格隆汇12月19日｜贝莱德旗下的投资研究所(BII)发布《2025年全球展望》，预计由于地缘政治紧张局势、AI投资以及劳动力老龄化，通胀将持续高于目标水准。美联储的小幅降息和国债收益率的上升凸显了构建动态、多元化投资组合的必要性。 报告指出，黄金和比特币可作为对冲股票抛售的潜在多元化投资工具，传统多元化选项如债券的效果已大不如前。BII强调了比特币的独特价值驱动因素，包括其固定供应量以及作为支付系统获得更广泛应用的潜力。报告指出，即使偶尔出现波动，比特币与全球股票的相关性仍然有限。鉴于其独特的价值驱动因素，从长远来看，没有看到比特币与主要风险资产存在内在相关性的理由。然而，贝莱德也警告称，如果比特币获得主流接受，其风险回报特征可能会发生重大变化，使其用途更接近黄金。 同时，黄金在投资组合中继续发挥关键作用，尤其是在通胀压力下，各国央行增加黄金储备之际。贝莱德指出，黄金作为通胀对冲工具的表现正获得关注，尤其是当传统储备货币面临挑战时。报告称：随着投资者寻求增强投资组合以抵御更高通胀，以及一些央行寻求替代主要储备货币，黄金价格飙升。

格隆汇12月19日｜近期，随着10Y国债收益率进入1时代和年末避险需求增加，红利资产再度起舞。数据显示红利相关指数最近一个月出现明显反弹，从11月18日到12月18日，港股通央企红利ETF南方(520660)、红利低波50ETF(515450)和中国国企ETF(517180)均涨超5%。同时，资金持续流入红利策略ETF，近一个月合计净流入199.4亿元，总规模破千亿，达到1024亿元。 财通证券认为，短期交易政策预期的阶段获利了结，引发市场波动，无需过度担忧。政策意愿和能力充分、表态积极正向，把握岁末年初内外共振的做多窗口。红利为代表的大盘蓝筹具备较高赔率和胜率，无风险利率不断下行、保险等边际资金入市，市场有望呈现大象起舞、红利领跑的格局。

格隆汇12月19日｜据每经，央行约谈本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，并提出一些要求，包括要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性，依法合规开展投资交易。据悉，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。一位银行理财子公司人士透露，在约谈后，当天下午他们紧急举行会议，决定降低长期国债持仓风险敞口同时暂停长期国债价差交易策略。