格隆汇8月20日｜美联储会议纪要中没有提及任何支持降息的观点，这表明美联储的政策讨论在过去一年里发生了明显转变。去年年初，市场原本预计随着通胀放缓，美联储今年将能够降低借贷成本。然而，价格压力持续累积，尤其是在特朗普政府加入以色列对伊朗发动的战争之后。自冲突爆发以来已经接近6个月，途经战略要道霍尔木兹海峡的石油和天然气运输仍受到限制。近期数据显示通胀略有降温，同时企业7月意外削减就业岗位，因此市场预计美联储将在9月15日至16日的会议上再次维持政策利率不变。这些数据使美联储官员对于是否需要加息以进一步抑制通胀仍存在分歧，但与此同时，官员们对劳动力市场的强劲程度以及实现充分就业目标所面临的风险也更加谨慎。由于沃什一直不愿谈论自己任内的货币政策路径，市场缺乏来自美联储主席的明确指引。

格隆汇8月20日｜美联储会议纪要显示，美联储官员已经开始讨论沃什希望推动的部分更广泛议题，包括可能对美联储运行方式进行改革。与会者认为，即将开展的美联储资产负债表管理评估工作是一次“进行全面讨论的机会”。不过，会议上的“许多”与会者“再次确认，调整货币政策立场的主要手段应该是改变联邦基金利率目标区间”，而不是通过调整美联储持有的资产规模来改变政策立场。沃什还要求“委员会提供意见”，讨论美联储是否应该将每年的政策会议次数从目前的8次减少至6次，从而让每次会议之间都能积累完整两个月的数据。会议纪要称，关于这一问题尚未作出任何决定，2026年的会议安排也不会因此发生变化。

格隆汇8月20日｜周三公布的会议纪要显示，美联储官员在上月会议上对通胀的担忧进一步加深。“数名”政策制定者已准备好加息，而“许多”官员表示，如果通胀无法降至美联储2%的目标水平，就有必要提高借贷成本。会议纪要显示，在7月会议上，支持加息的官员“指出，价格压力似乎具有广泛性，并认为政策制定委员会应该采取更加限制性的政策立场，以持续实现其价格稳定和最大就业目标”。这些官员认为，如果不这样做，就可能导致“未来需要采取一系列幅度更大、代价可能也更高的紧缩措施”。会议纪要称，更大范围的“许多”与会者认为，如果通胀没有下降，货币政策很可能需要进一步收紧。

格隆汇8月20日｜美联储7月会议最终没有加息，但通胀风险主导了官员们对经济前景的讨论。根据会议纪要，“许多”官员仍认为，如果通胀无法降温，就有必要加息。所谓的“许多”，是美联储用来指代人数较多、但尚未达到多数的群体的措辞。不过，重要的是，这次会议召开时，7月通胀数据尚未出炉，7月就业报告也尚未公布。最新数据显示，7月通胀降温、就业市场走弱，这促使交易员降低了对9月加息的押注。此外，在美联储下一次会议召开前，市场还将迎来一轮新的通胀和就业数据。

格隆汇8月20日｜美联储会议纪要显示，主席沃什提出将FOMC每年的政策会议次数从八次减少到六次。会议纪要称：“主席指出，每年安排六次会议，即大约每两个月一次，可以让两次会议之间积累更多信息，使得政策制定者和工作人员有更多时间研究战略性货币政策问题。”随后沃什要求委员会就这一设想提出意见。会议纪要明确显示，今年不会调整会议次数，如果减少年度政策会议次数，将意味着美联储运作方式发生重大变化。再过一周多左右时间，美联储将在怀俄明州杰克逊霍尔举行年度研讨会，预计沃什将在会上发表自5月出任美联储主席以来的首次演讲。

格隆汇8月20日｜美联储会议纪要显示，美联储官员认为通胀前景“高度不确定”，而伊朗战争再度升级则“给通胀前景蒙上了阴影”。官员们认为，劳动力市场保持稳定，劳动力需求与供给处于平衡状态。在会后声明中，官员们几乎完全沿用了6月声明中的措辞，再次重申了“实现价格稳定”的承诺。他们同时继续将经济增长形容为“稳健”，并指出资本投资和生产率增速均表现强劲。7月的投票标志着美联储在2025年末连续三次降息后，连续第五次选择维持利率不变。

格隆汇8月20日｜美联储会议纪要显示，数名官员上个月倾向于加息，而许多官员表示，如果通胀未能下降，货币政策就有必要进一步收紧。不过，在7月会议上，不确定性仍然严重影响着美联储官员的判断。会议纪要显示：“关于货币政策前景，与会者重申，他们对未来数据的解读将是政策讨论中的关键组成部分。”FOMC在7月以9比3的投票结果决定，将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间。洛根、哈马克和卡什卡利投下反对票，主张将利率上调25个基点。另外两名7月没有投票权的地区联储主席——施密德和穆萨勒姆——此后也表示，如果当时拥有投票权，他们将支持在该次会议上加息。7月会议上的大部分政策讨论都围绕对未来通胀走势的不同判断展开。会议纪要称：“大多数与会者预计，随着关税和此前能源价格上涨的影响逐渐消退，通胀将在今年剩余时间里逐步回落，但许多与会者指出，通胀持续处于较高水平的可能性仍然存在。”