格隆汇11月20日｜同程旅行(0780.HK)今日盘中一度涨超7%至19港元，现涨幅收窄至约4%，暂成交2.8亿港元，最新市值428亿港元。里昂发报告指，同程旅行第三季业绩有惊喜，由于销售和市场营销效率提升，令公司经调整净利润较预期高出10%。该行对其2024及2025年收入预测各上调1%及2%，并将原本就高于市场预期的经调整净利润预测各上调1%及维持。对同程的目标价由17港元上调至21.5港元，评级“跑赢大市”。 华泰证券亦指，同程旅行第三季收入按年增长51%，基本符合市场预期；经调整净利润按年升46.6%，超出预期10.2%。期内旅游旺季需求景气，高基数下收入端基本符合预期，出境业务维持高增长态势；精细补贴策略下费用端管控成效显著，带来利润端显著超出市场预期。该行将其目标价由23.1港元上调至25.8港元，评级为“买入”。(格隆汇)

格隆汇11月20日｜“陕西物业第一股”经发物业(1354.HK)继续大涨9%，报41.55港元再度刷新上市新高价，月内累计升幅高达165%，总市值近30亿港元。据悉，经发物业为一家陕西省国有综合城市服务及物业管理服务提供商。根据中指院的资料，按截至2023年12月31日的陕西省在管建筑面积计，公司占市场份额约1.8%，于2023年在陕西省运营的物业管理服务提供商中排名第三。(格隆汇)

格隆汇11月20日｜鸿海宣布加入OpenUSD联盟，支持建构3D生态系统，促进全球各产业间合作，推动通用场景描述的标准化。OpenUSD联盟于2023年8月由Pixar、Adobe、Apple、Autodesk和NVIDIA共同成立，致力于将OpenUSD建立为国际跨产业标准，进而达到兼容性最大化和更广泛的导入、整合和实施。

格隆汇11月20日｜星展发表报告，认为内地企业于ERP(企业资源规划)开支方面信心改善，将金蝶国际(0268.HK)目标价由10.4港元上调至12.4港元，重申“买入”评级。 报告指，中国一系列的刺激政策，进一步提振企业在ERP开支上的信心，金蝶是中国第二大ERP软件供应商，市场地位强劲，料因此而受惠。公司得益于其具竞争力的云产品及新AI功能，料可持续在行业中跑出。 星展把金蝶2025及2026年度收入预测分别上调3%及6%，较市场综合预期高出3%及6%，预期增长重新加快至每年20%的增速，2025年度料转亏为盈，赚2.34亿元人民币，料有助推动股价表现；最新目标价12.4港元，基于2025年市销率5倍的估值。

格隆汇11月20日｜西部水泥涨幅扩大至涨超9%，中国建材涨1.8%，金隅集团涨1.2%，海螺水泥、亚洲水泥皆飘红。消息上，中国水泥网行情数据中心消息显示，根据市场反馈，湖南地区受错峰停窑影响，库存相对低位，各企业涨价意愿较强。各企业计划15日起对长株潭、郴州等地再次通知上调水泥价格50元/吨。银河证券研报称，10月需求继续修复，水泥价格推涨，涨价主要原因系盈利压力驱动以及行业错峰执行较好、供需格局好转所致。11月北方地区需求下降，预计价格保持相对稳定运行，南方市场需求有望延续，价格或将继续推涨。(格隆汇)

格隆汇11月20日｜在江西赣州信丰工厂座谈会上，钟晱晱表示，农夫山泉将来要发展100%订单农业，2025年农夫山泉预计增加一条产线，扩大采购，“我们不是一个卖水的企业，而是一个农业科技龙头企业”。

格隆汇11月20日｜中金发表报告指，京东健康第三季业绩超出市场预期，主要受惠于毛利改善以及费用持续优化。该行维持今明两年收入及盈利预测不变，目标价上调12%至30.2港元，维持“跑赢行业”评级。中金称，京东健康持续推进服务模式创新，截至上季末，公司已在12个城市落地医保个账线上支付服务，累计接入医保定点零售药店近2000间，覆盖人口超过1亿。考虑到自第二季以来O2O渠道纳入医保支付等活动相继推进，预计此类活动对基本面短期的贡献相对有限，但有望实现对网上购药行为的潜在引流。

格隆汇11月20日｜摩根大通发表报告指出，小米第三季继续保持强劲的盈利势头，核心收入按年升17%，电动车业务亏损有所收窄。公司季绩的主要亮点包括对今年电动车交付目标提升至13万辆，主要基于更强的执行能力和持续的市场需求；物联网(IoT)毛利率持续呈现上升趋势，助力该业务毛利率首次超过20%的水平；高端智能手机业务持续强劲增长，于中国市场高端手机占比逾两成。该行相信，小米的核心盈利将保持强劲，且物联网和智能手机业务毛利率具上行潜力。同时，电动车业务势头依然强劲，并有可能在明年推出后续车型，电动车业务亏损正收窄，其毛利率仍处于非常健康水平，意味着距离收支平衡的时间表可能更快。该行维持对小米的“增持”评级，目标价由24港元上调至34港元。

格隆汇11月20日｜信达生物(1801.HK)一度涨8.5%，报38.95港元，截至目前成交额放大至6.2亿港元。瑞银称，信达商业化能力强劲，加上GLP-1料加大在减肥及二型糖尿病市场，重申“买入”评级，目标价由60.7港元上调1.2%至61.4港元。(格隆汇)

格隆汇11月20日｜摩根大通发表报告称，携程第三季业绩不俗，收入按年增长16%，认为公司的股价具有吸引力，预计在未来三至五年内可持续收入增长的可见性较高，年均复合增长率料可达中双位数。该行维持公司“增持”评级，目标价由550港元上调至600港元，预计公司未来12个月内股价将上涨。摩通称，携程内地业务增长稳健，预计未来数个季度增长将加快，国内旅游收入的按年增长将加快至低双位数水平。至于出境旅游方面，预计携程的市占率将有所改善，并超越市场整体增长，预计出境旅游预订量在今年首季、第二季及第三季的增长分别超过市场约20%、25%及40%。

格隆汇11月20日｜大华继显发表报告指，小米第三季经调整净利略高于预期，达63亿元，原因是电动汽车业务继续在产品组合和利润率方面带来惊喜。展望未来，该行认为小米凭借推出具竞争力的产品及稳健的执行，预期智能手机、物联网及电动车业务将录得强劲的销售增长及利润率扩张。基于对电动车业务销售额及利润率较高的假设，该行将其目标价由31.7港元上调至33.5港元，维持“买入”评级。

格隆汇11月20日｜里昂发表研报指，小米集团第三季业绩胜预期，总收入按年增长30.5%，经调整净利润按年增长4.5%，较该行预测高出3%。期内受惠于以旧换新国策，智能手机收入按年上升14%，大型家电销售同样强劲，令物联网业务收入按年上升26%。小米汽车第三季销售额达95亿元，期内共交付4万辆车，平均售价为23.9万元，业务亏损收窄至15亿元。憧憬第四季电动汽车销售表现继续强劲，该行预测集团末季总收入将按年增长37%。里昂目前预测小米今年全年智能手机出货量将达到1.7亿部，未来两至三年可提升至2亿部，今年全年电动汽车交付目标上调至13万辆，相信明年销量可能会翻倍。因应物联网和电动汽车业务表现强劲，毛利率提升，里昂将小米2024至2026年经调整净利润预测上调3%至4%，目标价从32.5港元上调至35港元，维持“跑赢大市”评级。