格隆汇8月28日｜法国外贸银行分析师霍奇认为，美联储主席沃什此次讲话实际上确实提供了一点关于“反应函数”的指引：沃什还提出了一项衡量通胀进展的标准。政策制定者必须确信，潜在通胀正“以明确且足够快的速度”向2%的目标迈进。

格隆汇8月28日丨三菱日联分析师乔治·冈萨尔维斯表示：“让我们看看市场最终会如何反应，但现在每次听到美联储主席沃什讲话，市场的反应可能都会越来越平淡，除非他开始推动FOMC真正进入一个连续加息周期，而不只是加息一次。如果讲话继续强硬，但接下来的几次会议都不加息，那么这就只是老调重弹，短端市场的反应会越来越弱，最终还可能面临第四季度失去长端市场的风险。”

格隆汇8月28日｜美国劳工统计局周五表示，2025年初至今年初的就业增长速度可能略低于此前报告的数据。根据该局统计，截至3月的12个月内，美国新增就业岗位数量可能比此前报告少了7.9万个。截至3月的12个月内，私营部门就业岗位数可能比此前报告数据少17.8万个，其中零售业和批发贸易领域受影响最为明显。医疗保健、私立教育以及专业和商业服务等行业也是就业岗位数量可能低于此前报告的情况。不过，交通运输和仓储业是就业人数增加的行业之一，信息业同样如此——这一行业常被视为受人工智能影响最大的领域。联邦、州和地方政府则新增了9.9万个就业岗位。

格隆汇8月28日｜美国短期国债收益率上涨。美联储主席沃什在备受市场关注的讲话中强调，美联储需要遏制消费价格上涨，从而缓解了市场对其抗击通胀能力的部分担忧。沃什发表讲话期间，短期美债遭到抛售，长期美债则上涨。两年期美债收益率上升5个基点至4.28%，30年期收益率下降1个基点至5.19%。这两项变动均表明，市场预计美联储可能需要上调短期利率。自沃什6月首次举行新闻发布会以来，债券交易员一直对他的政策立场存在疑虑。当时，沃什强调需要压低通胀，并表现出偏鹰派的立场。自2021年全球经济从疫情中重新开放以来，美国通胀率一直高于美联储2%的目标。但7月美联储再次维持利率不变，沃什也没有透露今年是否可能加息。随后，长期美债收益率大幅上升，因为交易员要求获得更高的回报，以补偿通胀加剧带来的风险。沃什周五警告称，通胀并未出现有意义的放缓，并表示政策制定者必须确信通胀正在改善，否则央行“还有工作要做”。他还重申，政策制定者将把通胀率拉回2%的目标，并强调这一目标是明确且固定的。

格隆汇8月28日｜安联首席顾问埃尔埃利安表示：“在我看来，这是一场清晰而有力的讲话，达到了市场对沃什首次以美联储主席身份在杰克逊霍尔发表讲话的高度期待，尽管在讲话之前，市场预期的分歧异常之大。他的讲话直接且有效地回应了部分市场参与者和经济学家强烈要求他阐述对当前经济状况的看法、评估美联储双重使命面临的风险平衡，以及表明其对通胀目标的承诺。这些议题很可能成为媒体报道的主要焦点。然而，至关重要的是，沃什主席还详细解释了为什么前瞻性指引这一做法已经‘超出了其作用范围’，并警告‘镜子迷宫’风险，同时探讨了经济以及政策有效性面临的长期结构性问题。其中包括将人工智能定义为一种‘新的生产要素’，并指出这开启了‘大量值得研究的问题’。尽管第二组议题可能不会立即受到媒体太多关注，但它无疑是他此次讲话中最有趣、也最具影响力的部分。”

格隆汇8月28日｜美联储主席沃什开场时表示，他会先概述一下此次讲话将涉及的内容。他开玩笑说：“你可以把它叫作提纲，也可以把它叫作路线图，但请千万别叫它前瞻性指引。”他借此调侃自己对前瞻性指引的反感。“前瞻性指引”是央行术语，指根据经济前景，对未来利率可能走向提供一定程度的指引。沃什出任美联储主席后，美联储公布了一份精简版政策声明，删除了有关央行近期可能采取何种行动的前瞻性指引。沃什一直强调，前瞻性指引可能让央行在应对新的经济变化时缺乏灵活性，并一直不鼓励使用这种做法，至少在当前环境下如此。