SOFR期货之间的收益率价差上，该价差反映了市场对美联储在该期间内降息幅度的预期。尽管过去几个月该价差已经在缓慢扩大，因经济韧性促使交易员预期美联储将推迟降息，但特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的猛烈抨击加速了这一走势。目前投资者预期明年降息76个基点，而今年4月时仅预期25个基点。

格隆汇7月23日｜德意志银行的分析师Sanjay Raja在一份报告中表示，英国央行可能会在其量化紧缩计划中推迟出售长期英国国债。Raja说，对长期英国国债的需求下降，可能会导致债券发行从10月份推迟到2026年第一季度。根据计划，英国央行将在9月18日公布自10月起未来12个月的国债出售方案。他表示：“考虑到挥之不去的担忧和当前的市场预期，我们预计货币政策委员会将采取一种渐进而谨慎的方式来实施量化紧缩。”

格隆汇7月23日｜据国际金融报，在近期的拍卖平台上，一批中小银行股权和债权“1元起拍”，却难逃“流拍”的窘境。在阿里拍卖平台上，有近百场银行股权拍卖正在进行中，多场拍卖已近尾声但无人出价。同时，在银行债权拍卖专区，大量本息高达百万、千万元的债权均以“1元起拍”，但大多难免流拍或以极低价成交的命运。受访专家指出，中小银行股权拍卖长期遇冷，一方面是股东参股入股门槛较低，另一方面也反映出外部市场对中小银行未来前景信心不足。债权拍卖则属于不良资产处置范畴，多受市场供需关系、债权质量等因素影响。

格隆汇7月23日｜Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper指出，日本政局变化可能再度引发市场动荡。她分析称，执政党自民党在周日选举中失利并失去参议院多数席位后，石破茂首相或将被迫作出政策让步，特别是推出更多政府刺激措施。Hooper表示，由于市场担忧选举可能导致债务规模进一步扩大，日本国债收益率已大幅攀升——30年期国债收益率近期25年来首次突破3%关口，且仍有上行空间。

格隆汇7月23日｜Gabelli Funds投资组合经理Judith Raneri在报告中警告，市场厌恶意外，而美国政府释放过多政策噪音可能动摇全球投资者对美债这一传统避险资产的信心。“最令人担忧的是政策不确定性，”她指出，除了经济数据外，关税言论、支出法案和美联储信号转变等变量都可能引发债市震荡。“投资者需紧盯通胀数据、聆听美联储动向，同时不能忽视政治因素——其中任何一项都可能迅速改变收益率走势。”

格隆汇7月23日｜在日本政府支出引发担忧及美日达成贸易协议后，日本40年期国债拍卖遭遇2011年以来最疲软需求。此次拍卖的认购倍数（衡量需求的关键指标）降至2.127倍，低于前次的2.214倍。中标收益率达3.375%，创历史新高。结果公布后，日本国债期货几无波动。此次发债恰逢日本首相石破茂领导的执政联盟在周日参议院选举中未能赢得多数席位。周三当地媒体报道称，石破茂计划辞职。“拍卖结果弱于预期，”冈田证券首席债券策略师长谷川直哉表示，“关于石破茂辞职和美日贸易协议的新闻动摇了市场信心，促使投资者采取观望态度。”

格隆汇7月23日｜30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.04%。

格隆汇7月23日｜美日贸易协议打破数月僵局，日经指数在汽车股带动下飙升至一年高点，国债市场则遭遇抛售。日经225指数盘中暴涨3.3%至41,070.91点，创去年7月以来新高。东证运输设备指数飙升10.3%，其中丰田汽车涨幅超13%。贸易协议的达成降低了经济不确定性，强化了日本央行重启加息的理由。交易员大举抛售日本国债，2年期日本国债收益率攀升7个基点至0.82%，创下自4月2日特朗普宣布“解放日”高关税冲击市场以来最高水平。10年期日本国债收益率暴涨9.5个基点至1.595%，追平上周创下的17年高位。

格隆汇7月23日｜日本20年期国债收益率上行7个基点至2.6%。40年期日本国债收益率上涨4个基点至3.415%。