格隆汇25日讯，摩根大通发表报告表示，金沙中国(01928.HK) 去年第四季EBITDA表现优於预期，经赢率调整後EBITDA高于该行及市场同业原预期各4%及6%，金沙中国上季业绩强劲，特别是中场毛利扩张表现巩固，指金沙在路(乙水)各项目地理上相连，亦已大致整合，若再单一评估其在路(乙水)各项目的意义已经减少。该行指，金沙中国上季总体表现正面，估计或令市场同业上调对其预测，而该行对金沙中国EBITDA预测较市场同业高出11%，维持对其“增持”投资评级及目标价48.5港元，此按现金流折现率作估值，相当预测2019年企业价值对EBITDA的17倍。金沙(01928.HK)现报47.25港元，跌幅1.87%，暂成交6.29亿港元，最新总市值3815.16亿港元。下图来源于格隆汇APP

格隆汇25日讯，摩根士丹利发表报告，预计中国天然气需求增长今年将在高基数效应下放缓，但仍有双位数增长，上调今年中国天然气用量预测至2,760亿立方米。该行认为昆仑(00135.HK) 、新奥(02688.HK) 及中石化冠德(00934.HK) 最受惠，上调中石化冠德目标价，由5.2港元上调至5.73港元。摩根士丹利指，有两项因素推动天然气增长在2020年前保持韧性，第一是油价上升改善使用天然气经济效益，第二是政府强力支持。中央政府公布以清洁能源供暖的文件，多个地方政府亦为2020年设定高天然气使用目标。该行认为，较多参与中国北部市场的天然气企业将最受益，因该等省份空气污染问题更显着及设定更高天然气使用目标。其中中石化冠德拥有榆济管道，新奥能源亦有城市供气项目，昆仑能源则受惠液化天然气站及处理厂改善，与及液化天然气加气业务。

格隆汇25日讯，大摩发表报告指，电视广播(00511.HK) 因通讯局对其股权变动审议之时间不确定，撤回其回购计划。该行料电视广播今年业务增长动力主要在於电子媒体平台，免费电视台广告收入复苏持续缓慢。降去年及今年盈测分别56%及41%，反映对公司前景之展望，目标价相应自30港元下调至27港元，评级维持“与大市同步”。电视广播(00511.HK)现报28港元，涨0.54%，暂成交2180.05亿港元，最新总市值122.64亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇25日讯，瑞信集团发表研究报告指，安踏体育（02020.HK）盈利可见度上升，评级由“中性”上调至“优于大市”，目标价由33.5港元升至46港元。瑞信提到，安踏正准备公司的新五年计划，而有部分投资者担心计划会否过于进取，该行认为，安踏的产品、品牌、供应链及零售范畴都有改善，并正步入2018年盈利增长达逾20％的正轨。该行表示，安踏的物流中心将于2018年二季开始营运，料增加销售渠道效率及分销商盈利，亦令批发毛利率有改善空间。安踏体育（02020.HK）现报38.55港元，跌幅0,71%，暂成交5097.46万港元，最新总市值1034.90亿港元。 下图来源于格隆汇APP

格隆汇25日讯，大和发表报告称，调整多只长和系股份目标价。大和表示，当中经重组后的长实集团(01113.HK)或面临在大量资金流入下，如何在低利率环境下将回报最大限度地提高，该行形容是大企业常见的良性问题。该行表示，估计长实会沿用“旧长实”的模式，用庞大资金投资组合来发展新业务及地产项目，对此不会感到惊讶，同时也有助长江基建(01038.HK)的发展。该行预期长建在长和系支持下将有更多重要机遇，并在2026集团成立30周年时成为全球最大的基建投资集团之一。该行又预期整个长和系将会见证长建成为第三个逾500亿美元的庞大企业。当中，大和提升长实集团目标价，由83港元升至85.2港元，评级维持“买入”;长江基建目标价同样获大和提升，由85港元升至86港元，维持“买入”评级不变; 电能实业(00006.HK)目标价由64.1港元稍降至61.5港元，维持“跑输大市”评级，大和称看淡主因是在利率上涨的环境下，其并购增长缓慢;港灯—SS(02638)目标价由5.9港元提升至6.15港元，但评级仍维持“跑输大市”。长建(01038.HK)现报69.5港元，涨3.65%，暂成交2.03亿港元，最新总市值1842.22亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇25日讯，中国联通(00762.HK)今日股价走高，现报11.8港元，涨4.06%，暂成交7.33亿港元，最新总市值为3611亿港元。中国联通23日公告，公司董监事会拟提前换届，引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事或监事。据悉，中国联通董事会成员拟由7名扩大至13名；董事会中非独立董事共8名，其中5人非联通背景，包括百度首席执行官李彦宏、腾讯高级执行副总裁卢山、京东集团首席战略官廖建文、阿里云总裁胡晓明和中国人寿保险副总裁尹兆君。从当初引入民营战略投资金额来看，BATJ分别投资了70亿、43亿、110亿和50亿。对于李彦宏等人的加入，外界普遍认为是在助推联通加快市场化的步伐。申万研究对电信行业维持标配评级，首选仍是中国联通，预计中国联通在政府引进互联网巨头带来的效率改革的竞争压力下会有巨大的增长潜力。

格隆汇25日讯，瑞信报告称，燃气股股价近日回吐约10%，主因市场忧虑天然气短缺问题，然而，该行认为这是入市时机，因上述问题对有关上市企业2017-18年的每股盈利影响仅4%。该行预期，天然气短缺问题于未来数年将持续，不过有新供应来源的天然气企业定位较佳，新奥能源(02688.HK)及深圳燃气将于今年开始其进口液化天然气(LNG)业务，相信可抵销利润受压的负面影响，给予新奥能源“跑赢大市”评级，目标价73港元。昆仑能源(00135.HK)LNG终端利用率将有所改善，但其管道业务价格改革仍然令市场忧虑，评级“跑输大市”，目标价6.5港元。该行称，由于天然气短缺，阻碍了农村天然气的发展进程，中国燃气(00384.HK)今年进取的目标或存挑战，评级“跑赢大市”，目标价30港元。

格隆汇25日讯，东方电气(01072.HK)发盈喜，料去年全年录得6-7亿人民币纯利，扭亏为盈。瑞信发表报告指，东方电气毛利率自2016年之12%升至去年的约18%，相信由於产品组合改良及有效之成本管控，料今年毛利率仍会继续扩阔。该行对东方电气看法维持正面，主要由於其海外市场扩张及能源设备服务，抵销本地煤炭发电设备需求疲弱，发电服务新订单表现强劲，料2019年新订单可达50亿元人民币，自去年之30亿元人民币大幅增长。由於盈利能力改善及估值吸引，该行将东方电气评级自“中性”上调至“跑赢大市”，目标价维持8.5港元。东方电气(01072.HK)现报7.43港元，涨幅7.37%，暂成交5136.39万港元，最新总市值173.865亿港元。下图来源于格隆汇APP

格隆汇25日讯，瑞信报告指出，燃气股股价近日回吐约10%，主因市场忧虑天然气短缺问题，然而，该行认为这是入市时机，因上述问题对有关上市企业2017-18年的每股盈利影响仅4%。该行预期，天然气短缺问题于未来数年将持续，不过有新供应来源的天然气企业定位较佳，新奥能源(02688.HK) 及深圳燃气(601139.SZ)将于今年开始其进口液化天然气(LNG)业务，相信可抵销利润受压的负面影响，给予新奥能源“跑赢大市”评级，目标价73元。昆仑能源(00135.HK) LNG终端利用率将有所改善，但其管道业务价格改革仍然令市场忧虑，评级“跑输大市”，目标价6.5港元。该行指，由于天然气短缺，阻碍了农村天然气的发展进程，中国燃气(00384.HK) 今年进取的目标或存挑战，评级“跑赢大市”，目标价30港元。

格隆汇25日讯，摩根大通发表报告表示，澳门政府宣布美高梅中国(02282.HK)旗下新项目「美狮美高梅」获批125张赌桌，逊於市场原预期可获批150张赌桌，当局更注明此125张赌桌仅属「中场」赌桌，而美高梅中国将转移77张赌桌到路(乙水)美狮美高梅新项目。该行认为，此对美高梅中国影响负面，澳门博彩商在路(乙水)平均营运约450张赌桌，目前最小的新濠影汇营运赌桌290张，估计「美狮美高梅」项目今年需要最少营运250张赌桌(料贵宾厅赌桌50至60张、中场赌桌约190至200张)，估计美高梅中国需要将共150张赌桌转至「美狮美高梅」项目，即美高梅在「澳门美高梅」项目赌桌的35%，并相信市场对「美狮美高梅」项目期望已过高。该行维持对美高梅中国「中性」投资评级及年底目标价21.5元。摩通估计，「美狮美高梅」获批125张赌桌事件对澳博控股(00880.HK) 基本面无影响，估计澳博旗下「上葡京」项目於2019年第二季开幕，新项目或会相同地获批125张赌桌，但基於澳博目前坐拥赌桌数目在营运商中最高(料达1,715张)，相信对其影响有限。该行同时列出澳门其余博彩营运商目前的赌桌数目，金沙中国(01928.HK)料坐拥赌桌1,675张、银河娱乐(00027.HK) 料坐拥赌桌1,150张、新濠博亚料坐拥赌桌875张、永利澳门(01128.HK) 料坐拥赌桌670张；而即美高梅中国在「澳门美高梅」坐拥赌桌421张，而新项目获批赌桌125张，即两项目共546张赌桌。

格隆汇25日讯，高盛报告指出，美高梅中国(02282.HK) 旗下“美狮美高梅”获批125张赌桌低于预期，亦少于在2016年开幕的永利皇宫及巴黎人，相信是由於美高梅赌牌将于2020年3月到期，届时须重新竞投，集团不排除一旦赌牌获续期後，将申请额外25张赌台，该行对此亦不感意外。该行给予美高梅目标价20.9港元不变。该行认为，近期中场业务攀升，关键在於质素及执行力度提升，而非赌台的数目，因此，该行相信，赌台数目少料短期对“美狮美高梅”没有太大限制，反而是执行力度更为重要。该行举例指，永利皇宫获批赌台数目亦较巴黎人少，但其产生的EBITDA更高。该行指，根据GGRAsia报告显示，假设“美狮美高梅”开幕时有177张赌台，料将从澳门美高梅调配赌台至新赌场，至今年底将增至230张，2019年将增至255张，料今年美狮美高梅EBITDA达2.02亿美元，2019/20年将增至4.39亿美元及5.59亿美元，惟仍低于永利皇宫及巴黎人目前EBITDA水平。该行估计，“美狮美高梅”今年第四季中场博彩收益为1.5亿美元，意味每张赌台收益为1.07万美元，料2019-20年可增至1.3-1.4万美元。美高梅中国(02282.HK)现报23.8港元，跌5.18%，暂成交3.27亿港元，最新总市值904.4亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇25日讯，富瑞发表研究报告表示，中国联通（00762.HK)Ａ股公布新董事会架构，当中五成人是来自京东、百度、阿里及腾讯（JBAT）并控12.88％股权。该行指，反映官方认为联通混改是「必须成功」的先导计划，因此对联通Ｈ股予“买入”评级，目标价25.56港元。报告提到，四位来自JBAT的新董事分别为腾讯高级执行副总裁卢山、百度董事长兼首席执行官李彦宏、京东集团首席战略官廖建文及阿里巴巴资深副总裁胡晓明。该行预期，每一个董事将会集中于发展某个特定领域，包括腾讯将会主力协助联通发展网络科技平台，包括O2O销售及分销；京东将会将联通实体渠道转型并加入创新文化；阿里巴巴将专注于发展联通「云」业务；而百度则会为联通发展及利用人工智能科技提供策略性建议，联通的高级管理层则会在营运上执行以上建议。富瑞相信，上述的改革反映联通得到中央政府的最高度支持，令联通混改成为其后国企改革的模范。中国联通（00762.HK)现报11.90港元，涨幅4.94%，暂成交6.61亿港元，最新总市值3628.93亿港元。 下图来源于格隆汇APP

格隆汇25日讯，德银认同内地加强监管银行业，称银监会近期对银行隐瞒不良贷款施加大额罚款，包括浦东发展银行成都分行及广发银行等，罚款超过25亿元人民币。该行认为，虽然这些行动并不意外，但发出了明确讯息，称监管方面将日渐加强控制银行面对的信贷风险。而在不良贷款的界定方面，小型银行在过去几年并不严格，未来几季会披露较高的不良贷款额，不过大型银行在这方面则较严格，所以德银不预期整体银行业的不良贷款率会回升，而该行的内银投资首选包括中国银行(03988.HK)及农业银行(01288.HK)。