格隆汇5月7日｜格林美召开业绩说明会，有投资者提问：镍配额政策对公司业务的影响？是否计划持有镍矿山？格林美回复称，印尼镍配额制度主要影响高品位红土镍矿，公司目前使用的是1.2%以下低品位的矿石，目前通过与本地矿主战略合作，矿石供应稳定。但配额收紧导致镍价上涨，公司正在建设长距离管道工程，工程完成后将提升矿石供应稳定性并降低成本。公司认为目前镍矿石价格高，湿法冶炼投资门槛高，经济风险高、地缘政治复杂，倾向于与印尼本地矿主合作，互相参股建设冶炼厂。

格隆汇5月7日｜中银国际发表报告指，农业银行第一季度在大型银行间录得较高盈利增长，净利润按年增长2.2%，而2024年全年按年增长4.7%。第一季度净息差为1.34%，比2024年下降8个基点。季内资产质量有所改善。该行将其H股目标价由6.1港元下调至6.08港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜长江证券研报指出，伊利股份(600887.SH)24年归母净利润84.53亿元（同比-18.94%），25年Q1归母净利润48.74亿元（同比-17.71%）。商誉减值致24Q4亏损，春节错期费用前置、成本红利延续，25Q1毛销差大幅改善。供给侧拐点在即，竞争改善可期，液奶趋势性改善，后续基数压力减弱；股东回报价值凸显。原奶价格逐步企稳，而乳品需求有望随着后续刺激政策的落地而持续复苏，行业有望进入良性竞争。叠加公司持续推行精益化管理，费效比提升，毛销差改善可期。2025Q2及后续季度的基数走低，收入端呈现加速改善的概率较大。随着资本开支进入良性稳态的通道，股东回报有望持续改善，2024年度公司拟向派发现金股利77.26亿元（金额保持提升），分红率达91.40%。维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜中银国际发表报告指，招商银行第一季度盈利下滑，但基本面仍保持稳健。净利润按年下降2.1%，而2024年全年按年增长1.2%。资产质量保持优秀，但2025年第一季度净息差下降。该行认为，2025年招商银行的ROAE仍将处于同业最高水平。该行将其H股目标价由原先54.22港元下调至53.82港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜中银国际发表报告指，建设银行第一季度净利润按年下降4%，而2024年全年净利润按年增长0.9%。因净息差收窄，2025年一季度建设银行净利息收入按年下滑5.2%。季内资产质量有所改善。该行指，建行当前估值便宜，下调目标价至8.92港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜交银国际发表研报指，龙源电力今年第一季度纯利按年下跌21.9%，主要由于火电业务剥离后减少利润约1亿元，另外经营开支按年增长远高于收入增长所致。首季度新增装机容量36.25兆瓦，其中风电及光伏分别增加34.7及1.5兆瓦。该行认为，6月1日政策节点前龙源电力的装机仍会小幅加快，故维持对其2025年公司新增投产5吉瓦的装机量的预测。考虑到龙源电力首季度风电交易电价及经营开支水平，该行将其2025及2026财年盈利预测分别下调各约2.4%，目标价下调至7.81港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜中信建投证券研报指出，赛力斯(601127.SH)25Q1归母净利润7.48亿元，同比+240.60%；毛利率27.62%，淡季+产品换挡期，营收同比降低情况下，毛利率同比大幅增长，环比基本持平，展现销售结构改善带来的公司盈利能力提升，M8上市后预计将进一步大幅改善盈利能力，看好25年销量业绩双增。此外，公司机器人业务有序推进中，后续整体估值想象空间巨大。乐观情景下， 公司营收快速增长，原材料成本明显下降。调升为“买入”评级。

格隆汇5月7日｜国联民生证券研报指出，山西汾酒(600809.SH)2025Q1收入/利润分别同比增长7.72%/6.15%，基本符合我们此前预期。公司全年目标收入保持稳健增长，考虑公司品类与产品矩阵优势明显，维持“买入”评级。2025Q1汾酒/其他酒类分别实现收入162.12/2.68亿元，分别同比+8.23%/-15.49%。分区域看，2024年省内/省外分别收入135.00/223.74亿元，分别同比增长11.72%/13.81%。2025Q1省内/省外分别收入60.83/103.96亿元，分别同比增长8.70%/7.18%。预计省内有望承担较多增长任务，承担压舱石作用。

格隆汇5月7日｜华安证券研报指出，迈瑞医疗(300760.SZ)24年归母净利润116.68亿元，同比+0.74%；2025年一季度实现归母净利润26.29亿元，同比-16.81%。国内增长承压，海外市场保持高增长。随着2025年以来地方财政资金紧张的缓解、医疗专项债发行规模的反弹、发改委主导的医疗设备更新项目启动，预计国内市场将于今年第三季度增速回正，实现反弹。随着持续深入的本地化平台建设，预计未来几年公司国际业务的收入占比有望不断提升。今年中美关税2.0 有望为生化免疫产品带来国内高端客户更多的进口替代机会。考虑到公司综合实力强，品牌力突出，国内市场随行业需求恢复而保持稳健增长，海外拓展渐入佳境，维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜今日酒价披露的最新批发参考价显示，5月7日，24年飞天茅台原箱、23年飞天茅台原箱/散瓶、22年飞天茅台原箱/散瓶价格均下跌，分别下降15元至45元不等，23年飞天茅台原箱降幅最大，下降45元至2235元/瓶。

格隆汇5月7日｜长江证券研报指出，五粮液(000858.SZ)24年归母净利润318.53亿元（+5.44%），整体增长表现较为稳健。2024年销量161984吨(同比+1.81%)，其中五粮液41390吨(同比+7.06%)。2024 年公司将27 个营销大区整合为北部、南部、东部三大片区，建立“总部-区域中心-终端”的垂直管控体系，提升市场应市能力。从渠道来看，公司各渠道保持稳健增长，下半年直销开始发力。公司2025年计划营收增速与宏观经济指标保持一致，同时2024年分红率整体保持平稳。公司盈利能力保持基本稳定，销售费用率有所拖累。预计公司2025/2026年EPS为8.59/9.01元，对应PE为15/14倍，维持“买入”评级。

格隆汇5月7日｜四方股份(601126.SH)跌逾5%，报16.84元，总市值140.3亿元。该公司5月6日公告，因自身资金需求，控股股东四方电气计划于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式及大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的3%，合计拟减持公司股份不超过约2500万股。其中。通过集中竞价交易方式减持，将于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行，减持公司股份不超过约833万股。通过大宗交易方式减持，将于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行，减持公司股份不超过约1667万股。(格隆汇)

格隆汇5月7日｜长江证券研报指出，招商银行(600036.SH)2025年一季度营收同比增速-3.1%，归母净利润同比增速-2.1%，利息净收入增速+1.9%。内生增长核心优势稳固，配置价值突出。资本实力雄厚，没有再融资摊薄压力，Q1末核心一级资本充足率环比稳定于14.9%，保持行业最高，2024年分红比例35%，预计未来保持稳定。Q1业绩下滑主要受投资收益拖累，利息净收入、财富管理收入核心业务收入正增长好于预期，预计全年利润和分红维持正增。目前A/H股2025年PB估值为0.94x/0.91x，对应2024年股息率4.9%/5.1%，持续重点推荐，维持“买入”评级。