格隆汇3月4日｜有分析人士称，由于全球主要经济体国防和其它支出增加以及利率上升，2025年全球政府债务将达到创纪录的12.3万亿美元。 据标普全球评级（S&P Global Ratings）估算，138个国家3%的国债发行量增长将推动长期债务增至76.9万亿美元。此前，全球金融危机、新冠疫情已导致政府借贷激增，而当前欧洲增加国防开支需求进一步推动债务规模创新高。 标普全球评级分析师罗伯托·西冯-阿雷瓦洛表示，主要经济体聚焦财政政策的同时，债券收益率在央行结束购债计划后大幅上升，又进一步加剧了偿债支出压力。 标普报告指出，作为全球最大借款国，美国“庞大的预算赤字、高额债务利息支出和大量债务再融资需求”将推动其长期债券发行量增至4.9万亿美元。这一数据尚未包括国库券以及地方政府的各类债务。分析师预测，到2026年美国预算赤字仍将超过GDP的6%，但美元作为全球储备货币的地位将使美国在国家财政方面仍拥有“相当大的操作空间”。

格隆汇3月4日｜瑞银欧洲利率策略主管Reinout De Bock在一份报告中称，美国10年期国债收益率已跌破瑞银预测的2025年4.25%的水平，但买家的进场点预计将在晚些时候出现。这位策略师表示：“我们认为，较弱的数据和近期贸易政策的高度不确定性限制了抛售的风险。”然而，“关税或高于市场共识的就业数据可能为启动多头提供有吸引力的切入点。”据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率下跌1.4个基点，至4.180%。瑞银认为，与其预测的3.65%相比，两年期美国国债还有进一步上涨的空间。根据Tradeweb的数据，两年期美国国债收益率现报3.93%，日内跌5个基点。

格隆汇3月4日｜30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。

格隆汇3月4日｜自特朗普当选美国总统以来，美国国债的表现超过了股市，一些策略师表示，美债还有继续上涨的空间。自11月5日的美国大选投票以来，彭博衡量美国主权债务的指标已经上涨了2.1%，超过了标普500指数1.6%的涨幅。Global ETFs驻悉尼的投资策略师Billy Leung表示，美债涨势可能与对冲策略有关，而非强烈的信念押注。其他人则认为，在贸易摩擦不断升级和经济增长不确定的情况下，美债将继续上涨。道明证券驻新加坡高级利率策略师普拉桑特•纽纳哈表示：“令人担忧的是，就在美国经济增长出现裂缝之际，关税正在发挥作用。这助长了美国利率的反弹。”

格隆汇3月4日｜30年期主力合约跌0.12%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.06%。

格隆汇3月4日｜30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。

格隆汇3月4日｜2025年前2个月，全国共发行地方债1.86万亿元，较上年同期大幅增加，发行节奏明显前置，发行成本也延续下行。其中，不少地方债用于隐性债务置换，助力多地推动隐性债务清零工作。