格隆汇2月25日｜国联证券研报指出，神州泰岳(300002.SZ)24年归母净利润14.4亿元，yoy+62.35%，扣非归母净利润11.6亿元，yoy+39.31%。业绩符合预期，利润稳健增长。主要系《Age ofOrigins》和《War and Order》等主要游戏产品持续在中国游戏厂商出海收入排行榜中位居前列，同时通过实施精准营销策略适度控制投放支出，驱动业务利润增长。新游戏方面，公司自研自发的两款模拟经营+SLG产品，包括科幻题材《Stellar Sanctuary》以及文明题材《Next Agers》，均已在海外开启商业化测试，目前仍在流水爬坡期，后续有望在国内上线。其中《Stellar Sanctuary》已获国产游戏版号（《荒星传说：牧者之息》）。看好公司创新驱动的基因，对工程化创新下游戏新品保持乐观，关注云及AI业务进展，给予“买入”评级。

格隆汇2月25日｜根据全球最大AI开源社区HuggingFace最新显示，截至目前，阿里千问（Qwen）开源大模型的衍生模型数量已突破10万，持续领先美国Llama等开源模型，稳居全球最大开源模型榜首。阿里云在业界率先实现“全尺寸、全模态、多场景”的开源。自2023年8月起，阿里云相继开源Qwen、Qwen1.5、Qwen2、Qwen2.5等4代模型，囊括了0.5B、1.5B、3B、7B、14B、32B、72B、110B等全尺寸，大语言、多模态、数学和代码等全模态，多次登上国内外权威榜单，已成为全球开源社区最重要的模型系列。

格隆汇2月25日｜方正证券研报指出，惠泰医疗(688617.SH)主营业务整体稳健增长，国内增速暂时承压，PFA上市有望驱动业绩重回高增长。单四季度，公司营收和扣非净利润均实现20%以上同比增长，整体表现持续稳健。2024年12月16日，一次性使用心脏脉冲电场消融导管（PFA）获批NMPA，该技术在房颤市场快速渗透，有望凭借更优的临床使用效果驱动术式升级，为公司业绩贡献新的加速度。2024年公司在海外市场持续以自有品牌为核心，完善全套产品解决方案和临床服务，不断提升市场认可度、覆盖率和入院产品市占率。随着后续海外本土化建设的完善以及出海产品矩阵的丰富，公司国际业务有望进一步加速增长。维持“推荐”评级。

格隆汇2月25日｜铁建重工公告，2024年度实现营业总收入100.46亿元，同比增长0.19%；归属于母公司所有者的净利润15.08亿元，同比下降5.37%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润14.25亿元，同比下降0.81%。

格隆汇2月25日｜东方证券研报指出，近年来华润三九(000999.SZ)业绩稳健：2020-2023年，归母净利润自16.0亿元增长至28.5亿元，CAGR为21%。公司依托内生外延双轮驱动发展，重视研发创新，管线布局丰富。2023年，公司在研项目共计112项。同时，公司很重视股东回报，近年分红比例不断提升。看好公司中药大健康龙头的领先地位，CHC业务有望保持稳健增长，RX 业务逐步企稳，同时外延并购夯实了长期增长潜力，参考可比公司平均市盈率，给予公司2025年19倍PE，对应目标价56.81元，首次覆盖给予“买入”评级。

格隆汇2月25日｜新加坡星展集团表示，考虑到人工智能可以日益取代人类执行的工作，预计未来3年会裁减4千个职位。另外，星展集团执行总裁高博德表示，预计集团会创造大约1千个与人工智能相关的职位。

格隆汇2月25日｜湘财证券研报指出，巨化股份(600160.SH)是氟化工龙头企业，拥有完整的氟化工产业链。在含氟制冷剂方面，制冷剂供给端受到配额政策约束，在家电以旧换新、全球气候变暖等因素影响下，空调等终端需求有望稳中有增，制冷剂有望维持供需偏紧格局。公司作为制冷剂龙头企业，有望充分受益于制冷剂较高的盈利能力。本次甘肃巨化拟实施的高性能氟氯新材料一体化项目，利用西部地区能源资源优势布局氟化工产业，进一步拓展公司未来发展空间。考虑到项目存在一定的建设期，短期内无法产生效益，但项目导致的债务资金的增加或对公司短期内的经营业绩造成一定影响。维持“增持”评级。

格隆汇2月25日｜里昂发表研报指，政府披露新能源上网电价市场化改革政策，该行认为长期来看市场化电价导致项目内部回报率较低，该政策将致未来太阳能装机量增长放缓，但同时预计将推动产业增长更具可持续性及稳定。短期内，该行认为该政策将在今年6月1日前推动安装热潮。里昂认为，短期强劲需求应带动产量激增；该行渠道调查预期，今年3月计划的模块产量可能达到约50吉瓦，按月增长25%。同时，农历新年后太阳能玻璃库存下降5%，主要组件厂商计划上调组件价格每瓦2分至5分。至于太阳能玻璃及多晶硅应会在短期内受惠于安装热潮。该行予福莱特玻璃“跑赢大市”评级。

格隆汇2月25日｜华泰证券研报指出，宁沪高速为高速公路龙头股，路产位于经济发达的苏南地区。2020-2023年公司主要路段客车流量CAGR达到5.3%，与同期江苏民用客车保有量6.1%的CAGR相近，客车受经济周期影响较小。货车与工业生产景气度弱相关。2024年末，公司路产按收入加权平均剩余收费期约为8.5年，主要路段或启动改扩建以延长收费期限，未来车流量与费率均有提升空间，但投资支出增大或使资产负债率上升、对外融资需求增加。考虑公司未来资本开支较大，并且经历2023-2024年上涨后，公司A股股息率减去无风险利率的股息差已处于历史中枢附近，将A股由“增持”下调至“持有”；考虑公司AH溢价率处于历史高位，以及H股股息率对中资保险机构的吸引力，维持H股“买入”。给予A/H股目标价14.5元/11.0港元。

格隆汇2月25日｜里昂发表研究报告指，理想汽车发布旗下纯电动车SUV车型i8的首张官方图片，并采用与MEGA类似的子弹头设计，而车尾则更为接近理想L9。该行认为，不论SUV i8的发布时机或车辆设计，均超出市场预期，由于纯电动车SUV多次延迟发布时间和一些图片提前曝光，令市场对i系列期望不高。该行指，早前图片曝光与官方图片之间不同，尤其车型后面，非常符合主流美学偏好，故料i系列销售前景更具可见性。该行给予其H股目标价115港元，其评级为“跑赢大市”。