格隆汇3月19日｜周二（3月18日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.74个基点，报4.2812%，全天呈现出A形冲高回落，北京时间20:37刷新日高至4.3351%，随后震荡下行，02:33刷新日低至4.2639%。两年期美债收益率跌0.65个基点，报4.0377%，日内交投于4.0608%-4.0209%区间。20年期美债收益率跌0.96个基点，30年期美债收益率跌1.44个基点。三年期美债收益率跌1.11个基点，五年期美债收益率跌1.94个基点，七年期美债收益率跌2.10个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌0.796个基点，报-0.574个基点。02/10年期美债收益率利差跌1.091个基点，报+23.929个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌1.84个基点，报1.9790%。

格隆汇3月18日｜债券投资者正在为美国经济衰退做准备，他们削减了风险敞口，同时许多人延长了固定收益投资组合的存续期，因美联储预计并不急于恢复降息。在美联储会议前夕，投资人一直在延长债券存续期。这意味着在预期收益率进一步下降的情况下购买较长期资产，并表明债券市场正在为比预期更大的降息周期做准备。市场参与者表示，至少在过去一个月，投资人一直在延长债券存续期。摩根大通最新的美债客户调查显示，债券投资者持有的美国国债净多头达到2010年秋季以来的最高水平。不过这个极端买超的情形可能是一个反指标，意味着短线债券收益率可能出现技术反弹。多位分析师表示，债券市场的多头仓位可能部分是出于对经济衰退的担忧，因特朗普政府继续对美国的贸易伙伴征收激进的进口关税， 启动全球贸易战。

格隆汇3月18日｜财政部于2025年3月18日开展了国债做市支持操作，操作方向为随卖，操作券种为2025年记账式附息(一期)国债、2024年记账式附息(二十期)国债，操作额分别为3.4亿元、2.5亿元，期限分别为1年、5年。

格隆汇3月18日｜在德国议会就一项具有历史意义的支出计划进行投票之前，德国国债下跌。这项计划将为这个欧洲最大的经济体在国防和基础设施领域投入数千亿欧元打开大门。德国10年期国债收益率周二上升两个基点至2.84%，抹去了昨日的跌幅。上周收益率一度达到2.94%的峰值，随后因抛售过度而有所回落。投资者相信，德国新当选总理默茨将获得增加支出所需的三分之二多数票，上周他赢得了对手党派的政治支持。 释放联邦资产负债表的力量来改造国家军事和基础设施的决定标志着一个分水岭，为多年来阻碍经济发展的预算限制时代划上了句号。安联全球投资者固定收益全球首席投资官Michael Krautzberger表示，这是一个“历史性事件，从定义上讲，这也意味着他们不能像以前那样严格要求欧洲合作伙伴了，”并表示他在投票前保持“乐观态度”。

格隆汇3月18日｜沙特主权财富基金（PIF）将吸引更广泛的投资者，并通过其子公司发售债券，以努力应对该国庞大的支出计划。知情人士称，PIF正在考虑今年发行首只欧元计价债券，并计划首次吸引美国境内投资者。此外，该公司还鼓励子公司独立借贷发行债券。其中一位知情人士说，这些计划代表着这家规模9250亿美元的实体朝着新的长期融资战略迈出了一步，该战略旨在限制对沙特政府额外融资的需求。PIF是负责沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼2030年愿景计划的主要实体，今年1月已经从债券市场筹集了40亿美元。上个月，该公司的矿业部门也发行了12.5亿美元的伊斯兰债券。沙特今年迄今已筹资143亿美元，若有新的债券发行，将使该国的举债狂潮进一步扩大。过去两年，沙特的举债热潮使该国成为新兴市场最大的发债国。

格隆汇3月18日丨据中国基金报，尚正基金旗下一只次新二级债基昨日出现净值暴涨，这已是该基金连续第三个交易日净值大幅波动。究其背后推手，或是巨额赎回后赎回费计入基金资产所致。实际上，随着债市调整，近日基金公司密集公告，提高旗下基金净值精度，其中多是债基。在此前两个交易日，该基金的净值表现已经出现异常。3月13日、3月14日，尚正正达债券A类份额净值单日涨幅均超20%。业内指出，因大额赎回调整基金净值精度是基金管理人为平衡赎回客户与存续持有人利益的重要措施，主要目的是减少因四舍五入规则导致的净值误差，避免对剩余投资者造成不公平影响，目前已成为业内标准化操作。

格隆汇3月18日｜30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.09%。

格隆汇3月18日｜今年以来，债券市场行情呈现利率债、信用债震荡的特征。安信基金固定收益部总经理张睿表示，信用债经过回调以后配置空间显现，可以精选出一些信用资质不错、收益率在2.3%以上的债券。7年以内债券已经接近去年国庆节前后高点的水平，但超长债(10年、30年)仍然在去年12月初的水平，可能仍有调整空间。

格隆汇3月18日｜30年期主力合约跌0.18%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.02%。

格隆汇3月18日｜2年期国债期货(TS)主力合约涨0.05%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.11%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.12%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.35%。

格隆汇3月18日｜30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。

格隆汇3月18日｜10年期国开债“25国开05”和10年期国债“24附息国债11”收益率均下行1.5bp，30年期国债“24特别国债06”收益率下行1.75bp，5年期国开债“24国开08”收益率下行3.25bp。