格隆汇3月7日｜据财政部消息，财政部决定发行2025年第一期储蓄国债(凭证式)和2025年第二期储蓄国债(凭证式)，第一期和第二期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元，其中，第一期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率1.93%；第二期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2%。两期国债发行期为2025年3月10日至2025年3月19日。

格隆汇3月7日｜30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.08%。

格隆汇3月7日｜中装转2涨超5%，银信转债涨超4%，中贝转债、双良转债涨超3%；北方转债跌近4%，京源转债跌3.6%。

格隆汇3月7日｜国盛固收研报指出，政府债券供给增加，预计发债规模可能从2季度开始逐步放量。考虑到地方财政收支压力较大，2025年中央继续加杠杆，2025年一般公共预算赤字5.66万亿，较上年增加1.6万亿，中央预算赤字4.86万亿、地方预算赤字8000亿，赤字扩张基本来自中央层面；考虑结调资金弥补的一般预算赤字，2025年共2.06万亿，与上年变化不大。2025年政府性基金赤字6.24万亿，较上年增加1.30万亿，其中专项债4.4万亿、特别国债1.8万亿(超长期特别国债1.3万亿、补充国有行资本5000亿)，专项债较上年增加5000亿、特别国债增加8000亿。总体来看，2025年政府债预算合计11.86万亿(不考虑特殊再融资债)，较2024年供给增加2.9万亿。从发债节奏来看，今年前两个月政府债券发行节奏缓慢，且更多发行特殊再融资债。而考虑到特别国债流程依然需要一定时间，以及专项债配套资金和债务率等约束，政府债券节奏可能从2季度开始逐步加快。

格隆汇3月6日｜高盛资产管理公司分析师丹古尔表示，因缺乏明确的方向性倾向，高盛对欧洲短端债券利率的看法信心较低，而更偏好收益率曲线陡峭化的头寸，因为德国为财政扩张筹资将带来额外的债券发行。分析师还指出，偏好陡峭化头寸，即押注短端与长端收益率之间的利差扩大，也源于可能出现的更高期限溢价。期限溢价的上升将受到中期增长和通胀前景改善的推动。

格隆汇3月6日｜随着欧洲央行如预期般降息25个基点，欧元区政府债券的抛售略有加速，推高了收益率。根据Tradeweb的数据，在欧洲央行宣布降息决定后，10年期德国国债收益率从此前的2.833%上升了7个基点，至2.855%。周三，在德国推出刺激计划之后，德国国债引领了欧元区债券的大规模抛售。周四，抛售也在继续，尽管速度要慢得多。欧洲央行还表示，货币政策的“限制性正在明显减弱”。市场正在等待欧洲央行根据其评估就政策的限制性程度发表意见。

格隆汇3月6日｜德国国债收益率周四再度上扬，前一日录得逾25年来最大单日涨幅，因德国政府的庞大支出计划令投资者预期德国公债供应将大幅增加。欧洲央行今日如期25个基点至2.5%，但上调了近期通胀预期，收益率小幅走高。德国正准备大幅增加开支，为基础设施建设提供5000亿欧元的特别基金，并计划将国防投资从限制性借贷规则中解放出来。瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“鉴于财政政策不可避免地存在滞后，额外支出只能在今年晚些时候和2026年开始渗透到经济中。”“但尽管有这些警告，大胆的财政计划仍有可能提振经济成长并支撑欧元区资产，”他补充称，并提到可能提振信心和股市环境改善。

格隆汇3月6日｜财政部部长蓝佛安3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，加快落实落细债务置换政策，指导地方尽早发行使用今年2万亿元置换债券额度，对隐性债务精准置换，对置换资金全流程、全链条监管，做到早发力、早见效。

格隆汇3月6日｜日本国债价格暴跌，加入了包括德国和英国在内的全球大部分国家政府债券的抛售行列。荷兰国际集团利率策略师在一份报告中表示：“欧洲市场的走势反映出对欧元区前景的根本性重新定价，而不仅仅是德国国债发行增加的问题。欧元市场的人气似乎已蔓延至英国。”