格隆汇11月21日｜对于现金持有量创纪录的投资者来说，总计资产管理规模达2.5万亿美元的Capital Group、DoubleLine Capital、太平洋投资管理公司（PIMCO，品浩）和TCW Group建议：现在是时候让这些钱发挥作用了。经历了艰难的一年——债市落后于安全度超高的国库券以及利率达数十年来最高的货币基金，许多固收经理仍处于休整之中。对于这些债券经理而言，本月显示出持有现金过久的风险。

格隆汇11月21日｜河南省财政厅公告，经河南省人民政府同意，决定发行2023年河南省政府一般债券（十三期）和专项债券（五十八至五十九期）。其中再融资一般债券（九期）与专项债券（五十八期）为特殊再融资债券，用于偿还存量债务，共计发行92.0119亿元，招标时间为2023年11月28日。此前，河南已经发行255.99亿元特殊再融资债券，用于偿还存量债务。

格隆汇11月21日｜为了化解地方政府隐性债务风险，目前20多个省份已成功发行了超1.2万亿元特殊再融资债券。这笔万亿级资金正逐步分配给市县，用于偿还符合条件的隐性债务。目前隐性债务主要集中在地方政府投融资平台公司，随着万亿级资金到位，不少城投与金融机构就化解隐性债务具体方案进行博弈，其中城投对于“非标”债务余额打折式兑付现象逐步增多，引起市场关注。

格隆汇11月21日｜据一财，目前20多个省份已成功发行了超1.2万亿元特殊再融资债券。这笔万亿级资金正逐步分配给市县，用于偿还符合条件的隐性债务。一位投资人称，自己投资项目所处的西南某省一个县也于近期收到特殊债资金，当地城投给投资人的兑付初步方案是剩余本金打七折偿付，且偿付一半是现金，另一半是不予告知的实物资产。多位地方债专家称，一些地方城投对“非标”债务打折式兑付，背后是地方财政困难，城投资金紧张，债务负担较重。只要这一打折兑付方案是城投与金融机构基于市场化、法治化原则平等协商而来，那就合法合规。“非标”债务收益高，相对应风险也高，部分投资人愿意承担一定损失以尽早拿回部分本金，打折式兑付可能被其他地方效仿，成为一个常见现象。

格隆汇11月21日｜大连万达商业管理2024年1月到期、7.25%债券每1美元跌7.9美分至54.9美分，势创7月19日以来最大跌幅。该公司2025年1月到期的11%债券每1美元跌5.4美分，至31.8美分；2026年2月到期的11%债券每1美元跌4.4美分，至26美分。

格隆汇11月21日｜摩根士丹利建议公司债投资者明年重点关注质量更高的投资级和高收益债券，因债券到期潮会给更多垃圾级公司带来风险。美联储的加息周期或已接近尾声，明年美国经济可能出现软着陆。摩根士丹利在周五的一份报告中指出，虽然2023年到期的大部分垃圾债券都顺利到期，但还有730亿美元的垃圾债将在未来18个月内到期。接下来六个月，这一数字预计将升至1250亿美元。该行补充称，明年到期的较高质量垃圾债券可能需要以比当前利率高出125-250个基点的利率进行再融资。 在穆迪和标普评级为B3/B-的借款人中，有五分之一到四分之一的借款人的利息保障倍数低于1倍。摩根士丹利称，随着明年债券到期，该评级类别中15-20%的借款人评级可能会被下调至CCC。降级将不仅仅限于垃圾债券发行人。

格隆汇11月21日丨香港金管局在声明中称，3个月期中国央行票据的总申请额为602.52亿元人民币。中国央行还在香港发行150亿元人民币1年期央票，中标利率2.98%，总申请额为301.7亿元。9月，中国央行在香港发行150亿元人民币6个月央票，中标利率3.38%。

格隆汇11月21日｜玻璃、红枣、低硫燃料油（LU）涨超2%，SC原油、铁矿石、纯碱、燃料油、螺纹钢、菜油涨超1%；棉纱跌超4%，碳酸锂跌超3%，棉花、PTA、甲醇、烧碱跌超2%。

格隆汇11月21日｜大叶转债跌近12%，艾录转债跌近10%，豪美转债跌6%；N中贝转涨30%，三羊转债涨20%。

格隆汇11月21日｜30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.05%。