全球视野, 下注中国
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2025-06-15 12:31 星期日
03-07 16:25
格隆汇3月7日｜财政部拟发行2025年记账式贴现（十六期）国债（182天），本期国债竞争性招标面值总额550亿元。
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03-07 15:31
Pepperstone：做多美国国债仍然是有益的
格隆汇3月7日｜Pepperstone资深研究策略师Michael Brown 在一份报告中说，考虑到风险，尤其是在关税问题不会很快消失的情况下，做多美国国债仍然是有益的。此外，对经济增长的担忧随后可能会继续加剧，尤其是在美国政府削减开支的措施日益生效的情况下。周五的潜在推动因素包括2月非农就业数据。
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03-07 14:26
3-4月债市环境边际改善，0-4地债ETF(159816)和5年地债ETF(159972)或迎配置时机
格隆汇3月7日｜今日，市场上规模最大的两只地债ETF：5年地债ETF(159972)和0-4地债ETF(159816)依旧交投活跃，截至发稿，成交额分别达到14.03亿元和8.96亿元，换手率分别是34.97%和49.42%。
债市近期回调，是由于开年以来资金面持续紧平衡状态，叠加地方债供给增加、经济数据向好、股市持续上涨等因素，但往后来看，招商固收团队认为3月-4月债市环境有望边际改善：
①资金面持续收紧的风险不高。2月PMI数据有春节因素，后续需观察经济恢复的持续性，仍需要维持宽松的流动性环境以呵护经济恢复。
②在化债的大背景下，地方债发行需要货币政策配合，同样需要宽度的流动性环境。同时3月地方债发行量将减少，利好债市环境边际好转。
基于以上原因，招商固收团队判断：3-4月债市环境边际改善，地方债有望迎来配置窗口。而且本轮调整过后，5Y以上的地方债二级利差均超过20bp，处于历史高位。对于交易盘来说，可以关注5Y地方债的配置价值。
地债ETF是投资地方债的高效工具，T+0交易、还可以参与质押式回购交易，便于基金持有人提高资金使用效率。
5年地债ETF(159972)主要投资中长期地方债，适合进行久期管理和波段配置，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险较低；而0-4地债ETF(159816)主要投资短期地方债，具有低波动性和稳定收益，适合场内短期资金管理及低风险偏好的投资者。
SZ 0-4地债ETF SZ 5年地债ETF
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03-07 13:25
国债期货午后跌幅扩大
格隆汇3月7日｜30年期主力合约跌1.22%，10年期主力合约跌0.49%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.13%。
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03-07 11:32
国债期货早盘收盘全线下跌
格隆汇3月7日｜30年期主力合约跌0.93%，10年期主力合约跌0.39%，5年期主力合约跌0.28%，2年期主力合约跌0.11%。
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03-07 10:29
格隆汇3月7日｜30年期国债期货(TL)主力合约跌1%，报116.91元。
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03-07 10:21
国债期货跌幅持续扩大
格隆汇3月7日｜30年期主力合约跌0.92%，10年期主力合约跌0.35%，5年期主力合约跌0.24%，2年期主力合约跌0.1%。
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03-07 10:09
在日本薪资强劲上涨前景下 日本国债收益率曲线趋陡
格隆汇3月7日｜在日本薪资强劲上涨的前景下，日本国债收益率曲线趋陡。巴克莱旗下FICC Research的两位经济学家在一份研究报告中说，日本工会联合会周四公布了对2025年春季工资谈判前工会成员加薪要求的调查结果。经济学家指出，总体要求的平均值为6.09%，这是1993年以来首次超过6%。预计日本央行下一次加息将在7月份的经济学家们表示，这些结果对日本央行来说是有利的。
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03-07 09:46
国债期货跌幅扩大
格隆汇3月7日｜30年期主力合约跌0.77%，10年期主力合约跌0.31%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.09%。
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03-07 09:36
财政部发行2025年两期凭证式储蓄国债 最大发行总额300亿元
格隆汇3月7日｜据财政部消息，财政部决定发行2025年第一期储蓄国债(凭证式)和2025年第二期储蓄国债(凭证式)，第一期和第二期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元，其中，第一期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率1.93%；第二期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2%。两期国债发行期为2025年3月10日至2025年3月19日。
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03-07 09:30
国债期货早盘开盘普跌
格隆汇3月7日｜30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.08%。
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03-07 09:29
中证转债指数高开0.01%
格隆汇3月7日｜中装转2涨超5%，银信转债涨超4%，中贝转债、双良转债涨超3%；北方转债跌近4%，京源转债跌3.6%。
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03-07 09:21
央行逆回购操作本周净回笼8813亿元
格隆汇3月7日｜中国央行：今日进行1850亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有2845亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼995亿元。本周，中国央行进行7779亿元逆回购操作，因本周有16592亿元逆回购到期，本周整体上实现净回笼8813亿元。
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03-07 09:04
国盛固收：政府债券供给增加，预计发债规模可能从2季度开始逐步放量
格隆汇3月7日｜国盛固收研报指出，政府债券供给增加，预计发债规模可能从2季度开始逐步放量。考虑到地方财政收支压力较大，2025年中央继续加杠杆，2025年一般公共预算赤字5.66万亿，较上年增加1.6万亿，中央预算赤字4.86万亿、地方预算赤字8000亿，赤字扩张基本来自中央层面；考虑结调资金弥补的一般预算赤字，2025年共2.06万亿，与上年变化不大。2025年政府性基金赤字6.24万亿，较上年增加1.30万亿，其中专项债4.4万亿、特别国债1.8万亿(超长期特别国债1.3万亿、补充国有行资本5000亿)，专项债较上年增加5000亿、特别国债增加8000亿。总体来看，2025年政府债预算合计11.86万亿(不考虑特殊再融资债)，较2024年供给增加2.9万亿。从发债节奏来看，今年前两个月政府债券发行节奏缓慢，且更多发行特殊再融资债。而考虑到特别国债流程依然需要一定时间，以及专项债配套资金和债务率等约束，政府债券节奏可能从2季度开始逐步加快。
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03-07 08:11
格隆汇3月7日｜日本10年期国债收益率上升至1.525%，为2009年6月以来的最高水平。
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