格隆汇5日讯，大和发表研究报告指，近期投资者关注冬季天然气短缺问题，对中国燃气(00384.HK)毛利率和未来农村天然气接驳的影响，管理层透露公司毛利率将因而下跌。该行维持对中国燃气目标价28.1港元，评级”买入”。大和引述中国燃气管理层透露，为了满足额外的能源需求，公司需以较贵价钱向中石油(00857.HK)购买管道气体，亦需买入液化天然气，预料2018年下半年每立方米毛利率会按半年收窄0.03元人民币，收窄幅度较先前预计多。不过，公司相信未来农村天然气接驳的进度不会受阻。截至目前，公司与300万个农村住户订立煤改气合约，较去年9月份的240万户有所提升，公司目标于本财年完成110万户的接驳，意味2019财年尚有最少190万户需要完成接驳。中国燃气(00384.HK)现报21.95港元，跌1.57%，暂成交8433.66万港元，最新总市值1090.59亿港元。

格隆汇5日讯，万科企业(02202.HK)盘中继续创出新高，最高至36.950港元。开年至今，万科企业(02202.HK)累涨近15%。现报37.050港元，涨7.39%，暂成交3.38亿港元，最新总市值至4602亿港元。与此同时，万科A(000002.SZ)上午同样录得历史新高。1月3日，万科公告称，2017年度合同销售金额为5298.8亿元。根据第三方数据，万科虽保住了房企销售老二的位子，但被2016年底屈居第三的碧桂园(02007.HK)甩开200多亿元。一位接近万科的人士表示，万科对规模的诉求，是保持一个合适的水平，继续在前三甚至第一的位置没有问题；在运营方面，万科不仅要继续引领行业，还要争第一。券商认为，2018年楼市步入调整期，龙头房企优势将更加明显，市场集中度有望加速提升。

格隆汇5日讯，大和资本发表报告指，维持中国金茂(00817.HK)"优于大市"投资评级，目标价4.5港元，集团今年有大量可售资源支持其销售增长30％，再加上潜在资产注入及收购城市经营项目。 大和料，今年金茂可供销售资源达900亿元（人民币．下同），去年中国金茂销售额693亿元，按年升43％，超标119％完成。大和料集团今年销售合约金额达900亿元，背后可供销售资源达1600亿元。大和料中国金茂今年去化率56％，低于去年68％，料今年可供销售资源会更好。大和调高金茂今明两年盈利预测2％至4％，去年盈利预测则调高17％，集团亦为去年业绩发出盈喜，料核心盈利升80％。大和料，金茂有能力取得低成本土储，主要透过城市经营项目，同时母公司可能会注入资产，项目可能来自武汉及天津。金茂(00817.HK)现报4港元，涨4.44%，暂成交6671.42万港元，最新总市值427.019亿港元。

格隆汇5日讯，据中国石油，截至2017年12月31日，中国石油天然气销售东部公司销售天然气401.56亿立方米，同比增长 62.42亿立方米，增长率达到18.4%，实现了东部地区近年来最高增量和最高增速，并在11月份进入超合同超计划供应状态。在政府煤改气清洁采暖行动中，天然气销售东部公司用户数量由原来的296家增加至现在的313家。

格隆汇5日讯，花旗发表报告，预期中海油(00883.HK)可有达60亿元人民币的潜在减值，或会拖累其2017年下半年的盈利。该行估计，当中30亿元人民币是因美国减税而为美国业务减值，而另外30亿元人民币是因退出加拿大液化天然气项目及出售K1A管道。该行表示，考虑及所有因素，料中海油2017年的每股盈利或会差过市场预期。但花旗并不视拨备为过份负面，由于该等拨备属一次性，不影响集团的派息，因其派息政策是基于回报率而非盈利。花旗认为中海油短期减值风险可控，维持集团”买入”评级，目标价13.6港元。中海油(00883.HK)现报12.12港元，涨0.5%，暂成交4亿港元，最新总市值5411.27亿元港元。

格隆汇5日讯，摩通报告指中集安瑞科(03899.HK)去年累升80%，大幅抛离同期恒指的25%升幅，主要由于内地燃气供应资本开支前景改善。该行对中集安瑞科前景展望乐观，认为其可受惠于未来数年内地增加燃气产能，因其行业领导地位，及过去的回报及自由现金流往绩。该行将中集安瑞科目标价自7.4港元调升至8.1港元，指目前估值仍然合理，维持”增持”评级。惟下调去年全年盈测23%以反映较弱中期业绩表现、液化天然气设备销售减少及国企相关拨备提升，目前该行对中集安瑞科2017-2019年盈测仍高于市场共识11%-12%。中集安瑞科(03899.HK)现报6.69港元，跌2.9%，暂成交1380.84万港元，最新总市值129.936亿港元。

格隆汇5日讯，瑞信发表研究报告，上调华虹半导体(01347.HK)目标价，由17港元升至21港元，相当于预测市账率1.6倍、预测股本回报率10%及预测产品毛利率33%，维持”跑赢大市”评级。此外，该行又上修集团2018年每股盈利预测4%，以反映销售增加预期。该行表示，华虹半导体的核心业务稳建，新晶圆厂的合资结构亦可分散投资负担。此外，因产能充分使用，集团的销售继续保持上升，在2017年第四季销售及毛利率均达至高位。集团早前公布，与国家集成电路产业及无锡锡虹联芯成立合营，总投资额25亿美元，集团以现金注资5.18亿美元。另外，集团向国家集成电路产业基金配售2.42亿股新股，所得4亿美元用於注资合营公司。瑞信认为，合资结构可分散负担限制损失，但同时可有增长前景。新厂可增加高达7.5亿美元至8亿美元的销售，将是华虹半导体2017年销售的近两倍。华虹半导体(01347.HK)现报18.38港元，涨4.43%，暂成交1.6亿港元，最新总市值190.599亿港元。

格隆汇5日讯，里昂发表研究报告，首予中国建筑国际(03311.HK)”买入”评级，目标价15港元。该行指，中国建筑现时估值吸引，低于五年平均数，预期2018至2019年公司将有更多高质香港项目，令该股迎来重估。该行预期2018至2019年公司所得的大额香港项目将按年升22%至25%，令公司盈利能力得以持续，并改善投资者情绪；此外，澳门项目对收入贡献在2018年将见底，2019至2020年新订单增长将转正。此外，里昂认为中国建筑目前杠杆率低于70%，是同业中最低，因此将受惠于未来PPP项目。该行认为，内地本地项目将继续成为公司增长引擎，预期2018至2019年公司盈利按年上升27%及22%，至69亿元人民币(下同)及84亿元水平。中国建筑国际(03311.HK)现报11.36港元，涨1.97%，暂成交4884.98万港元，最新总市值574亿港元。

格隆汇5日讯，摩根士丹利发表研究报告，预期H股全流通试点将於今年第一季试行，第三季全面推出，至2020年将达解锁高峰。该行认为全流通短期对市场影响有限，重申对中国离岸市场”增持”评级，MSCI中国指数目标为100(升10%)。该行指，短期影响有限主要由于有机会全流通的股份只占港股市值约8%；解锁将分阶段进行，而主要股东倾向长期持有股份；此外，大摩预期南下资金将持续涌入。长远而言，大摩认为H股全流通对中国离岸市场影响属正面，将更符合股东利益并吸引更多优质的中国内资企业在香港上市。大摩认为有机会纳入全流通试点的股份包括众安在线(06060.HK)、中国再保险(01508.HK)、中金公司(03908.HK)及重农行(03618.HK)等。该行又指，潜在受惠股包括东风集团(00489.HK)、邮储银行(01658.HK)、中国财险(02328.HK)及重农行等，给予”增持”评级。

格隆汇5日讯，市场研究机构GBH在近日的一份报告中表示，苹果在海外存放有2520亿美元的现金，在税率降低之后，苹果可能会利用这一有利时机，将其中的2000亿美元转回美国。GBH在报告中表示，苹果将2000亿美元的现金从海外转回美国，将加速股票回购、派发股息及潜在的大规模收购。（TechWeb）

格隆汇5日讯，瑞银研究报告指，华晨中国(01114.HK)是热门股份，逾九成的卖方分析员都予”买入”评级，但该行属另外的一成。投资者对其车款周期寄望甚殷，市场料公司2016至2019年每股盈测年复合增长率达39%。华晨去年中推出新”5系”车款，今年中将推出”X3”SUV车款，或对盈利前景提供一定可见度。但瑞银愈来愈认为，公司难以争取市场估算的增长幅度，短期盈利表现或逊预期。该行表示，2018年行业扩张周期或减弱。内地政府收紧楼市措施影响房地产相关财富效应，另Audi及其他汽车品牌重回高端车市场令行业竞争加剧。”X3”车款在今年第三季推出的同时，竞争对手奔驰GLC及Audi”Q5”车款接近同期推出。报告续称，宝马2017年第三季的数据已逊预期，近期新”5系”车款提供零售折扣，亦反映该车款非无可比拟。瑞银下修华晨2017至2019年盈测分别17.5%、13.5%及6.8%，并较市场估算低出约10%。瑞银予公司”中性”评级，目标价23港元，相当于2018及2019财年预测市盈率12.5倍。瑞银称，现时公司股价相当于今年预测市盈率13倍，较历史平均值高出一个标准差，估值不便宜，现股价水平乏上升空间。华晨(01114.HK)现报20.65港元，跌3.73%，暂成交2.08亿港元，最新总市值1041.84亿港元。

格隆汇5日讯，瑞银报告指出，兖煤(01171.HK)股价自上月反弹45%後，其股价已超越该行早前预期的目标价，因此将其评级由”买入”降至”中性”。该行相信，市场满意集团现货成交量大幅增长的表现(现价格已较合约价出现大幅溢价)。虽然股价隐含的煤价仍远低於当前现货价格(秦皇岛5500大卡优质煤每吨710元人民币)，但认为煤价倘回软将限制了集团股价短期表现。惟该行亦指，若股价首季真的跟随现货煤价回落，可为投资者提供了入市机会。该行上调集团2017年每股盈测12%，2018/19年亦各上调6%，反映首九个月业绩胜预期，目标价由9.2港元上调至10.3港元。该行预期，随着季节性需求影响减弱，煤价将在1月後逐步回落。因收购了Coal & Allied及位于中国及澳洲的矿场自身增长，预期2017/18年可出售的煤产出增长22%及24%。兖煤(01171.HK)现报10.10港元，涨1%，暂成交1.1亿港元，最新总市值769亿港元。

格隆汇5日讯，里昂发表报告，指港铁(00066.HK)在公布全年业绩前举行了限制期前会议。里昂认为，虽然2017年下半年的营运数据有所改善，但集团盈利能力被新开线路的额外折旧及财务成本上升所抵消。该行料港铁去年基本盈利增加7%，至101亿港元，主要由深圳项目”天颂”的入帐推动。但另一方面，料集团业务的经常性分部利润将按年下滑7％。而资本开支向上调整，该行料港铁股息只会由每股1.07港元，轻微上调至1.08港元，并且预计2017年度业绩不会派发任何特别息。里昂认为港铁现时估值仍贵，较其资产净值高0.5%，对比历史平均约有14%的折让，维持集团”沽售”评级，目标价40港元。此外，该行表示，在港铁物业发展方面，日出康城第4期”晋海”在2017年第四季预售约1,200伙，料当项目在今年获得入伙纸时便可入帐。而小蚝湾车厂项目亦得到一些澄清资料，预期该项目会兴建约1.4万个住宅单位，并在2026年完成。港铁(00066.HK)现报46.3港元，跌0.32%，暂成交3233.46万，最新总市值2781.22亿港元。

格隆汇5日讯，里昂发表研究报告指，中保监打击短期投资产品及理财产品回报提升，皆对内险企业今年之”开门红”销售造成挑战，报道更指影响幅度达14%-50%。其中国寿(02628.HK)及平保(02318.HK) 销售降幅分别为50%及14%。虽然该行已对内险业采取审慎态度，惟情况仍较想像中坏，并指若投资者因债券回报而买入，须注意利率上升对增长的影响。由于”开门红”销售比重大，在2016年内险企业1月的保费收入占全年的25%，故基于以上情况，该行下调行业新业务价值增长预测，国寿新业务价值增长预测现仅得9%，太保(02601.HK) 及新华(01336.HK)料有低双位数增长，平保及中国太平(00966.HK)增长料约为20%。惟有关估计包括保障性产品销售增长，但有关部份亦或见顶，故最终数字可能较有关预测更低。该行指，于有关情况下人保(01339.HK)较为吸引，监管政策支持更高综合比率，评级”买入”，目标价自4港元上调至4.7港元。平保仍维持”跑赢大市”评级，由于其分销渠道，惟不认为目前为买入时机。下调国寿及太保目标价至26港元及40港元，评级同为”跑输大市“。