格隆汇10月19日｜华尔街资深人士、前雷曼兄弟交易员Larry McDonald指出，<u>许多股票早已大幅贬值，市场其实已经历一场“崩盘”</u>。他将指数屡创新高、个股却遭到抛售的背离现象，归因于日益失灵的被动投资制度。机构投资人与避险基金，也就是所谓的“聪明钱”，一方面做多指数，另一方面则放空大量个股，押注这些股票下跌。此外，季底与年底的税损卖压也加剧市场波动。 McDonald指出，面向消费者的企业正承受巨大压力，包括麦当劳、家得宝、奈飞、耐克与Lululemon，这些公司的股价今年以来跌幅已达双位数，而消费者也正面临能源及其他成本上升的压力。他预期，美联储可能再升息一次，之后官员才会表明转向较宽松政策路径的意图。基于这项判断，<u>他认为现在是布局黄金与白银的适当时机，因为货币政策宽松可能带动大宗商品进入多头行情</u>。白银是未来12个月看起来最具吸引力的交易之一。

格隆汇10月19日｜“木头姐”凯茜·伍德16日就近期因外资抛售而震荡的韩国股市表示：“外资并不是因为基本面恶化而撤离。我认为程序化交易的影响更大”。谈及韩国半导体股大跌，她表示：“现在确实是进入买入区间的合适时机。”当被问及外资流出的决定性原因时，伍德称：“今年6月存储芯片股价见顶回落时，韩元兑美元汇率也创下历史新高。这并不是市场本身存在任何基本面缺陷，而是股价下跌与汇率因素叠加，导致机械性的程序化交易激增。”对于近期存储芯片股的回调，伍德认为这是此前价格快速飙升引发的反作用，“由于存储芯片单价上涨过快，电子设备的零售销量大幅下降。这一因素已经反映在股价之中。”韩国Kospi指数今日开盘跌逾3%，随后回升，截至发稿微跌。

格隆汇10月19日｜韩国股市回升，韩国综合指数拉升转涨，此前一度跌近3%。三星电子涨超1%，此前一度跌超4%；SK海力士跌幅收窄至1.5%。

格隆汇10月19日｜美银证券策略师Michael Hartnett指出，<u>美银牛熊指标由8.1降至7.4，跌破8.0门槛，正式结束5月26日触发的卖出讯号</u>。不过，卖出讯号终止不代表买点已到。美银广度规则显示，全球股市指数净超卖比例达52%，为2025年4月以来最高，但仍低于触发反向买进讯号所需的88%。Hartnett认为，除非目前仍处于超买状态的美国、中国台湾与巴西股市再跌6%至10%，否则短期内难以达到这项门槛。 Hartnett目前仍采取防御策略，并列出重新拥抱风险资产的两项前提，包括美联储10月升息以恢复信誉，以及AI融资疑虑缓解，但两者目前均未实现。<u>投资人能否在11月中旬重返科技股，关键在于芯片价格能否延续涨势</u>；若价格回落，恐意味AI融资环境进一步收紧、资本支出成长见顶。 操作上，<u>Hartnett暂不加码科技股，而是增加可能受惠于债券收益率见顶的资产，包括小型股、不动产投资信托(REITs)及非必需消费类股</u>。后者在美银10月调查中的低配程度，为2008年7月以来最高。长期配置方面，他维持超配黄金、大宗商品与新兴市场，但认为应逐步缩减长期放空债券。

格隆汇10月19日｜美股期指扩大涨幅，纳斯达克100指数期货上涨1%，标普500指数期货上涨0.5%。

格隆汇10月19日｜纳指期货涨0.82%，标普500指数期货涨0.47%。

格隆汇10月19日｜高盛表示，如果印尼股票被完全调出MSCI指数，或将引发约56亿美元被动资金流出。该规模相当于MSCI印尼可投资市场指数成分股18天的日均成交额。分析师Alvin So、Timothy Moe等在研报中写道，如果富时罗素（FTSE）采取类似调整，还将有27亿美元资金面临流出风险。“跟踪这些指数的主动型基金还持有超过80亿美元相关头寸，但这类卖出属于自主决策，并非由指数调整被动驱动。”MSCI印尼指数12个月动态市盈率跌至7.3倍，为全球金融危机之后低点，但依然高于金融危机时期5.1倍、2001年3.9倍的底部，“意味着估值或许尚未触底”。“我们维持印尼市场低配评级。指数调整带来的长期抛压、盈利疲软以及宏观逆风因素，大概率会限制估值持续修复。”“过往MSCI新兴市场降级案例显示，在征询意见公告发布后的2至3个月内，相关市场通常跑输大盘基准，之后才逐步企稳。”

格隆汇10月19日｜随着市场对人工智能行业前景的担忧加剧，华尔街出现抛售行情，芯片股占比较高的韩国综合指数（Kospi）一度下跌3.2%，随后跌幅有所收窄。SK海力士、三星电子以及三星电机是拖累该指数的主要成分股。早盘由散户主导抛售，净卖出3770亿韩元韩国综合指数成分股，外资与本土基金则呈现买入态势。小盘股科斯达克指数（Kosdaq）最大跌幅达2.7%。