全球视野, 下注中国
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2026-05-25 11:55 星期一
03-27 07:45
瑞穗证券：仍“适度看多”中国股市，认为市场可能已在2024年触底
格隆汇3月27日｜瑞穗证券认为，沪深300指数已在2024年见底，而中国国债收益率则在2025年初触了底。建议三七开配置中国债券和股票，同时偏向配置价值股。其认为，中东冲突引发的供给侧能源冲击将拖累增长，但在抵御这些压力方面，中国“比许多邻国更有优势”。如果瑞穗的判断成立，中国名义国内生产总值(GDP)同比增速有望“达到五年来最强”。
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03-27 07:06
音频 | 格隆汇3.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
格隆汇3月27日｜国际要闻：
1、美股大跌！纳指跌2.4%较历史高点累跌逾10%，Meta跌近8%，中概指数跌2.55%
2、WTI 5月原油期货涨幅超4.6%，报94.48美元/桶
3、特朗普将打击伊能源设施时间推后10天
4、美国上周初请失业金人数升至21万 符合预期
5、特朗普警告伊朗：再不认真对待谈判将“无回头路”，后果不堪设想
6、美官员：国防部正制定针对伊朗发动“致命一击”的军事方案
7、伊朗已正式回应“15点计划”，认定美国的谈判声明纯属“第三次欺骗”
8、欧盟拟对进入欧盟的小包裹引入新的手续费
9、市场上调美联储加息预期，今年加息概率已超50%
10、国际甲醇价格飙升
11、伊拉克南部油田产量暴跌8成
大中华区要闻：
1、王文涛会见美国贸易代表格里尔
2、外交部：中国公民近期避免前往日本
3、离岸人民币兑美元报6.9203元，较周三纽约尾盘跌175点
4、市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会 宁德时代、比亚迪等企业参会
5、中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发
6、广州：目标到2030年引育万家“人工智能+”相关企业 包括1—2家营收过千亿元的龙头企业
7、中国造光缆全球爆单 厂家正在加紧扩建厂房、增加产线
8、中芯国际：2025年净利润同比增长36%
9、中国海油：2025年净利1220.82亿元 同比下降11.5%
10、中信证券：2025年净利300.76亿元 同比增长38.58%
11、泡泡玛特：耗资约6亿港元回购394万股
12、美团：Q4营收921.0亿元，同比增4.1%
13、海尔智家：拟以30亿-60亿元回购A股股份
14、沪市公司2026年一季报预约披露时间出炉 天德钰拔得头筹
15、华工科技：公司在北美头部4家客户送样测试1.6T FRO与1.6T LRO 近期将正式向N客户发出小批量样品
16、中信建投：2025年净利润94.39亿元，同比增长30.68%
17、今日A股普昂医疗上市，三瑞智能、红板科技申购
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03-26 23:37
锦欣生殖宣布未来三年股东回报规划：约占经调整EBITDA50%-80%
格隆汇3月26日｜中国最大的试管婴儿医疗服务提供商锦欣生殖(1951.HK)3月26日发布公告称，参考其经调整自由现金流，将通过股息分派及股份回购等方式，启动为其三年的股东回报计划，实现总额相当于相关财政年度经调整EBITDA之50%至80%的股东总回报。分析人士认为，该股东回来方式“诚意满满”，显示了公司盈利能力的强大信心和长期主义。
本次股东回报计划除了诚意十足，回购机制也非常灵活，公告显示，当股价显著低于账面价值且未真实反映公司的内在价值或公司实际前景时，公司将优先启动场内回购，以维护股价并提升每股内在价值。
行业人士分析认为，这样大的股东回报显示了锦欣生殖稳健的财务支撑，由于深圳医院已完成搬迁，投产后的资本开支缩减，强大的自由现金流将为该规划提供坚实保障，标志着锦欣生殖进入了“业务稳健增长、资本高效回报”的新阶段。
HK 锦欣生殖
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03-26 23:36
锦欣生殖25年H2四大指标全线回暖 下半年经调净利润环比增长54.9%
格隆汇3月26日｜辅助生殖一体化服务提供商锦欣生殖(1951.HK)3月26日发布2025年财报，财报显示25年营业收入26.49亿元、取卵周期数28039例，据沙利文《2026年中国辅助生殖行业发展白皮书显示》，以取卵周期数计算，锦欣生殖已经成为中国最大的试管婴儿医疗服务提供商，旗下四川锦欣西囡妇女儿童医院在西部第一，深圳中山妇产医院位居深港澳第一梯队。
值得注意的是，锦欣生殖2025年上下半年业绩呈现“冰火两重天”，以“取卵周期数”、“管理收入”、“经调EBITDA”、“经净利润”四大指标来看，2025年下半年全面回暖，均实现环比较大增长。
根据财报数据计算，以上述四大指标来看，下半年周期数比上半年增长3.1%、管理收入增长3.8%、经调EBITDA增长18.2%、经调净利润更是大增54.9%。多家机构分析认为，上半年业绩下降主要是海外商誉资产减值所导致，下半年业绩大幅改善说明其运营基本面和市场认可的稳健。
HK 锦欣生殖
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03-26 23:03
周黑鸭2025年全年业绩增长强劲，净利润同比增长近60%
格隆汇3月26日｜周黑鸭发布2025年全年业绩报告，实现营业收入25.26亿元，同比增长3.5%；净利润1.57亿元，同比增长近60%，营收净利润双增，业绩增长强劲。2025年，周黑鸭聚焦门店+渠道双轮驱动战略，门店运营质量持续改善，全年月均单店终端销售额同比提升13.6%；渠道业务实现全面起势，成功进驻山姆、胖东来、永辉等80余个重点系统，覆盖终端销售点位近4万个。在深化门店与渠道核心业务的同时，周黑鸭也通过海外市场布局与复调品类创新，前瞻性拓展未来增长空间。凭借核心业务的稳健增长与创新业务的持续突破，周黑鸭2025年交出了一份量利双升的亮眼业绩，展现出强大的经营韧性与盈利能力。
HK 周黑鸭
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03-26 22:55
卫龙美味(9985.HK)2025年营收同比增长15.3% 净利润同比增长33.6%
格隆汇3月26日｜卫龙美味(9985.HK)公布2025年全年营收约72.24亿元（人民币，下同），同比增长15.3%；净利润约14.27 亿元，同比增长33.6%。在部分原材料成本上升的背景下，公司毛利率为48.0%，净利润率提升至19.8%，盈利能力持续优化。
值得留意的是，公司蔬菜制品占整体收入的比重进一步提升至62.4%，成为业绩增长的重要驱动力。年内公司围绕蔬菜制品、面制品等核心品类持续推新，线上线下全渠道布局战略落地成效显著，同时通过多元营销活动深化品牌年轻化建设等举措，推动公司长期稳健发展。
HK 卫龙美味
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03-26 22:54
蓝月亮集团(6993.HK)公布2025年度业绩：营收84.09亿港元，毛利率59.7%，拟每股派10港仙
格隆汇3月26日｜清洁护理龙头蓝月亮集团(6993.HK)公布2025年度业绩。2025年，公司实现营收84.09亿港元，毛利约50.21亿港元，毛利率为59.7%。受益于整体营运效率提升及渠道策略投资逐步见效，公司权益持有人应占亏损为3.29亿港元，较上年同期7.49亿港元显著收窄56.1%；董事会建议派发末期股息每股10.0港仙。
盈利能力改善的同时，经营效率亦持续优化。2025年，公司销售及分销开支同比下降11.5%，一般及行政开支同比下降12.8%。此外，营运资金储备充裕，截至2025年末，公司银行存款及现金总额约为37.16亿港元，继续保持零借款，流动比率约为4.16倍，整体财务状况保持稳健。
报告期内，蓝月亮持续推进浓缩洗衣液普及，并将“实现浓缩洗衣液及其他新产品全渠道覆盖”列为核心策略支出之一，持续投入新产品推广和知识营销，成功吸引更多年轻消费群体。公司亦积极推广采用创新泡沫科技及氨基酸温和清洁配方的净享泡沫沐浴露，进一步拓展个护市场、优化产品结构，为未来全品类发展夯实基础。
HK 蓝月亮集团
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03-26 22:44
企业级AI视觉智能体第一股瑞为技术更新招股书，各业务板块毛利率全线上涨
格隆汇3月26日｜据港交所披露，厦门瑞为信息技术股份有限公司（简称“瑞为技术”）近日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，向企业级AI视觉智能体第一股冲刺。
公司此次递表补充了截至2025年12月31日的最新财务数据及业务表现，2025年公司总收入为4.43亿元，近三年复合增长率达35.2%。毛利由2023年的人民币9882.4万元增加至2024年的人民币1.57亿元，并在2025年达到人民币1.67亿元。
2025年公司各业务板块呈现全面向好态势，毛利率均实现同比提升，其中作为业绩基石的智慧民航业务毛利率提升尤为显著，从2024年的51.8%跃升至2025年的59.2%；智慧商业业务毛利率从29.9%提升至32.0%；智慧安全驾驶业务毛利率也从13.3%改善至16.4%。这一变化反映出公司在产品竞争力与成本控制方面取得有效进展。
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，瑞为技术在中国民航企业视觉智能产品市场位居第一，市场份额为8.9%。公司凭借其贯穿“基座-融合-组件”的全栈技术能力，在视觉感知、认知与推理领域建立了竞争壁垒。公司表示，未来将聚焦于加强研发、拓展海外市场及提升内部制造能力，以驱动持续增长。
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03-26 22:40
从婴配龙头到全龄营养引领者 飞鹤发布2025年度财报营收181.1亿元
格隆汇3月26日｜中国飞鹤(06186.HK)发布2025年业绩，全年营业收入181.1亿元，净利润20.9亿元，在行业调整期交出稳健答卷。欧睿数据显示，飞鹤婴配粉连续7年位居中国销量第一。财报显示，飞鹤正在从单一品类龙头，向“全龄营养引领者”进行系统性转型。
首先，核心业务持续领跑。在“更适合中国宝宝体质”战略升级指引下，飞鹤旗舰产品卓睿稳居线下全渠道奶粉品类首位，高端新品迹萃、启萃上市后受到消费者的认可。
其次，乳蛋白技术全球领先。2025年初，飞鹤发布全球领先的“乳蛋白鲜萃提取科技”，可直接从自有鲜奶中提取多种活性蛋白成分。目前飞鹤已实现11种关键乳蛋白原料的商业化生产。同时，飞鹤发布了国内首个应用型母乳低聚糖（HMOs）全谱系结构数据库，经中国食品科学技术学会评价达到“国际领先”水平。
再次，加速布局全龄营养。儿童端推出以“爱上吃菜乳酪”为核心的奶酪系列产品；成人端推出爱本小分子乳蛋白特膳粉系列。
此外，海外市场打开新局。加拿大工厂获首张婴配粉生产执照并投产，产品进入1600余家商超，并通过美国FDA初审，有望进入美国。以菲律宾为起点进军东南亚，推出高端产品AceKid纯鲜奶配方奶粉。
未来，飞鹤将以乳蛋白自主创新为核心引擎，以全生命周期营养为战略主线，持续攻克高端技术，推出更多全年龄、全场景营养产品。
HK 中国飞鹤
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03-26 22:32
华虹半导体：公司中文名称由“华虹半导体有限公司”更改为“华虹宏力半导体有限公司”
格隆汇3月26日｜华虹半导体(01347.HK)在港公告，董事会建议将本公司之中文名称由“华虹半导体有限公司”更改为“华虹宏力半导体有限公司”，并将本公司之英文名称由“Hua Hong Semiconductor Limited” 更改为“Hua Hong Grace Semiconductor Limited”。
HK 华虹半导体
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03-26 22:17
智云健康经营现金流首迎转正，“AI+P2M”打通慢病商业化闭环
格隆汇3月26日｜智云健康(09955.HK)发布2025年度业绩公告。作为AI慢病管理平台龙头，公司重组业务模式，主动剥离亏损低效业务，全面聚焦AI驱动的P2M核心战略，实现上市以来首次经营活动现金流入净额转正，金额达6684万元，迈入自主造血的发展新阶段。
在Al+P2M战略指引下，院内院外的订阅收入和P2M收入整体达8.5亿元，同比增长28.7%，展现出强劲的商业化能力。其中，院内P2M达到4.2亿元，同比大幅增长46.6%，院外P2M达到8533万元，同比显著增长147.8%，成为拉动公司业绩增长的重要引擎。
经营现金流转正、核心业务高速增长的两大关键信号说明，智云健康的战略转型已经扎实落地见效，反映出公司经营基本面持续改善、发展动能不断增强的良好态势。
HK 智云健康
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03-26 22:00
猫眼娱乐：2025年净利润5.63亿元 同比增长209.6%
格隆汇3月26日｜猫眼娱乐3月26日发布的财报显示，2025年实现总收入为46.31亿元，较上年同期增长13.5%；净利润为5.63亿元，较上年同期增长209.6%；期内经调整净利润为6.77亿元，较上年同期增长118.7%。
HK 猫眼娱乐
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03-26 21:49
特步现金增幅73%：2025年六项重点马拉松赛事穿着率位居首位
格隆汇3月26日｜特步发布2025全年业绩，全年营收141.51亿元，同比增长4.2%；净利润13.72亿元，同比上升10.8%；净现金17.07亿元，相较去年大幅增长73.4%。
报告期内，特步接连包揽上海、北京、厦门、广州、无锡及成都六项重点马拉松赛事全局穿着率第一。此前，何杰在全国运动会夺得马拉松金牌，丰配友上脚特步跑鞋在2026东京马拉松以2小时05分58秒的成绩打破国家纪录，并夺得亚洲第一，进一步稳固了特步在跑步领域的专业口碑，也带动特步成为中国马拉松史上首个全面处于市场领先地位的品牌。
除在专业跑步领域持续发力外，特步也逐步完善其在大众跑者层面的战略布局。目前，特步在中国主要城市公园及热门跑步路线，累计建设了71个特步跑步俱乐部，致力为运动员提供全方位服务。同时，特跑族会员可享受定制化的跑步指导、组织的跑步活动，以及充电和淋浴设施等优质便利的服务，推动大众参与跑步。另一方面，特步持续完善跑步社群建设，致力构建更有凝聚力、更为活跃的跑步社群，获得了更多大众跑者的关注。
HK 特步国际
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03-26 21:40
渤海银行(09668.HK)年报营收净利双增 资产质量持续向好
格隆汇3月26日｜渤海银行(09668.HK)公布2025年年度业绩，2025年该行持续加大服务实体经济力度，不断优化业务结构，提升资产质量，主要盈利指标稳步增长，实现连续两年营收净利双增，高质量发展态势进一步巩固。
2025年该行实现营业收入259.70亿元，同比增长1.92%；实现净利润54.98亿元，同比增长4.61%，营收与净利润保持稳健“双升”。成本收入比同比下降1.00个百分点，降本增效显成效。
截至报告期末，该行资产总额19,344.10亿元，较上年末增长4.91%。负债总额18,091.83亿元，较上年末增长4.35%，存款规模稳健增长。不良贷款率1.66%，较上年末下降10BP，实现“额、率双降”。拨备覆盖率162.16%，较上年末提升6.97个百分点，风险抵补能力坚实，各项指标均符合监管要求。
HK 渤海银行
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03-26 21:30
疯狂体育(082.HK)发布2025年全年业绩：用户规模持续扩大，AI驱动战略布局蓄势2026世界杯
格隆汇3月26日｜疯狂体育今日公布2025年全年业绩。尽管面临非体育大赛年及消费模式转型的宏观挑战，集团凭借坚定的战略定力，在用户增长、AI技术应用及全球化拓展方面取得关键突破，为迎接2026年世界杯等重大赛事周期积蓄了强劲动能。
截至2025年底，集团平台总用户数同比上升22.5%至约1.311亿，平均月活跃用户同比增长10.5%。在AI领域，集团自主研发的体育垂类AI分析平台“Foretell”完成商业化迭代，并成为国内率先通过国家网信办深度合成服务算法备案的体育AI系统，为“AI+体育”场景应用奠定合规与技术基础。
游戏业务全球化步伐加快，海外游戏用户下载量突破1000万，发行网络覆盖东南亚、拉美、日韩等超十个地区，核心产品在多地登顶下载榜。
此外，集团还主动优化资产结构，聚焦“数字+体育+娱乐”核心赛道，坚定投入AI技术研发与全球化发行网络建设。年内，集团成功承办WBC职业拳王争霸赛，全网观看量突破6亿次，彰显了大型体育IP的整合运营能力。
展望2026年，集团将全面拥抱“AI+体育”技术，推动“Foretell”模型在多场景的商业化应用；同时启动“电竞生态元年”，构建全球化赛事矩阵，并依托已建成的全球发行网络，深度挖掘世界杯带来的用户与商业价值，致力于实现高质量、可持续的增长。
HK 疯狂体育
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