格隆汇17日讯，瑞信涵盖江铜(00358.HK)，予评级“跑输大市”，目标价10港元。该行称，受产能增加影响，估计江铜将受累，因此予“跑输大市”评级，目标价主要基于2018年市账率0.6倍辛算以及EV/EBITDA7.78倍。瑞信预测2017-2019年江铜的盈利预测各为23亿元人民币、25亿元人民币及29元人民币，相关年度股本回报率4.9%、5.1%及5.6%，均低于市场预测，该股过去年股本回报率13%。涵盖江铜(00358.HK)现报12.52港元，跌3.84%，暂成交1.08亿港元。最新总市值433.534亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇17日讯，摩根士丹利发表研究报告，指倘油价长期维持在每桶75美元，中国三大油企中的首选为中石油(00857.HK) ，其次为中海油(00883.HK) ，最後为中石化(00386.HK) 。该行相信，中石油对油价走势有最高的盈利敏感度，而且油价上升亦可提升勘探与生产业务盈利。但该行又称，其基本情况仍然假设油价长期维持在每桶65美元，因此三大油企的偏好仍然依次为中石化、中海油和中石油，并维持三企的目标价、评级及盈利预测不变。另外，如果油价持续上升，大摩相信油服股将会有最好表现。而三大油企中，中海油完全是一家上游企业，业务专注勘探与生产。中石油和中石化则属综合性企业，拥有勘探、炼油、销售、化工和天然气业务。若油价低於50美元以下，中石油和中石化的勘探及生产业务会面临亏损。但从历史而言，在2014年或以前油价高企时，两企勘探及生产业务都录庞大盈利。

格隆汇17日讯，大和将维达国际(03331.HK)目标价由16港元下调至15.7港元，投资评级由“跑嬴大市”下调至“持有”，以1月15日收市价15.72港元计算下跌空间0.1%。该行表示，由生产用纸产品的木浆成本增加，预测维达2017至2019年度毛利率将下跌至34.6%至35.8%。大和认为，维达已于去年第4季度将多种产品的平均售价提高，今年首季估计也会持续提高，相信今年维达毛利率不会反弹。但大和仍对维达持正面看法，并称维达的纸巾市场份额有増长，也正扩充卫生巾等个人护理产品市场，因此只调低评级至“持有”。该行称，降低目标价主要调低维达2017至2019年每股盈利预测2-10%，最新纯利预测分别为6.53亿港元7.47亿港元及9.51亿港元。维达国际(03331.HK)现报15.6港元，跌1.89%，暂成交140.79万港元，最新总市值186.29亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇17日讯，瑞信报告指出，料今年内地资源股供需关系趋向稳定，为期两年的削减产能计划已进入尾声。随着基降及房地产投资增长放缓，预期今年内地对金属及纸品需求增长放缓至3%。该行指，企业定价能力由中游业务转移至上游业务，相信今年上游原材料业务定位有所改善，料利润可进一步扩张。该行又预期，今年铜精矿价格有望上升，废纸价格仍然强劲，惟铜精矿加工费用跌幅将较预期大。该行看好中钢铁股，主因定价能力提升及库存水平低企，而因库存处於历史新高，料铝价将下跌，预期今年上半年铝价继续面对下行压力。瑞信表示，中资资源股首选五矿资源(01208.HK) ，因其海外铜矿定位理想，给予「跑赢大市」评级，目标价5.5港元。基於铜精矿加工费用下跌，该行首予江西铜业(00358.HK) 「跑输大市」评级，目标价10港元。此外，该行对纸品股看法中性，对铝材看法审慎。 下图是瑞信对内地资源股评级及目标价图

格隆汇17日讯，交银国际上调大唐新能源(01798.HK)盈利预测，并将目标价由1.1港元升至1.19港元，评级“买入”。交银国际称，大唐新能源刚公布2017年4季度发电资料超预期，以及根据调研所得结果，认为该股2017-2019年的经营业绩应比之前预期为好，将公司每股基本盈利预测上调，分别至0.099元人民币、0.126元人民币、及0.151元人民币，新目标价1.19港元，对应该行2017及2018年预测市盈率10.1倍及7.9倍，以及2017年预测每股净值的0.63倍。2017年4季度完成发电量48.96亿千瓦时，同比增长29.25%，其中风电及其他可再生能源发电量为48.29及0.67亿千瓦时，同比增长29.32%及24.43%。2017年累计发电量152.99亿千瓦时，同比增长24.41%，其中风电及其他可再生能源发电量各同比增长24.53%及18.02%。大唐新能源(01798.HK)现报1.01港元，跌2.88%，赞成交128.92万港元，最新总市值73.464亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇17日讯，摩根士丹利发表研究报告，指金隅(02009.HK) 发盈喜料去年纯利按年升0.5%-11.7%，至27-30亿元人民币，若不计特别项目(如投资物业公平值升值、政府资助及出售资产等)，核心纯利料按年跌11.7%至按年升4.6%，至19-22.5亿元人民币。上述盈利预测较该行预期低20-32%，亦低于市场预期的核心纯利低33-43%。大摩指，受惠京津冀发展战略和供给侧改革，水泥和熟料的平均售价上涨，公司水泥业务利润增加。然而，物业发展方面，由于入帐面积于2017年下跌25%至88万平方米，因此盈利下跌。由于金隅2016至2017年以昂贵价格收购了土地，房地产业务盈利受拖累，该行维持其“减持”评级，目标价3.1港元。金隅(02009.HK)现报3.79亿港元，跌1.81%，暂成交4509.29万港元，最新总市值404.688亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇17日讯，高盛发表研究报告，指在供暖季节出现天然气供应短缺的情况下，燃气股股价自去年12月初起已平均调整了12%，对比同期恒指则为录得8%的升幅。 该行认为，行业股份股价急跌是因市场忧虑天然气销量增长不足、 天然气投入成本上升会令毛利受压，及监管当局对「煤改气」的支持亦有撤回的潜在可能。 高盛表示，尽管天然气短缺的情况或已大致缓和，但在旺季需求高峰时受挫，仍使该行下调行业近期的盈利预测和目标价。不过，高盛又认为，今年首季供应持续和及毛利回升，或会是行业股份股价反弹的催化剂。 该行维持华润燃气(1193.HK)的「买入」评级，目标价下调9%，由34.5港元降至31.3港元，并为行业首选。中国燃气(0384.HK)评级则为「中性」，目标价下调3%，由23.4港元下调至22.7港元。新奥能源(2688.HK)评级亦为「中性」，目标价下调3%，由63.8港元降至62港元。此外，高盛又下调润燃2017至2019年各年每股盈测各9%；新奥能源(2688.HK)在2017及2018年每股盈测则分别下调4%及3%，2019年则大致持平；另中国燃气在2017至2019年各年每股盈测则分别下调2%、3%及3%.

格隆汇17日讯，野村发表报告，上调会德丰(00020.HK)评级，由“中性”升至“买入”；目标价也由60.6港元，上调至73港元。此外，上调集团2017年至2019年每股盈利预测1%至5%。该行称，其对香港地产市场看法较之前更正面，已调高九仓置业(01997.HK)及九仓(00004.HK)目标价，相信会德丰也会成为系内具吸引力的选择，鉴于其盈利能力改善的可视性及估值便宜。该行预计，会德丰未来的催化剂包括在3月中旬公布令人鼓舞的2017年业绩，可能显示去年下半年的发展利润会较上半年为佳；以及“OASIS Kai Tak”第2期及“日出康城”第5期将推出预售。该行又认为，集团估值具吸引力，其自有价值(Stub Value)取得负数，为每股11港元，与2011年的历史低位相近。会德丰(00020.HK)现报59.85港元，涨0.42%，暂成交1714.61万港元，最新总市值1221.98亿港元。下图来源于格隆汇APP。

格隆汇17日讯，摩通发表的报告指，喜欢吉利(00175.HK) 的车款，尤其是旗下高档品牌Lynk，该行预期计及吉利品牌及Lynk，2018至2020年的出货量分别增长31%、23%及10%，到2020年整体出货量可达220万辆。该行指出，吉利成功的生产平台整合，加上与富豪合作的策略，容许公司加速产品推出，增强产品质素。但该行对於市场竞争及盈利转差的忧虑增加，特别是中低端SUV市场方面，吉利或受较大影响，将其2018及19年盈利预测下调10%至18%，并将其目标价由40港元降至30港元，评级由“增持”降至'中性"。摩通指出，吉利自2016年首季以来已升近十倍，股价表现跑赢同业，估值亦较贵，相信投资者应考虑锁定利润，等待更好时机再入市。吉利(00175.HK)现报25.50港元，跌幅3.04%，暂成交7.87亿港元，最新总市值2292.18亿港元。 下图来源于格隆汇APP

格隆汇17日讯，大和将L’Occitane(欧舒丹)(00973.HK)目标价由16港元调高至16.5港元，投资评级由“持有”升级至“跑嬴大市”。大和表示，由于欧舒丹的2018财政年度上半年盈利转差，因此过去3个月欧舒丹的股价下跌约13%。大和认为，盈利转差是由于欧舒丹有多项一次性成本及开始进行其个人护理品牌的长期投资拖累，但相关压力已近消退，而且有关投资将会适时获回报，故调高评级及目标价。大和对截至3月底的2018至2020年财政年度对欧舒丹纯利预测分别为1.17亿欧元，1.33亿欧元及1.51亿欧元。欧舒丹(00973.HK)现报16港元，涨6.52%，暂成交1359.64万港元，最新总市值236.314亿港元，下图来源于格隆汇APP。

格隆汇17日讯，小摩发表研究报告，踏入第四季业绩公布期，博彩股将受惠业绩表现造好及上调盈利预测。去年12月博彩收入虽逊预期，但第四季博彩收入仍按季增长8%，高于市场预期按季增幅仅3%至5%，同比增长20%。该行又称，虽博彩股估值不低，但关注重点将自贵宾厅业务转移至中场，相信市场将会重新估值。去年第四季中场增长超贵宾厅业务，按季增长分别为11%及5%，相信可带动博彩股去年第四季EBITDA表现好于市场预期。该行对行业看法大致正面，上调股份目标价(见另表)，首选维持金沙中国(01928.HK)，其次排名分别为永利澳门(01128.HK)及银河娱乐(00027.HK)。预计博彩股去年第四季经调整EBITDA增长强劲，同比及按季分别增长27%及11%，好于博彩收入表现，显示改进业务组合及营运杠杆的成效。

格隆汇17日讯，高盛发表研究报告，引述新闻报道指一月中国保险业新业务销售表现疲弱，令市场关注2018年行业增长。该行认为表现疲弱是受政策收紧影响，以及财富管理产品回报率高严重影响储蓄产品销情。不过，该行相信上述因素对今年全年新业务价值影响非常轻微，因为第一季策略销售对保单量的重要性较金额高；毛利率改善可抵销部分单量下跌的影响，维持今年中资保险股正面看法。行业中，高盛偏好新业务价值及企业价值增长透明度高的保险公司，推荐中国平安(02318.HK) 及新华保险(01336.HK) )，目标价分别107港元及71.9港元。该行指中国平安在该行“确信买入”名单，因代理生产力强及保障型产品占比较高；而新华保险则给予“买入”评级，指公司代理生产力过去两年稳定改善，以及去年一月基数较低。