格隆汇9月25日｜央视新闻发文称，最近，北向资金的“风向标”作用灵还是不灵，引发了投资者的众多讨论。还有不少投资者表示，前一段流出多，是外资在看空中国A股。这么说有依据吗？有这样几个问题需要先弄清楚。 1）最新数据显示，<u>北向资金持有的境内人民币股票资产约为2.23万亿元，占A股流通市值的比例约为3.2%</u>。而相比之下，公募基金持有A股股票市值6.20万亿元，占A股流通市值的比例约为8.9%。从数据上看，北向资金的资金规模，<u>在A股的市值中，占比有限</u>。对A股的影响程度，甚至要排在我们自己的公募基金之后。 2）除了北向资金，<u>QFII和RQFII也是外资近年来在不断加码的方式</u>。近年来外资申请并获批QFII、RQFII的步伐一直在加快，过去3年进入中国的外资投资机构数目，较此前十年翻了一番。这就相当于，<u>通过两条水管给水池注水，我们只关注到了其中的一条水管</u>，而另一条我们没关注的水管，还在不断加大。那么，我们就不能只通过一条水管的水量变化来判断整体走势。 3）北向资金，能代表外资多空情绪吗？如果用一个简单的词形容，那就是不能！确切地说，北向资金不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。我们通常把北向资金看做一个整体。但是，事实上，这部分资金也是由数以万计的账户组成。具体到每个账户如何投资，还是要看投资者自己对股票市场的判断，因此这个判断也是因人而异。所以，<u>北向资金每天显示的资金流入流出情况，也不能说就完全代表外资的一致看法</u>。此外，北向资金的构成十分复杂，<u>无法从资金流动数据推断出，具体哪类投资者在买还是卖</u>。北向资金账户中，既有长线配置型和短线交易型资金，也有主动管理型及被动跟踪型资金。仅仅从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。