格隆汇11日讯，花旗发表报告表示，预期创科实业(00669.HK)未来毛利率扩张，并上调对公司2018至2019年每股盈利预测2-5%，目标价由42.5港元升至49港元，相当于2018年预测市盈率20倍，料其2016至2019年每股盈利复合年增长率预期为18%。 该行指，与直接竞争对手史丹利百德(SBD)相比，创科的1.1倍动态市盈率仍较SBD的1.5倍低。该行认为，两间公司最具价值的资产为电动工具业务，而非其他业务，而公司电动工具业务2017年盈利占创科97%，高于SBD得70%，因此，该行认为创科估值被低估。 花旗表示，上调创科2019年派息比率预期至40%(对比2016年为29%)，基于自2017年录有净现金流入，维持对其“买入”投资评级。创科实业现报41.90港元，涨5.14%。

格隆汇11日讯，花旗发表研究报告指，相信市场对农地加快转换之影响有高期望，该行认同农地转换将会加速，并对本地地产商土地资产更快获利有正面影响。惟市场对于农地转换之规模及进度有过高期望，对地产股之每股资产净值升值之期望亦然。该行指根据过去相似政府项目，相信每年最多推出首置单位10,000个，对农地转换之速度不会太快，同时新供应亦将拖累楼价。 基于目前四大地产商之农地土储，相信每个企业对首置单位之贡献将仅为125万平方尺，相等于2,500个单位，料对其资产净值之提升幅度少于1%，对恒地(00012.HK)及新世界(00017.HK)增值幅度为0.9%，对长地(01113.HK)增值幅度为0.6%，对新地(00016.HK)增值幅度为0.4%。该行较偏好新世界及新地，主要由于其估值较低。

格隆汇11日讯，麦格理发表研究报告，指出中国建材 (03323.HK)的合并计划，中材股份在合并后将会在港交所除牌，换股比例为每1股中材股份可以换取0.85股中国建材股份。该行相信，若合并计划成事，将会对中国建材有两点好处，包括可以利用中材股份在高科技材料领域的领先地位，而中材股份的资产负债表亦都较中国建材更强劲。 然而，麦格理认为这对中材股份的股东而言，却存在不确定性。中国建材在停牌前收报5.02港元，潜在的并购对中材的收市价3.58港元溢价19.2%。然而，中材股份上半年的每股帐面价值为5元人民币，并购条件对公司的帐面价值而言存在折让，相信这对中材股份的股东将会带来不确定性，而小股东则会支持是次合并行动。 麦格理重申中国建材“跑赢大市”投资评级，12个月目标价为5.89港元，并相信公司下半年的成本控制将会持续。中国建材现报4.92港元，跌1.99%。

格隆汇11日讯，德银早前发表报告表示，于上周参加了融创中国(01918.HK)非交易路演，公司今年上半年合同销售金额达1,088亿人民币後，管理层指下半年可销售资源(撇除万达项目)达3,880亿人民币，该行料今年全年合同销售3,070亿人民币，料2018年可进一步升至4,010亿人民币，管理层料期内可销售资源(撇除万达项目)达6,190亿人民币。 该行料，融创中国成为该行研究覆盖中可销售资源第二最多的内房商，料可支持公司中期增长。而公司主席已承诺未来会少收购土地，因已坐拥充足的土储，期望至2018年净负债比率降至90%，估计至2019年将净负债比率降至70%。该行估计其可达致其今明两年的合同销售目标。 德银估计，融创2018年及2019年盈利预测各为100亿及165亿人民币，维持对其“买入”投资评级，及目标价27.07港元(此相当至2017年年底预测每股资产净值(NAV)折让45%)。融创中国现报26.50港元，涨4.54%。

格隆汇11日讯，大和发表报告表示，万洲国际(00288.HK)管理层预期由于原材料成本下降，与上半年相比，美国及中国包装肉业务经营利润率于下半年将有所扩张。此外，该行指，由于Smithfield营运及公司业绩表现有所改善，公司正重新寻求于欧洲及美国的并购机会。 该行表示，将万洲国际于2017至2019年每股盈利预测轻微上调，以反映欧洲营运贡献上升及美国猪肉生产业务亏损下降，重申对万洲“买入”投资评级，目标价由9港元升至9.7港元，此相当预测今明两年平均市盈率14倍。万洲国际现报8.18港元，涨0.37%。

格隆汇11日讯，摩根士丹利发表研究报告，指未见到联想集团(00992.HK)整体业务有复苏迹象，公司在数据中心及个人电脑(PC)业务上仍面对结构性挑战，另其手机业务复苏的可持续性成疑。大摩料公司PC市占流失及利润率复苏乏力、及数据中心利润改善缓慢，将属公司股价负面催化剂。该行下修联想集团2018至2020财年各年每股盈测分别23%、6%及4%，至分别3.4、4.7及4.8美仙，目标价由4港元降至3.6港元，维持“减持”投资评级。 据该行首次AlphaWise China CIO调查所得，所访的首席科技官大多相信传统IT供应商，在未来三年将面对行业预算流失至云服务供应商。调查亦指，联想集团在GPU云服务器的领导地位，正面对激烈竞争。在于行业负面趋势及先进国家对网络保安的关注，料公司数据中心两年转势的目标富挑战性。 此外，大摩补充，联想集团在PC业务达到长期利润目标5%亦甚具难度。PC业务的利润阻碍不止于部件加价，亦在于三大PC龙头的激烈竞争。另手机业务方面，该行指，即使今财年首季损失收窄，惟由于高波动性、产品生命周期短及手机行业激烈竞争，倘断言手机业务转势或言之过早。联想集团现报4.20港元，涨0.48%。

格隆汇11日讯，麦格理发表研究报告，指润地(01109.HK)毛利率扩张、零售销售复苏、上调销售目标、平均售价上升及股价年初至今尚升46%(MSCI中国指数同期升25%)等均是该股利好因素，但投资者仍期望更多。 该行指，除短期跑赢大市之外，公司补充土储的策略有助未来增长。今年上半年，公司投地平均较底价溢价21%，下半年至今则溢价19%，低于2016年及2015年的37%及28%水平，反映公司策略审慎。除投地之外，麦格理认为公司透过合营及补充同业不太热衷的含商业元素土地以降低土储成本，反映管理层于投资物业方面的经验有助公司确保未来资源。 管理层将盈利增长指引维持于10%，麦格理将润地2017置2019年盈利预测下调0.2%-5.4%，目标价由36.26港元下调至34.57港元，评级“跑赢大市”。华润置地现报24.90港元，涨0.61%。

格隆汇11日讯，德银发表报告认为，中国建材(03323.HK)提出以0.85股换1股中国中材(01893.HK)的收购建议不吸引，预料中材独立股东将反对。该行目前给予中国建材“沽售”评级，目标价3.69港元；并予中材“买入”评级，目标价3.81港元。 报告指出，以换股方式合并将难以完成，基于中国建材差劣的财政状况及纪录，影响长线投资者对换股的兴趣。该行提出，若然以近每股5.32港元向中材提出私有化，更易为股东接受，该私有化价格相等于2018年预测市帐率1倍，目前出价则仅为0.7倍，属非常之低。 该行又指，中材较中国建材更强健，因其资产负债表较好，今年6月底净负债率仅38%，远低于中国建材的308%。中国建材商誉达427亿元人民币，将面临显着减值风险。且中材业务处于中国西北，该区需求亦在未来数年出现增长。 报告亦指出，中国建材今次是以19.2%溢价作非现金收购，取决于两者股价表现。相对之前水泥行业两宗交易，台泥38%溢价私有化台泥国际(01136.HK)，与及海螺水泥(00914.HK)以1.3倍市帐率收购西部水泥(02233.HK)股权，两者均为全现金收购。中材股份现报4.03港元，涨12.57%。

格隆汇11日讯，德银发表研究报告，指人民币兑美元年初至今已升6.3%，并指若升势持续，今年下半年起，新秀丽(01910.HK)及周大福(01929.HK)将受惠，因两者分别有8%及50%销售来自内地。 该行指，周大福亦将受惠于近期金价上升，因公司对冲比例由早前约70%降至近期平均约40%；至于新秀丽，虽然70%至75%销货成本源自内地，但当中仅约20%是以人民币计价的劳工成本，因此内地市场复苏料可抵销相关开支增加。 德银预期，人民币兑美元强势将刺激更多内地游客“十一”黄金周到港消费，而利福国际(01212.HK)、莎莎(00178.HK)及周大福的香港销售有40%、70%及45%来自内地游客，该行建议买入新秀丽、利福及莎莎。新秀丽现报32.000港元；利福国际现报10.540港元，涨0.38%；莎莎国际现报2.930港元，涨2.81%。

格隆汇11日讯，瑞银将瑞声科技(02018.HK)目标价由原来的145港元上调至158港元，重申“买入”投资评级，以反映盈利表现因潜在的塑料手机镜头贡献而有所升级。该行相信，塑料镜头将会分别带动明年及后年的销售增长7.8%及10.4%；并分别占2018年及2019年的整体毛利7.5%及9.5%。 瑞银表示，公司的音响业务仍有增长空间，仔细审视瑞声的开支计划后，发现最大的增长是来自9亿元人民币的音响产品额外开支，而这主要是为了迎合Android客户而升级音响产品生产线。瑞声科技现报140.2港元，涨3.09%.

格隆汇11日讯，瑞信报告指，香港电讯行业竞争恶化，因运营商开始于高端市场推出无限上网数据计划，令到主流无限上网数据计划的定价削减约33%。该行认为电讯商的新无限数据计划具破坏性，将拉低电讯商收入，按复合年均比率计，该行料电讯商两年服务收入的倒退率由1%扩大至3%。相信数码通(00315.HK)受新推出的298港元无限数据计划影响最大，因其高端客户比例最高，因此该行将其今年至2019财年的每股盈利预测下调12%-21%，目标价由12.25港元下调至10.3港元，评级由“跑赢大市"降至"中性"，以反映集团业务纯粹集中于手机市场。 瑞信亦下调电盈(00008.HK)及香港电讯(06823.HK)目标价，电盈目标价由5.4港元下调至5.2港元；香港电讯目标价由11.85港元下调至11.4港元，维持两者“跑赢大市”评级。数码通电讯现报9.33港元，跌1.37%。

格隆汇11日讯，麦格理发表报告认为，禹洲地产(01628.HK)已进入快速增长期，该行料公司今年合约销售按年增幅达72%，去年全年增66%。与此同时，禹州地产设定目标，拟今年至2020年销售复合年均增长率为44%(对比2014至2016年仅为28%)，即至2020年合约销售可达1,000亿元人民币。 该行指，上调禹州地产目标价60%至5.51港元，维持“跑赢大市”评级，料公司2017年至2019年每股核心盈利复合年均增长率为27%。报告指出，禹州近期通过配股筹得16亿港元，为达致2020年销售额达1,000亿元人民币的目标，估计公司下半年起至2019年将需要斥约720亿元人民币用于增加土储，相当于2018及2019财年销售额的45%至50%。 该行认为，禹州地产短期净负债比率或升至约80%；此外，公司目前毛利率约33%，今后面临的挑战包括是否有足够高毛利项目。禹洲地产现报4.63港元，涨0.43%。