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2025-05-19 14:57 星期一
03-25 12:26
民生证券：多期限地方债二级利差已至高位 30年品种现一定性价比
格隆汇3月25日｜民生证券报告称，多数期限地方债与国债二级利差已调整至高位，债市利空因素短期内开始逐渐出尽；后续随着置换债集中发行进入尾声，或可考虑参与配置中短期限、超长期限地方债。二级市场配置上，相较1月末低点，各期限地方债与国债利差已普遍走阔5至10个基点，预计或仍均有5至10个基点的走阔空间。参考2023-2024年调整后的利差变动，当前30年地方债或逐渐凸显一定配置性价比。
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03-25 12:10
格隆汇3月25日｜五年期日债收益率升至1.165%，创2008年10月来最高水平。
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03-25 11:55
央行逆回购操作首次详细披露投标量和中标量
格隆汇3月25日｜人民银行今日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了3779亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。与此前相比，本次逆回购操作情况表首次详细披露了投标量和中标量，且两项数值一致。
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03-25 11:36
国债期货早盘收盘全线上涨
格隆汇3月25日｜30年期主力合约涨0.65%，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。
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03-25 11:30
呵护资金面态度明显，5年地债ETF(159972)涨3BP，0-4地债ETF(159816)涨2BP
格隆汇3月25日｜3月24日，央行公告25日将开展4500亿元MLF。而本月MLF到期3870亿元，3月25日将实现净投放630亿元。债市对此解读为结构性降息以及央行对资金面态度的缓和，今日早盘来看，受央行呵护资金面态度驱动，债市做多情绪高涨，0-4地债ETF(159816)涨2bp，5年地债ETF(159972)涨3bp。
此外，本次是自2024年7月以来，MLF首次转为增量续做，通过MLF净投放630亿。此外，考虑到周二有4557亿元政府债净缴款，是本月政府债净缴款规模最大的一天，央行操作4500亿元MLF，恰可以对冲政府债缴款的流动性缺口。而央行还增量续做OMO，这可以说明央行对资金面有呵护之意，再次向市场释放暖意。
5年地债ETF(159972)最新规模40.06亿，年初来日均成交额9.13亿，主要投资中长期地方债，适合进行久期管理和波段配置，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险较低；而0-4地债ETF(159816)最新规模18.33亿，年初来日均成交额8.91亿，主要投资短期地方债，具有低波动性和稳定收益，适合场内短期资金管理及低风险偏好的投资者。
SZ 5年地债ETF SZ 0-4地债ETF
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03-25 11:15
银行间主要利率债收益率多数转为上行
格隆汇3月25日｜10年期国开债“25国开05”收益率上行0.5bp，30年期国债“23附息国债23”收益率上行0.25bp，5年期国开债“24国开08”收益率上行2bp。
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03-25 10:17
日债早盘下跌 特朗普关税软化或削弱避险需求
格隆汇3月25日｜日本国债早盘下跌，因美国关税可能减轻，这降低了政府债券的避险吸引力。特朗普表示，下个月他可能会软化对美国贸易伙伴的对等关税计划，一些国家可能会获得豁免。日债价格也可能受到3月31日日本财政年度结束前可能出现的抛售的影响。三菱摩根士丹利证券固定收益策略师预计，随着本财年临近结束，日本国内市场参与者的新增购买将减少。
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03-25 09:32
国债期货集体高开
格隆汇3月25日｜30年期主力合约涨0.76%，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.07%。
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03-25 09:28
中证转债指数高开0.02%
格隆汇3月25日｜飞凯转债涨4.5%，楚江转债、博杰转债、志特转债涨超2%；灵康转债、精达转债、通光转债跌超1%。
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03-25 09:22
央行逆回购操作今日净投放1046亿元
格隆汇3月25日｜中国央行：今日进行3779亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，此前为1.50%。因今日有2733亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1046亿元。
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03-25 09:04
华西证券：MLF或实现结构性降息 释放跨季暖意并缓解地方债发行压力
格隆汇3月25日｜华西证券首席经济学家刘郁等报告指出，央行事先公告MLF续作，除了向市场释放跨季暖意之外，可能也在间接缓解地方债的发行压力。若本月MLF续作如期实现结构性降息，债市关于“宽货币”落地信心或将重新凝聚。或受国债收益率持续上行至高位，以及“发飞”风险较高的困扰，3月中上旬地方债发行节奏明显偏慢，截至21日仅发行4613亿元，剩余的4720亿元集中于月末一周发行。跨季期间逆回购投放力度可能不弱，跨季资金压力相应缓和。长端利率可具备破位下行的基础，10年、30年国债收益率有望率先朝着1.75%、1.90%等“疤痕点位”试探；久期品种已经具备较高的布局价值。
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03-25 08:54
格隆汇3月25日｜日本2年期国债收益率上升至0.875%，为2008年10月以来最高水平。
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03-25 06:27
美债价格回吐涨幅，投资者对特朗普4月2日关税计划的担忧情绪降温
格隆汇3月25日｜周一（3月24日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨8.84个基点，报4.3346%，全天处于持续上行的上涨状态，整体交投于4.2654%-4.3385%区间。两年期美债收益率涨8.65个基点，报4.0346%，全天处于上涨状态，涨幅从北京时间18:00之后开始扩大，整体交投于3.9692%-4.0409%区间。三年期美债收益率涨9.01个基点，五年期美债收益率涨9.18个基点，七年期美债收益率涨9.18个基点。20年期美债收益率涨7.93个基点，30年期美债收益率涨7.37个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨8.890个基点，报+4.295个基点。02/10年期美债收益率利差涨0.187个基点，报+29.580个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨6.00个基点，报1.9770%。
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03-24 22:03
模型显示美国债务上限最早可能在7月中旬被突破
格隆汇3月24日｜美国两党政策中心表示，周一发布的模型显示，如果国会不采取行动，美国可能会在7月中旬至10月的某个时间突破债务上限 。该机构还提到，虽然可能性很小，但如果今年的税收收入低于预期，所谓的“X日”在6月初到来的可能升高美国财政部尚未预测到X日会发生在哪一天，即联邦政府无权行使支付职能。
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03-24 19:46
摩根士丹利：上调英债供应量预期 预计短期债券占比近四成
格隆汇3月24日丨摩根士丹利分析师法比奥・巴萨宁在一份报告中称，预计英国债务管理办公室将在周三的春季声明中宣布，2025/2026财年的债券供应量将增加至约3050亿英镑（合3940亿美元）。巴萨宁表示，焦点将集中在供应是偏向长期还是短期的债券到期期限。摩根士丹利预计会偏向短期债券，短期发行量将占总供应量的36.1%，中期债券发行量将占总供应量的32.8%。巴萨宁称，长期债券供应量可能占14.4%。
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