格隆汇7月20日丨信达策略研报指出，之前产能过剩的周期行业(光伏、钢铁、化工等)近期开始有所表现，我们认为这种扩散可能是牛市进入中期主升浪的信号。最近的两次级别较大的牛市中(2013-2015和2019-2021)，在牛市初期(2013-2014年初、2019年-2020年初)，周期股均明显跑输市场，不过到了牛市中后期，周期股明显开始活跃。 背后主要原因可能来自估值，牛市初期，股市增量资金较少，涨幅慢，此时能够上涨的板块主要是少部分有产业逻辑有业绩的方向(比如13年的TMT、19年的半导体和白酒、过去1年的AI和新消费），但进入牛市中后期，居民资金会增多，大部分行业估值均能有不错的抬升。周期股因为在牛市初期估值几乎没有抬升，所以牛市中期，周期股的估值优势较为突出，一旦有政策催化或基本面改善，股价跑赢指数的概率较高。 后续可能有两种演绎方式：1）经济复苏偏弱，“反内卷”相关政策对供给影响速度较慢，周期等行业盈利并没有改善，则整体股市可能会演绎类似2014年下半年的牛市，周期股在牛市中期会有1-2个季度不错的超额收益，但随后会面临波动。2）“反内卷”政策对供给改善速度较快，并且需求层面的稳增长政策逐渐见效果，周期基本面改善，则股市整体可能会演绎2020年下半年-2021年的牛市，周期股可能会从牛市中期开始有1年左右的行情。不管哪种情形，1-2个季度内，周期股均有望产生超额收益。

格隆汇7月20日｜据德国《图片报》，欧盟委员会正拟定一项计划，拟从2030年起禁止租车公司和大型企业为其车队采购非电动汽车。该报援引未具名的欧盟消息人士称，按照拟定的方案，从2030年起，像Sixt SE(西克斯特)和 Europcar Mobility Group SA(欧洲汽车移动集团)这类公司将只被允许购买电动汽车。报道引述一位布鲁塞尔议员的话说，若该计划得以实施，将影响60%的新车交易。《图片报》还称，欧盟委员会计划在今年夏末提交该提案 —— 这实际上会加速欧盟淘汰内燃机汽车的进程，之后该提案将提交议会审批。欧盟目前计划在2035年前逐步停止销售内燃机汽车。

格隆汇7月20日｜据广东省气象台消息，今年第6号台风“韦帕”今日20时15分前后以强热带风暴级在阳江海陵岛沿海再次登陆，登陆时中心附近最大风力10级（25米/秒），中心最低气压980百帕。预计，“韦帕”将以20公里左右的时速继续向西偏南方向移动，强度逐渐减弱。