格隆汇6月17日｜在今日《科技牛向何方——2026年中联名私享会》上，南方基金倪煜凯解析当下A股估值与市场风格。 倪煜凯指出，当前风险溢价水平反映A股处于中性估值。前期市场情绪偏亢奋，当下进入缩量震荡状态。历史上A股换手率难以长期维持高位，达到历史高位后的缩量过程通常伴随震荡或回调。近期A股冲高回落，年化换手率一度超6倍，接近此前换手高峰。 PPI走势与企业盈利高度相关，本轮PPI快速上行中，A股盈利增速有所改善但弹性欠佳。当前估值中性，盈利弹性恢复将很大程度影响行情高度与持续性。 大小盘风格或较为均衡。年度级别风格行情通常对应经济景气度显著变化，社融相对平稳时期，大小盘表现均衡，适合逆向交易策略。 短期成长风格过热程度达历史记录。产业分化意味着中期仍处成长结构性牛市，但短期成长相对收益创历史新高，超去年Q3末水平。历史上即便在成长牛市中，短期过高超额收益也会经历月度或季度级回吐。 红利风格当下具备投资性价比。长周期来看，红利风格收益与绝对收益体验均优于全市场指数；除个别熊市外，低估值属性使其多数年份取得正收益。今年红利类指数收益接近0，且近两年涨幅落后，均值回归视角下具备潜力。

格隆汇6月17日｜据央视，6月17日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，有报道称，美国商务部暂缓将多家中国企业列入出口管制实体清单。请问中方对此有何评论？林剑表示，中方一贯反对美方泛化国家安全概念，滥用实体清单等出口管制的工具，遏制打压中方企业，美方应停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化。

格隆汇6月17日｜知名经济学家、金融学博士、格隆汇创始人格隆在今日下午举行的《科技牛向何方·2026年中联名私享会》上呼吁All in AI。格隆称，AI正以人类历史上从未有过的咂舌速度在创造财富。他感叹：资本主义历史上甚至整个人类商业史上从未发生过这样的事情。碳基时代已经过去了，别留恋，往前看，往前走。但如果你一定要螳臂挡车，历史车轮会教你做人。他引用巴菲特的话称，“当天上下钱雨的时候，你不能拿针尖去接，你要用盆”。

格隆汇6月17日｜在今日《科技牛向何方——2026年中联名私享会》上，南方基金倪煜凯剖析2026年国内宏观格局。 倪煜凯认为，高油价下国内宏观呈现价格与利润极端分化。输入性通胀叠加终端需求偏弱，行业涨价与利润增速分化加剧。有色、原油的供给侧输入性因素是PPI大幅抬升的核心原因，中下游整体承压、价格传导困难。工业企业利润同步分化：上游大幅抬升，中游利润集中于AI产业链，下游偏弱。 持续高油价对外需影响不明显，出口持续超预期。东南亚至美国集装箱运量偏强，中国港口货物吞吐量强于季节性。中国产业链韧性充足，高耗能、新能源相关产品出口或进一步推升出口份额。伴随PPI回升，出口价格指数上行，其对出口总额的拖累将明显减轻。 需关注财政发力节奏对经济的支撑。4月财政存款增幅高于季节性，广义财政支出放缓，后续重点关注政府债发行、财政支出力度与政策性金融工具落地。石油沥青开工率显示基建实物工作量有待提振，关注“六张网”建设对投资端的撬动作用。 通过社融观察，历史景气上行周期需企业或居民加杠杆，目前尚无新一轮景气周期证据，过去三年经济回暖主要靠政府逆周期调节。“外强内弱”格局延续，消费弹性有限。地产价格未反转，财富效应缺失；2025年股市走强未拉动消费，因居民股票资产占比低，股市涨幅需数倍于房价跌幅才能带动财产性收入增长。促消费政策效果良好，但未受刺激的品类表现仍偏弱。

格隆汇6月17日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.4%，深证成指涨1.31%，创业板指涨1.56%，北证50涨0.27%，科创50指数涨4.69%。全市场成交额31140亿元，较上日放量277亿元，全市场超3700只个股下跌。PCB、基板概念股掀涨停潮；半导体产业链盘中崛起，多股创历史新高；中字头股午后异动拉升。AI应用、大消费、文化传媒、煤炭、油气、汽车板块跌幅靠前。 今日半导体、芯片全产业链全线暴力拉升，半导体赛道成为全场绝对领涨主线： 科创半导体&半导体设备板块：科创半导体ETF华夏（588170）大涨8.71%领涨全市场，半导体设备ETF国泰（159516）上涨7.39%，半导体设备ETF招商（561980）上涨6.85%，半导体ETF南方（159325）上涨6.63%，半导体ETF国联安（512480）上涨5.90%，半导体材料、设备、全产业链集体大幅冲高。 芯片板块：芯片ETF国泰（512760）上涨6.23%，芯片ETF华夏（159995）上涨6.07%，芯片ETF富国（516640）上涨5.79%，科创芯片ETF嘉实（588200）上涨5.53%，国产芯片、科创芯片题材同步走强。 今日影视传媒、煤炭油气周期、钢铁、港股红利、粮食消费、跨境海外市场、港股创新药板块集体回调，文娱与周期资源跌幅居前： 影视传媒板块：影视ETF国泰（516620）大跌2.51%领跌市场，影视文娱赛道深度调整。 煤炭&海外油气周期板块：煤炭ETF国泰（515220）下跌2.45%，标普油气ETF富国（513350）下跌1.96%，钢铁ETF国泰（515210）下跌1.93%，煤炭、海外油气、黑色金属周期品种同步走弱。 港股红利跨境板块：港股通高股息ETF华夏（159726）下跌1.93%，港股红利ETF博时（513690）下跌1.89%，港股高股息红利T+0品种小幅回落。 粮食&线上消费板块：粮食ETF鹏华（159698）下跌1.87%，线上消费ETF工银（159725）下跌1.82%，农业粮食、线上消费题材同步调整。 海外跨境&港股医药板块：巴西ETF易方达（520870）下跌1.84%，港股通创新药ETF汇添富（159570）下跌1.79%，海外市场、港股创新药品种小幅回调。