格隆汇12月19日｜美国银行发布报告指出，尽管2024年的市场表现与1996-1997年的稳步增长相似，并未达到1998-1999年的泡沫顶峰，但风险正悄然累积。地缘政治紧张、债务攀升以及VIX指数所反映的市场脆弱性，都是不容忽视的警示信号。在投资机遇方面，美国银行看到了欧洲、中国和日本的市场潜力。美银也提醒投资者，市场波动、贸易争端以及宏观经济的不确定性，将共同塑造市场周期的下一阶段。 针对这些挑战与机遇，美国银行列出了以下14条经验： 1.市场强劲势头处于初期：2024年市场表现强劲，但这可能只是新一轮增长的开始。 2.稳健增长非泡沫：与1998-1999年的泡沫相比，2024年的市场增长更类似于1996-1997年的稳健增长。 3.泡沫环境下的风险：在泡沫环境中，市场领先地位的持续时间可能超出投资者的预期和承受能力。 4.动能与估值的双重挑战：强劲的市场动能与高估值相结合，已使得市场处于过度扩张状态，潜在崩溃风险增加。 5.市场脆弱性凸显：VIX指数显示市场仍显脆弱，重大冲击可能随时到来。 6.策略调整的重要性：2024年8月的市场表现提示，在市场低估时买入并在波动高位锁定利润是有效策略；而2025年，采用偏斜delta仓位元配置是更明智的关键策略。 7.宏观经济尾部风险：债务水平上升和持续通胀意味着“债券卫士”仍是最明显的宏观经济尾部风险。 8.不再平静：脆弱的市场、急切的走势以及偏高的估值，导致波动率很难再现2017年那种平静的状态。 9.贸易风险重燃：特朗普选举胜利重燃了对关税的担忧，美元走强可能使欧洲公司成为下一个贸易争端的焦点。 10.欧洲股市虽廉价惟不受青睐：投资者应谨慎避免做空欧洲股市，不过欧洲市场交易拥挤度低，因此波动带来的痛苦也会偏轻。 11.中美日市场对比：倘美国利率下降，2024年中国市场跑赢日本市场的状态可能会持续下去。 12.市场仓位风险犹存：VIX期权数据表明，市场仓位风险并未消失，投资者需保持警惕。 13.欧元区银行股息表现：过去一年大部分时间里，欧元区银行股息表现优于纳斯达克100指数，不过投资者需要警惕2025年的情况可能有变，并做好对冲准备。 14.日元波动带来的风险：受美元/日元波动驱动，日元剧烈波动的风险可能在2025年给日经指数造成波动。

格隆汇12月19日｜1. 美国三大股指期货齐涨，纳指期货涨0.76%，标普500指数期货涨0.67%，道指期货涨0.51%。 2. 欧股主要指数集体下跌，德国DAX指数跌1.02%，英国富时100指数跌1.11%，法国CAC指数跌1.14%，欧洲斯托克50指数跌1.16%。 3. 摩根士丹利：美联储降息25个基点及前瞻性指引比该行原预期的更加鹰派。 4. 摩根资管：美国明年经济持续增长及进一步降息将为风险资产提供支持。 5. 美国汽车业数据分析商估计，明年新车销量将回升至2019年以来最高水平。 6. 美光科技第一财季营收同比增长84.1%至87.1亿美元，调整后EPS为1.79美元，符合分析师预期；第二财季指引逊于预期。 7. 埃森哲第一财季营收同比增长9%至176.9亿美元，预估171.5亿美元；每股收益3.59美元。 8. 苹果据报正与腾讯、字节跳动商讨，将AI功能整合到中国销售iphone之中。 9. 苹果据称暂停开发iPhone硬件订阅服务项目，并解散团队。 10. 本田据悉威胁日产抵制鸿海收购，否则或终止战略合作关系。 11. Alphabet旗下自动驾驶汽车部门Waymo今年提供超400万次完全自动驾驶服务。 12. 索尼斥资500亿日元购买角川集团股份，成为最大股东。 13. 新日铁就收购美国钢铁提出修订方案，外国投资委员会仍建议美当局阻止交易。 14. 数千名亚马逊员工将于当地时间周四早上罢工，占时薪工人总数的约1%。 15. 庭审披露高通收购Nuvia后每年可节省14亿美元Arm授权费。 16. 巴克莱银行计划将其投资银行的年度奖金增加高达20%。 17. 福特汽车任命新质量主管，寻求解决召回问题并降低保修成本。 18. 美国联邦航空管理局结束对西南航空审查，未发现重大安全问题。 19. 跨境电商Temu成为今年首十一个月韩国成年人新增下载量最大的应用程序。 20. 蔚来智能电动高端小车品牌“firefly萤火虫”上线并公布品牌LOGO。 美股时段值得关注的事件： 21:30 美国第三季度实际GDP年化季率终值/美国至12月14日当周初请失业金人数 23:00 美国11月谘商会领先指标月率/美国11月成屋销售总数年化 (格隆汇)

格隆汇12月19日｜英国央行将基准利率维持在4.75%，符合市场预期。今年累计降息50个基点。英国央行以6-3的投票结果决定将基准利率维持在4.75%不变。