全球视野, 下注中国
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2026-09-27 05:55 星期日
08-12 14:24
大行评级｜里昂：腾讯音乐第二季业绩逊于预期，目标价降至47.4港元
格隆汇8月12日｜里昂发表报告，腾讯音乐第二季整体收入及经调整纯利分别同比增长5.8%及4.4%，惟撇除喜马拉雅并表影响后，受竞争压力影响，音乐相关服务收入同比仅增5%至72亿元，略逊市场预期。该行下调2026及2027年经调整纯利预测1.6%及3.8%，并将美股目标价由15.4美元下调至12.1美元，H股目标价由60.3港元下调至47.4港元，维持“跑赢大市”评级。该行将估值市盈率由15倍下调至10倍，以反映盈利增长放缓至低单位数，但认为现价2027年预测市盈率仅7倍(扣除现金后)，加上6%的股东总回报率，估值具吸引力。
US 腾讯音乐 HK 腾讯音乐-SW
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08-12 14:22
澳股收跌0.45%
格隆汇8月12日｜澳大利亚S&P/ASX200指数收盘下跌41.70点，跌幅0.45%，报9208.90点。
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08-12 14:21
鸿海：Q2净利599.7亿新台币，高于预期
格隆汇8月12日｜鸿海：今年第二季净利599.7亿新台币（市场预估588亿台币）；预计2026年收入将同比强劲增长。预计第三季度收入将同比强劲增长。预计第三季度云计算、网络产品、及智能消费电子产品收入将同比大幅增长。
上半年营收4.65万亿元台币，上半年净利润1,099亿元台币。人工智能基础设施正在推动增长。
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08-12 14:20
大行评级｜高盛：油价高企拖累盈利，下调内地三大航空股目标价
格隆汇8月12日｜高盛发表报告，内地航空业暑运客流表现稳步复苏，截至8月9日累计总客运量同比增长4.2%，其中国内及国际航线分别增4.3%及3.1%，优于市场预期。国内机票价格(含燃油附加费)同比跌幅已收窄至接近持平，国际主要航线票价同比升9%。惟该行认为，燃油价格高企持续侵蚀盈利，燃油附加费仅能覆盖三大航约55%的额外燃油成本，因此下调2026年盈利预测及多家航空公司目标价。目标价方面，国航H股由7.3港元下调至6.4港元，东航H股由5港元下调至4.4港元，南航H股由5.3港元下调至4.6港元，均维持“买入”评级；春秋航空目标价由57.1元下调至56.3元，维持“买入”评级。
HK 中国国航 HK 中国东方航空股份 HK 中国南方航空股份 SH 春秋航空
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08-12 14:17
大行评级｜大摩：上调紫金矿业H股目标价至61港元，列为行业首选
格隆汇8月12日｜摩根士丹利发表报告，将紫金矿业H股目标价由55港元上调至61港元，A股目标价由52元上调至58元，并将紫金矿业H股列为行业首选，评级“增持”。该行认为，紫金在铜、金及锂矿的产量增长速度，在大型矿企中名列前茅，惟其估值尚未充分反映其增长规模、多元化及可见性。大摩分析指，紫金现交易于预测2026年市盈率11.3倍，EV/EBITDA为7.5倍，估值较全球同业(EV/EBITDA介乎约7至15倍)吸引，特别是经现时优于同业的产量增长调整后。
SH 紫金矿业 HK 紫金矿业
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08-12 14:16
研报掘金丨浙商证券：维持浙江荣泰“买入”评级，人形机器人业务放量
格隆汇8月12日｜浙商证券研报指出，浙江荣泰主业高增长，人形机器人业务放量，26H1收入增长超预期。2026H1公司实现归母净利润1.50亿元，同比+21.67%，上半年业绩驱动为新能源车热失控防护需求提升，以及狄兹精密并表和精密结构件贡献新增量。精密结构件业务贡献核心增量，机器人业务有望持续放量。客户端来看，北美机器人主机厂6月以来量产加速，国内头部主机厂宇树、智元、灵心巧手等量产布局加速，下半年业绩有望进一步上修。构建A+H双资本平台，赋能产能与研发落地，夯实全球竞争力。作为人形机器人核心零部件供应商，业务率先放量，成长逻辑已得到财报层面验证。维持“买入”评级。
SH 浙江荣泰
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08-12 14:15
中国对美国日本稀土出口大幅下降 关键品类甚至归零
格隆汇8月12日｜据日本经济新闻，基于中国海关总署贸易数据分析，<u>今年上半年，中国对七种受管制稀土矿物的对日出口同比下降51%，对美出口下降28%</u>，全球整体出口下降16%。这一数据反映出中国依法对稀土等战略资源实施出口管制的政策成效。
<u>从月度数据来看，对日出口降幅尤为明显。</u>6月中国对日稀土出口同比下降81%，自3月以来已连续四个月下滑。其中，用于电动汽车电机的镝和铽对日出口今年一直为零。钇的出口同样显著下降，6月对日钇出口降至零。钇在耐热飞机发动机涂层、半导体制造机械和癌症治疗设备等高科技领域具有不可替代的作用。
中方同时持续加强对稀土出口的执法力度，据日本《每日新闻》，<u>包括日企高管在内的多名日本公民，因涉嫌违反出口稀土等军民两用物资的管制规定，在中国被拘留</u>。
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08-12 14:14
“吉列猪排饭指数”显示日元被大幅低估，合理价应见62兑1美元
格隆汇8月12日｜纽约梅隆银行高级策略师Geoff Yu以日本国民快餐咖喱吉列猪排饭的价格为基础，创建了“咖喱吉列猪排饭指数”(Katsu Curry Index)。此指标旨在作为《经济学人》“巨无霸指数”(Big Mac Index)的替代方案，以更贴地、准确地衡量日元的疲弱程度及其对民众的实际影响。
在外汇市场上，每美元兑日元目前约报159.39。不过，根据Yu以全球拥有约1500间分店的最大咖喱饭连锁店CoCo壹番屋的价格及购买力进行计算，<u>日元的合理汇率应为每美元兑62.18日元，显示外汇市场大幅低估了日元的价值</u>。相比之下，传统的“巨无霸指数”则显示每美元应可兑换80.30日元。
Yu强调，若要让日本的购买力向高收入国家看齐，“咖喱吉列猪排饭指数”反映日元需要大幅升值。他并警告，若日元弱势导致国内餐饮消费变得难以负担，未来恐将引发更大的政策调整呼声。
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08-12 14:08
研报掘金丨国盛证券：维持浙江荣泰“买入”评级，机器人业务进展顺利
格隆汇8月12日｜国盛证券研报指出，浙江荣泰Q2业绩符合预期，机器人业务进展顺利。26Q2营收5.22亿元，同增71%，环增39%，归母净利润0.78亿元，同增23%，环增9%。云母主业稳健增长，盈利能力维持高位。公司绑定特斯拉、大众、宁德时代等头部客户，客户粘性强，支撑业务长期稳步增长，预计有望维持20%+增速。公司机器人业务产品开发、量产推进顺利，且战略布局清晰，看好机器人业务带来的增长弹性。考虑公司为全球云母绝缘材料龙头，机器人业务加速推进，维持2026-2028年归母净利润预测为3.9/5.9/8.3亿元，同增41%/49%/41%，对应PE为65/43/31x，维持“买入”评级。
SH 浙江荣泰
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08-12 14:08
财政部拟发行2026年记账式贴现（五十期）国债
格隆汇8月12日丨本期国债为期限91天的贴现债。本期国债竞争性招标面值总额300亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债发行价格通过竞争性招标确定，以低于票面金额的价格贴现发行。本期国债自2026年8月13日开始计息，于2026年11月12日（节假日顺延）按面值偿还。
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08-12 14:07
韩国公布七项战略技术项目 涵盖核能、量子计算、太空、生物技术等领域
格隆汇8月12日｜韩国周三公布了一项雄心勃勃的科技战略，围绕七大项目展开，涵盖核能、量子计算、太空、生物技术等领域。韩国希望通过该计划，在半导体和AI之外寻找新的经济增长引擎。该计划设定了多项目标，包括：到2035年实现韩国自主研发小型模块化反应堆商业化部署；到2030年实现月球着陆；到2029年开发国内首台100量子比特量子计算机；到2035年实现脑机接口（BCI）产品商业化。计划出台之际，韩国正寻求应对长期经济增长放缓，以及全球新兴技术竞争加剧的挑战。韩国科学技术部长表示：“我们将帮助这些种子项目成长，并在未来10年或20年打造一个没有任何国家能够匹敌的韩国。”
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08-12 14:06
大行评级｜大摩：下调腾讯音乐目标价至10.1美元，竞争前景需更多清晰度
格隆汇8月12日｜摩根士丹利发表报告，将腾讯音乐目标价由10.5美元下调至10.1美元，维持“与大市同步”评级。该行认为，喜马拉雅收购的协同效应，或将在相对漫长的竞争及盈利下调周期中成为一个变量；加速的股份回购虽提供部分下行支撑，但竞争方面需有更清楚的说明。大摩下调腾讯音乐2026至2028年每股盈利预测3%至7%，以反映竞争导致会员服务收入转弱。该行认为，现价相当于2027年预测市盈率10倍、扣除现金后市盈率6.6倍属吸引，但估值重评需视乎竞争格局改善，尤其内地对AI翻唱或音乐二次创作的版权保护监管仍处早期阶段。
US 腾讯音乐 HK 腾讯音乐-SW
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08-12 14:03
中汽协：7月汽车销量环比下降8% 同比下降0.3%
格隆汇8月12日丨中汽协发布数据，7月汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比分别下降0.7%和0.3%。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。
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08-12 14:02
前7个月我国期货市场累计成交额同比增长38.43%
格隆汇8月12日｜据央视，从中国期货业协会了解到，以单边计算，今年1-7月全国期货市场累计成交量为61.07亿手，累计成交额为568.98万亿元，同比分别增长18.93%和38.43%。其中7月全国期货市场成交量为10.02亿手，成交额为86.28万亿元，同比分别下降5.31%和增长20.99%。
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08-12 14:01
挪威主权财富基金：上半年投资回报率较基准指数高出0.22个百分点
格隆汇8月12日｜挪威主权财富基金：上半年盈利1,7530亿挪威克朗；投资回报率较基准指数高出0.22个百分点。这一业绩主要得益于股市的良好回报，尤其是亚洲科技股带来的收益。
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