格隆汇3月17日｜招商证券研报指出，深南电路(002916.SZ)24全年盈利改善源于业务结构优化。全年来看，公司紧抓AI技术发展带动的算力与高速网络通信需求增长、汽车电动化/智能化趋势持续深化，以及通用服务器市场需求修复等机遇，业绩实现较快增速，产品结构进一步优化，盈利能力有所改善。今明年，受益国产算力需求提升及配套国产算力芯片的先进封装载板加速突破背景下，公司高端产能有望迎来放量高速增长。公司卡位国内算力核心大客户并积极突破海外客户，且广州广芯FC-BGA高端载板产线爬坡放量有望实现减亏，泰国工厂建设加速推进并导入海外客户订单，未来公司持续在国内外市场深耕并有望受益旺盛的AI算力需求。看好公司在算力板领域的产品技术以及核心客户卡位，同时积极拓展高端先进封装载板产能，打开中长线成长空间，维持“强烈推荐”投资评级。

格隆汇3月17日丨午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线涨超3%，玻璃、苹果、SC原油、对二甲苯涨超1%；跌幅方面，烧碱、锰硅跌超2%，焦煤、多晶硅、20号胶、焦炭、热卷、螺纹钢、橡胶跌超1%。

格隆汇3月17日｜招银国际发表报告指，中国宏桥去年净利润为223亿元，按年增长95%，与去年12月预估的95%利润增长一致。扣除可转换债券(CB)的公允价值损失，去年核心净利润将达到245亿元，按年增长114%。宏桥宣布派发每股1.02港元的末期息，加上每股0.59港元的中期股息，全年派息率达到63%，该行认为这对投资人来说是惊喜。 该行将2025至2026年盈利预测分别上调26%和25%，主要由于铝价假设上调同时煤价假设下调。该行预计，铝价每上涨1%，宏桥盈利将增加3%，而煤炭价格每下降1%，盈利将增加0.5%。当前股价对应了约11%的股息率，相当具吸引力。该行将其目标价从19.6港元上调至20.6港元，维持“买入”评级。

格隆汇3月17日｜丹斯克银行研究欧洲央行观察家Piet Haines Christiansen在一份报告中称，在还无法预测欧洲央行在4月份会议上的决定。他表示：“现在展望4月份的会议，我坚信现阶段不可能就会议做出预测。”除非有明确的迹象表明，通胀的上行风险将占据主导地位，否则Christiansen预计该行将会降息。“然而，这并不是欧洲央行将作出的既定决定。”LSEG的数据显示，货币市场目前预计，欧洲央行在4月17日会议上降息25个基点的可能性为60%，维持利率不变的可能性为40%。

格隆汇3月17日｜平安证券研报指出，上海医药(601607.SH)在医药工业领域具备增长潜力，积极布局创新药，多个新药管线进入临床研究阶段。同时，公司通过收并购赋能中药板块，如2025 年拟收购上海和黄药业10%股权，有助于突破区域壁垒，强化营销下沉以及嫁接国际化路径，进一步强化中药业务布局。公司具备深厚的国资背景和全产业链布局。随着创新药管线的逐步兑现、中药板块的持续增长以及商业板块的稳定发挥，公司未来业绩有望保持较快增长。首次覆盖，给予“推荐”评级。

格隆汇3月17日｜中银国际发表研报指，港华智慧能源2024年核心盈利按年升35%，符合该行预期，可再生能源业务是主要增长动力。除宣派末期息每股16港仙外，公司亦宣布派发每股特别息3港仙，合计共派息19港仙。中银国际形容特别股息令人感到惊喜，是超出预期的利好因素。该行预测港华智慧能源2025年每股盈利可按年增长10%。鉴于可再生能源业务将带来的新收入来源，加上成熟光伏项目可录得更高处置收益，中银国际重申予其“买入”评级，目标价从3.95港元上调至4.99港元。以2024年的股息计算，港华智慧能源提供约5.8%股息回报率，中银国际预计只要港华智慧能源能够录得可观的处置收益，将有能力继续派发特别股息。

格隆汇3月17日｜美银证券表示，汇丰控股在发布2024财年业绩的同时，管理层提供业务更新。管理层预计在2025年至2027年期间，不包括重大项目，每年的有形股本回报率将达到约15%。此外，汇控还制定2025财年及中期目标。该行认为关键亮点包括中期内财富管理费用及其他收入将实现双位数的年复合增长率；在2025-26财年将承担约18亿美元的前期重组成本，预计到2027年将实现约15亿美元的简化节省。 在汇控发布重新细分数据后，美银证券重申其预估，整体预估基本保持不变。该行对这次更新感到鼓舞。虽然汇控目前股价以约1.2倍2025财年预计市净率交投并不便宜，但该行仍看到上行潜力，并重申“买入”评级，目标价为1035便士(ADR目标价现为67美元，相较之前的64.69美元，主要因汇率调整而上调)。2025年至2027年每股盈利预测分别由1.41美元、1.55美元及1.7美元，下调至1.39美元、1.54美元及1.69美元；2025年股息预测由0.68美元降至0.67美元。

格隆汇3月17日｜近日，小鹏汽车春季发布会正式推出2025款小鹏G6和G9。其中，小鹏G6车身制造采用前后一体式铝压铸技术，通过12000T级压铸机一次成型，整合了300多个零部件，这一工艺将车身减重17%，扭转刚度提升30%，为车辆的操控性与安全性能奠定了坚实基础。 业内人士指出，随着车身制造采用前后一体式铝压铸技术的小鹏G6的率先落地，给行业带来冲击，后续一体化压铸产业趋势将明显提速，预计未来较长一段时间汽车轻量化将对大型压铸机需求形成强有力支撑。力劲科技(00558.HK)作为全球压铸解决方案的领导者，其在超大型压铸机市占率稳居第一，随着一体化压铸产业发展的明显提速，力劲科技作为行业龙头，将有望持续受益。

格隆汇3月17日｜国泰君安研报指出，双汇发展(000895.SZ)2024H1业绩受下游市场需求偏弱影响，短期承压，2024Q3以来实现企稳，由降转增，逐步改善值得期待。参考可比公司平均估值给予2025 年21X PE，上调目标价至31.7元，维持“增持”评级。肉制品吨利维持高位，养殖明显减亏。公司近年来维持高比例分红，股息率具备吸引力，2024Q1-3经营性净现金流达到69.1亿元，截至2024Q3账上货币资金及交易性金融资产合计达86.6亿元，资本开支水平较低，公司作为肉制品及屠宰龙头，经营韧性较强，逐步调整产品结构并持续开拓新渠道，价值凸显。

格隆汇3月17日｜中金预计，汇丰控股的调整后收入在2025年将按年下降0.4%，并在2026年按年增长2.3%；调整后税前利润在2025年将按年下降2.9%，并在2026年按年增长2.3%。此外，中金预计该公司的调整后有形股本回报率(RoTE)在2025年和2026年将分别达到16.1%和16%，达到公司指引中双位数(14%至16%)的上限。因此，其RoTE预测相较当前市场预测可能会向上修正。 中金基本维持汇控2025年盈利预测不变，但将2026年盈利预测上调3.9%至244.7亿美元，因为该行预计汇控长期收入将保持韧性。汇控目前以2025年预计市账率1.1倍和2026年预测市账率1倍交投，其股东回报(股息+股份回购)分别达到12%和11%，显示出具吸引力的估值。中金认为，汇控估值相较国际同业的折让收窄，以及市场对其股本回报率(ROE)共识的上调，可能推动重新评价。中金维持汇控“跑赢行业”评级，目标价为102.3港元。

格隆汇3月17日丨据华尔街日报，过去美国与沙特的石油换安全协议，为如今乌克兰的矿产协议敲响了警钟。二战后的几十年里，美国石油公司在沙特开采原油，为美国的发展提供了燃料，同时美国还在沙特设有空军基地，这些都加强了沙特的安全。即使在1980年沙特将能源产业国有化之后，时任总统卡特仍然维持着这种石油换安全的安排。现在，沙特发现经济因素并不总是决定华盛顿何时部署武力的关键，他们正在寻求成文的国防保证。地缘政治分析人士表示，这是因为美国的经济利益可能会发生巨大变化。美国在很大程度上终止了对中东石油的依赖，同时厌倦了该地区看似无休止的冲突。华盛顿中东研究所的学者格雷格·高斯表示：“乌克兰人认为可以依靠美国对他们稀土的经济利益来获得美国隐含的安全保障，这种想法太天真了。”一个例子是，2019年，在特朗普的第一个任期内，疑似伊朗无人机和导弹袭击扰乱了沙特最大的石油设施，但美国没有做出直接回应。

格隆汇3月17日｜长江证券研报指出，联想集团成立于1984年，自成立以来深耕 PC行业四十余年，收购IBM后PC业务加速扩张，自2013年至今，联想已成长为全球PC销量第一龙头。早在 2016年，联想就已经开启转型智能化之路，AIPC时代联想技术积累雄厚，率先推出 10 余款 AIPC占据领先地位，同时通过五大特征定义 AIPC，更注重消费者的使用体验，有望在AIPC领域持续保持领先。此外，联想的ISG业务、SSG业务与AIPC共同搭建起端云协同，软硬兼备的一栈式AI布局体系。 AIPC使产业链由Wintel联盟掌控逐步转为终端品牌厂商掌控，端侧模型的功能成为影响用户体验的根本因素，而AI Agent未来有望成为Windows系统的竞争者。端侧厂商掌控产业链有望改善PC行业整体的利润分配，使得联想、戴尔等厂商能获得更高利润，并反哺产业链，加强设计环节的优化。 IDG业务是联想的核心营收来源，主要涵盖PC、智能手机以及其他电子设备，受消费电子整体景气度影响较高。短期来看，2020年居家办公推动PC销量达到阶段高峰，而随后需求被透支，销量下滑拖累公司业绩增速。2023H2开始需求逐渐回暖，公司业绩延续复苏态势。智能手机业务作为公司IDG部门的重要补充，主要布局razr品牌折叠屏以及入门级至中端价格的机型，近年来在拉丁美洲、美国、日本等地销量增长迅猛。 在云厂商资本开支高企，AI军备竞赛依旧持续，联想实现了“端-边-云-网-智”新 IT架构的全面布局，AI服务器有望放量，同时改善ISG 利润水平。预计公司FY2025~FY2027实现归母净利润15.15、18.13、25.04亿美元，首次覆盖给予“买入”评级。